中鋁遭遺棄 鐵礦石談判痛失大籌碼
2009-06-06 02:24:06
每經記者 張超 劉丹 發自北京
北京時間4日晚,力拓董事會在倫敦關門商討與中鋁的交易,最終的結果是 “終止交易”。中鋁總經理熊維平5日在公告中表示對這一結果 “感到非常失望”。
中國鋁業公司(以下簡稱中鋁)方面昨日確認,195億美元注資力拓的方案“流產”,力拓向中鋁支付1.95億美元“分手費”后,轉而與另一大礦業巨頭必和必拓展開合作。
業內專家對 《每日經濟新聞》記者表示,力拓的表現有些過河拆橋、卸磨殺驢的感覺,而“兩拓”的合作對中國企業來說不是一個好消息。
事發:拋棄中鋁力拓突然毀約
“從開會到宣布結果,前后不到兩個小時,”一直在跟蹤該交易的知情人士告訴記者,北京時間4日晚,力拓董事會在倫敦關門商討與中鋁的交易,最終的結果是“終止交易”。其實,力拓方面早在會前就已達成共識,所謂的會議不過是走過場。而此時,中鋁總經理熊維平正在澳大利亞就入資問題進行最后的斡旋。
“力拓突然單方面宣布終止協議,將使中鋁陷入被動,這看起來有些過河拆橋、卸磨殺驢的感覺。”有業內專家表示。
但力拓并不認可專家的這些評論。4日晚,力拓官方網站發布簡短聲明:“力拓正在尋求一系列選擇,其中一些選擇正處于高級階段,這些選擇的目的是最大化股東價值和改良集團資金結構。”
“力拓和中鋁的合作意向不是為了簡單的股價炒作,雙方最初的合作還是具有誠意的。”中國科學院戰略研究中心周城雄博士認為。
據了解,因為收購阿爾坎鋁業,力拓在未來兩年內將背負大約190億美元債務,而在今年10月前,力拓將償還約89億美元債務。
“力拓最初試圖向現有股東發股融資90億美元,以期完成今年的償債計劃?!苯咏ν氐膬炔咳耸扛嬖V《每日經濟新聞》記者,考慮到2010年力拓又將面臨二次選擇,力拓最終選擇了中鋁的方案,原因只有一個——“中鋁不差錢”。
在給媒體的新聞通稿中,中鋁總經理熊維平也表示:“中鋁已經就本交易完成了210億美元的融資安排?!?br/>
中鋁和力拓曾多次為雙方的合作造勢。時任中鋁董事長的肖亞慶表示:“中鋁長期看好力拓集團的資產質量、增長前景和其管理實現股東價值的能力?!绷ν丶瘓F主席斯金納則表示,力拓與中鋁的合作將使力拓在開拓中國市場方面邁出重要一步。
雙方一系列的高姿態,讓力拓取得了豐碩回報:披露了與中鋁的合作計劃后,力拓的股票持續走高,現在較年初已上漲50%;同時,匯豐銀行125億英鎊的增資擴股也已施行……有媒體評論說,中鋁為力拓股價大漲50%起到了“擔?!弊饔?。
原因:力拓找到融資新路
“力拓當初選擇中鋁是為了‘最大化股東價值’,現在財務狀況好轉了,鐵礦石的預期也看漲,‘最大化股東價值’的方式就是拋棄中鋁。”周城雄說。
事實上,上任之初曾說“中鋁入資力拓讓人興奮”的力拓董事局主席斯金納,在力拓“有錢”之后也不再對中鋁“興奮”,近期他在回答關于雙方合資進展的問題時表現得模棱兩可。
“年初,力拓答應中鋁195億美元注資協議的目的,就是為了擺脫年內89億美元的財務危機?,F在力拓基本擺脫了財務危機,加之中鋁的出資現在看來也沒有足夠的競爭力,合資告吹也就不足為奇了。”周城雄博士告訴記者。
“很明顯,現在力拓有了一個解決資金問題的出路?!睎|方高圣董事長陳明鍵表示,現在“不差錢”的力拓自然開始輕視中鋁,更何況這項合作本來就被力拓的股東們反對。
“中鋁的失敗在于因為拖沓而失去了時間。”周城雄認為,2月份正是經濟危機最嚴重的時候,中鋁開出的條件對力拓很有誘惑力。但4個月后,各種因素發生了變化,力拓也從危機狀態下“咸魚翻身”,這表明中鋁自己對入資準備不足,因此沒有把握住機會。
商務部國際貿易經濟合作研究院跨國公司研究中心負責人何曼青博士表示,包括中鋁在內,中國企業“走出去”的總體表現是不成熟,像小學生。國內企業現在海外擴張的規模確實比引進來的多,但企業仍面臨國際經驗不足、風險評估不足等問題,政府總體規劃、指導企業控制風險、跨國并購人才等多方面都遠遠不夠。
教訓:中鋁應“多留幾手”
“如果一開始的入資額再高一點,分手費的比例也多一些,估計跟力拓的協議也不就會輕易‘黃’了?!庇袠I內專家表示。
