連漲5天！為什么說今天A股表現超預期？

4月14日，市場全天震蕩反彈，三大指數小幅上漲。截至收盤，滬指漲0.76%，深成指漲0.51%，創業板指漲0.34%。 板塊方面，海南、電商、體育產業、多元金融等板塊漲幅居前，白酒、機場等少數板塊下跌。 全市場超4500只個股上漲，連續5個交易日逾百股漲停。滬深兩市全天成交額1.28萬億元，較上個交易日縮量712億。 自上周一大跌以來，A股持續修復，至今已連漲5天。 剛過去的周末，不少市場觀點認為，上周市場沿著超跌反彈的邏輯，走勢十分流暢；而今天（4月14日）開盤就將面臨10日線壓力位，因此存在回調風險。 但還有句話叫“該弱不弱是為強”。如下圖所示，截至收盤，上證指數穩穩站上10日線，這就是超預期的表現。 此時指數距上方的多條均線還有一定距離，后續幾天不論是繼續上攻還是橫盤整理，都有想象空間。 受題材輪動影響（最典型的是果鏈高開低走），雙創指數今天稍弱一些。 一方面，周末盛傳的，利好科技線修復的“關稅豁免”消息，最新情況來看，還存在不確定性。“有瑕疵”的邏輯導致相關板塊內資金兌現離場。 另一方面，如我們昨日推送中提到的，近期內需消費板塊其實更受重視。 內需、消費題材繼續走強 這是早間競價階段（截圖于9:17，與9:25情況相仿），同花順概念漲幅榜TOP10↓ 而這，是收盤時的領漲情況↓ 可以看到，最顯著的變化就是消費電子以及前期跌幅較大的出口鏈，來了個高開低走。據央視財經4月14日報道，美國總統特朗普稱，他將在當地時間本周一公布有關半導體關稅的細節。白宮方面同時表示，特朗普將繼續敦促美國科技公司將生產線轉移到本土。 取而代之的是，自貿區、體育產業、零售、家居用品等“擴內需促銷費”板塊大漲。 消息面來看： 1）商務部近日指出，關稅戰讓中國眾多跨境電商的中小商家面臨實際困難，僅靠這些中小商家的自身能力“突圍”難免勢單力孤，更需要平臺助一臂之力，特別是提供諸如降低成本、提質增效、防范風險等方面的幫助，這對于許多跨境電商的中小商家來說，是實實在在的雪中送炭。 眾多零售商超、電商平臺等企業也密集發聲，將多舉措助力中國優質外貿企業開拓國內市場。據不完全統計，截至4月13日，已有盒馬、永輝超市、華潤萬家、物美等近20家企業表示，將發揮各自優勢助力外貿企業拓寬渠道。 2）上周末，中國人民銀行、體育總局、金融監管總局、中國證監會等四部門聯合印發的《關于金融支持體育產業高質量發展的指導意見》。 其中提到，加大體育用品制造業、體育服務業等領域金融供給力度。聚焦體育用品制造業企業在研發、采購、生產、銷售、運輸等環節的金融服務需求，提供多層次、綜合性金融支持，助力培育一批細分領域的“專精特新”中小企業、“瞪羚”企業和“隱形冠軍”企業，促進體育制造業轉型升級。 3）4月13日，商務部會同國家發展改革委、工業和信息化部、文化和旅游部、市場監管總局、體育總局在海南第五屆中國國際消費品博覽會啟動“購在中國”系列活動。 4）據央視新聞，海關總署今天上午在談出口形勢也再次提到“天塌不下來”。（詳情可點這里查閱） 對于后市，中信證券指出，預計4月國內的政策應對以預防和試點為主，而年中將迎來政策規模的擴容，在中央匯金等主體穩定市場的堅定決心下，A股短期的“籌碼底”已經見到，4月至5月可能以科技主題型行情的交易型機會為主，而基本面預期或在三季度穩定下來，屆時消費、先進制造和周期當中的核心資產將明顯占優，出現2021年以來最重要的一次風格切換。 黃金股、創新藥ETF漲幅居前 雖然在普漲背景下，題材日內輪動明顯，但在場內ETF中，有兩類產品全天領漲。 一是，以跨境型產品為主，伴有少量主題型產品的創新藥ETF。 中航證券表示，在創新藥支持政策不斷引導，國內支付端不斷改善，供給端企業研發能力繼續升級的背景下，堅定看好創新藥投資價值。長期來看，隨著藥品、耗材帶量采購工作持續推進，安全邊際高創新能力強、產品管線豐富和競爭格局較好的企業有望在長周期持續受益，建議繼續圍繞創新藥及創新藥產業鏈、高端醫療器、醫療消費終端和和具備稀缺性和消費屬性的醫療消費等布局。 二是，多只跟蹤中證滬深港黃金產業股票指數的黃金股ETF，也是目前年內漲幅最大的產品。 中銀國際近期研報認為，近年來全球央行黃金儲備的增加是推動本輪黃金價格上漲的重要因素，而實際利率等傳統因素對本輪金價上漲的解釋力不足；2025年一季度金價的上漲則更多由于避險需求的支撐。 未來全球央行黃金儲備仍有增長空間，避險需求對金價的推動短期并未結束，實際利率仍有向下的可能性，因此以倫敦現貨黃金度量的黃金價格上漲的邏輯仍在。