東方高圣董事長陳明鍵也對1%的分手費頗有微詞:“1.95億美元的分手費對力拓來說根本不算什么,力拓誠意原本就不大,就算是再多賠一些錢他們也會毀約的?!痹谒磥恚屈c分手費對力拓根本沒有約束力。
實際上,在入資力拓的消息宣布之后,中鋁在力拓股東、澳大利亞政府以及國外輿論的壓力下,一直處于讓步狀態。
5月中旬,澳大利亞方面傳出消息,中鋁正準備放棄原計劃中的若干權利,其中包括“放棄部分銷售條款及獲得力拓30%鐵礦石產量的合同”、“刪除部分公司治理方面的要求”、“減少在新合資企業任命人員的權利”等。而在接受媒體采訪時,熊維平也承認“市場已經發生了變化”,正在調整原定方案。
但中鋁的調整方案還沒出臺,力拓就宣布終止協議?!爸袖X試圖委曲求全,遺憾的是力拓沒給面子?!庇袠I內人士表示。
“中鋁一開始就應該為交易失敗做準備。”有專家認為,中鋁對失敗的準備并不充分,直到力拓宣布終止協議前,中鋁的相關人員仍在進行談判的努力。
專家分析說,力拓接受入資是因為債務壓力,但力拓股東一直明確反對,澳大利亞政府也沒有極力支持,加之西方國家對中國并購鐵礦石、石油等資源一直很敏感,所以中鋁應該為交易“多留幾手”。
“中鋁應該學會聯手一些‘野蠻人’。”國內知名投行漢理資本董事長錢學鋒認為,被稱之為“門口的野蠻人”的大型PE收購基金有助于幫助中鋁挺直腰桿。以凱雷、貝恩資本為代表的“野蠻人”影響力巨大,會有助于淡化中鋁的國資色彩,增加交易的成功可能性。
展望:“兩拓”漸掌話語權
讓人震驚的是,在前腳放棄中鋁后,力拓后腳就跟必和必拓續起了前緣。力拓昨日宣布,與世界最大礦業公司必和必拓就合資經營雙方在西澳大利亞的鐵礦石業務達成協議。
昨日,力拓就合資項目向《每日經濟新聞》發來情況說明,力拓表示,必和必拓與力拓將在合資企業中各持有50%的股權,必和必拓將向力拓支付58億美元以獲取上述股權。雙方初步指定力拓鐵礦集團首席執行官山姆·威爾士(SamWalsh)擔任該合資公司的非執行股東委員會董事長,初步指定必和必拓公司鐵礦石業務總裁IanAshby擔任該合資公司的首席執行官。
力拓方面還在聲明中表示,該合資企業將 “建立無可匹敵的鐵礦石業務,其資產和基礎設施都將達到世界級水平”。必和必拓董事長安德也表示,雙方的合資開啟了在擁有世界級資源優勢的基礎上的合作新階段。
談到“兩拓”的合作對中國企業的影響,周城雄分析說,必和必拓、淡水河谷、力拓是世界排行前三的礦產企業,控制世界近80%的鐵礦石交易,已經形成了壟斷的態勢,“兩拓”深度合作將使壟斷的角色進一步鞏固,其談判能力將增強,中國企業正在進行的以及未來的鐵礦石談判將越發困難。40%的預期降幅“非常困難”,而且“時間拖得越久,預期越難實現?!?br/>
“我的鋼鐵網”副總經理賈良群告訴《每日經濟新聞》記者,“兩拓”的合作更能增加鐵礦石定價的話語權,還可能對整個行業包括淡水河谷造成壓力和威脅。“兩拓”的合作至少將占據世界20%以上的鐵礦石產能,這將使“兩拓”的控制力增加,鐵礦石的價格有可能因此大漲,未來中國鋼鐵企業的選擇空間將進一步縮小,在定價權方面將越發“失聲”。
行業內也對正在進行的鋼鐵談判持悲觀態度。河北某鋼鐵企業負責人對記者表示,公司已對正在進行的鐵礦石談判“不抱太多希望”。
一位不愿意透露姓名的 “兩拓”內部人士并不認同中方的觀點,他認為,“兩拓”合作成立的合資公司主要業務是生產,在市場營銷上,兩家是獨立分開的。“兩家各賣各的礦石產品,市場壟斷無從談起?!?br/>
回應:中鋁對結果深表“失望”
中鋁總經理熊維平5日在公告中表示對這一結果“感到非常失望”。他表示,自2月12日簽訂協議以來,中鋁一直以建設性的態度與力拓集團協商,積極地對交易方案條款做出適當的修改,以更好地反映市場變化及股東和有關監管方面的要求。
國家發展改革委宏觀經濟研究院對外經濟所所長張燕生認為,鑒于中鋁是一家中國國有企業,且位于產業鏈下游,澳洲鋁業巨頭最終拒絕中鋁注資很可能是由于“經濟層面之外的因素”。
熊維平也表示,盡管本次交易未能實施,但中鋁實現國際化多金屬礦業公司的戰略目標不會有任何改變。中鋁公司將積極參與全球礦業領域的共同發展,繼續尋求戰略投資機會,堅定不移地為實現戰略目標而努力。
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