禽類制品龍頭華英農業 募投項目將提升盈利水平

　　  河南華英農業發展股份有限公司（以下簡稱華英農業）是目前全國規模最大的櫻桃谷鴨孵化、養殖、屠宰加工和禽肉制品生產銷售一體化企業之一。中國食品土畜進出口商會提供的數據顯示，華英農業在我國櫻桃谷鴨一體化養殖加工企業中產品銷售市場占有率居首位。

        業內人士指出，隨著4個募投項目建成達產后，一方面淮陽商品肉雞系列加工項目將優化產品結構，擴大經營規模，提高公司盈利能力；另一方面公司每年將增加3000萬只商品鴨苗產量和900萬只商品成鴨，而報告期內鴨苗平均毛利率為42.56%，凍鴨產品的毛利率持續上升，2009年1～6月凍鴨產品毛利率為17.29%，上述產品銷售和加工規模的增加將實現規模效益，進一步提高公司盈利能力。

櫻桃谷鴨禽一體化龍頭企業

        華英農業是目前全國規模最大的櫻桃谷鴨孵化、養殖、屠宰加工和禽肉制品生產銷售一體化企業，是農業產業化國家重點龍頭企業、中國食品工業百強企業和中國肉類食品行業50強企業。

        公司主營業務為種禽養殖孵化、禽苗銷售、商品禽養殖、屠宰加工及高低溫熟食制品的生產與銷售、飼料加工。目前公司已建立了集祖代和父母代種鴨、父母代種雞的養殖、孵化、商品代鴨和雞的養殖，禽類產品及其制品的加工與銷售以及飼料生產銷售為一體的完整產業鏈。

        公司主要產品包括冷凍及生鮮鴨肉、雞肉產品；熟食制品；父母代及商品代櫻桃谷鴨苗；雞苗；羽毛、羽絨及飼料。其中，冷凍及生鮮鴨肉、雞肉產品90%以上銷售國內各地經銷商和肉類加工企業，出口約占該產品銷售收入的4%左右；熟食制品主要銷售國外經銷商，2006年、2007年、2008年和2009年1～6月公司熟食制品出口比例分別為31.25%、44.18%、60.94%、59.27%。國內銷售部分主要客戶為超市、餐飲企業及經銷商；父母代種鴨苗主要銷售給外埠種鴨場；商品鴨苗除供應本公司基地養殖及合同養殖戶外，主要銷售給各地經銷商，再由經銷商出售給個體養殖戶；公司所產飼料主要供應本公司養殖場、基地及合同養殖戶，少量外銷。

        公司生產的華英牌櫻桃谷凍鴨產品、熟食產品獲得  “全國質量信得過食品”稱號并取得無公害農產品認證。2004年7月，公司系列熟食制品取得QS標志認證；2005年9月華英牌速凍調理禽肉熟食產品被國家質量監督檢驗檢疫總局評為中國名牌產品。2005年9月，公司生產的鮮、凍鴨肉系列產品、肉食制品、飼料、羽絨及其制品的生產和服務取得ISO9001：2000認證。2005年10月，公司鮮、凍鴨肉系列產品取得HACCP認證。

        2005年11月華英牌肉類產品榮獲2005年度  “全國三綠工程暢銷品牌”稱號。2006年華英牌鴨肉產品被評為“中國名牌農產品”，“華英”商標被評為中國馳名商標。2007年，公司通過GAP試點企業一級認證。2007年12月29日，公司檢驗檢測技術中心獲得中國合格評定國家認可委員會頒發的  《實驗室認可證書》。2008年1月，公司通過中國質量認證中心ISO14001認證。

禽肉消費市場容量穩步擴大

        目前，我國已成為世界上僅次于美國的第二大禽肉生產國，禽肉產品產量穩步增長，占世界總產量的比重由1990年的9.12%上升到2007年的18.48%。禽肉產量占國內肉類總產量的比重由1990年的12.29%上升到2007年的17.7%。

        盡管由于2003年～2005年禽流感，我國肉禽行業受到了一定程度影響，但整體上仍保持較快的發展速度，隨著經濟的增長及人們生活水平提高，禽肉產品的產量及消費量將呈現穩步增長。2000年以來，世界人均豬肉消費量增長了10%，牛肉消費量增長了5%，禽肉消費量增長了17%，盡管禽肉絕對消費量仍小于豬肉，但與豬肉消費量的差距正逐步縮小。

        統計顯示，我國禽肉消費在國內肉類消費中的比重接近20%，人均年消費量為10.9千克，仍低于世界平均水平，而美國的人均禽肉年消費量已達到52千克，巴西達到45千克，占本國肉類消費量的50%。另外，根據世界銀行和聯合國糧農組織的調查分析，一個國家的人均收入低于5000美元時，收入的增加和肉類消費的增長呈現強烈正相關。我國的人均GDP剛剛超過2000美元，農村人口的人均收入水平還很低，禽肉消費還有很大潛力，禽肉生產加工具有很大的發展空間。

        從消費方面看，根據聯合國糧農組織的統計，我國自1996年以來禽肉的消費量一直略高于供應量，盡管2003年～2005年國內遭遇非典以及禽流感，對禽肉產量及消費量帶來一定影響，此期間禽肉消費量仍保持年均2.8%的增長率，并且我國雖然作為世界第二大禽肉生產國，出口量僅占總產量的3%，禽肉消費絕大部分在我國國內，市場容量穩步擴大。

        業內人士指出，隨著我國經濟持續、穩定、快速的增長，社會主義新農村建設步伐的加快和城鎮化水平的不斷提高，肉類食品行業的發展將日益加快，肉類食品行業處于難得的戰略發展期，具有廣闊的發展前景。

國家政策支持行業發展

        一直以來，我國高度重視畜牧業發展，這也給行業發展帶來了有利條件。十六屆四中全會提出了“兩個趨向”重要論斷，號召實行工業反哺農業，對農業和畜牧業的支持力度不斷加大，各級政府部門也把畜牧業作為農業結構調整和農民增收的重要政策，不斷加大支持力度。

        《全國畜牧業發展第十一個五年規劃》明確，加大對畜牧業的扶持力度，加快畜牧業增長方式轉變，優化結構，改善品質，提高效益，構建現代畜牧業產業體系，穩定提高畜牧業綜合生產能力，走高產、優質、高效、生態、安全的可持續發展道路，努力保障畜牧產品質量安全、公共衛生安全和生態環境安全。

        為促進農業生產結構調整，1999年，國土資源部與農業部曾聯合下發  《關于搞好農用地管理促進農業生產結構調整工作的通知》，明確了農業生產結構調整包括養殖業用地有關政策，在促進和保障畜禽養殖用地方面，發揮了積極作用。2007年9月24日，國土資源部、農業部聯合發布  《關于促進規?；笄蒺B殖有關用地政策的通知》，明確要求各地為規?；笄蒺B殖用地做好服務。

        同時，我國對該行業一直高度重視并給予稅收扶持。根據相關規定，從事禽類飼養的單位和個人免征增值稅；根據財政部、國家稅務總局《關于飼料產品免征增值稅問題的通知》規定對混合飼料、配合飼料等通知所列范圍的飼料產品免征增值稅。

        為應對2004年來暴發的禽流感疫情，保持和促進家禽業持續穩定發展，國務院辦公廳于2004年特別發布  《關于扶持家禽業發展的若干措施》，對禽業采取了相應的扶持措施，主要包括在一定時期內對家禽加工企業（含冷庫）應交納的增值稅實行即征即退，對家禽養殖、加工企業（含冷庫）免征2004年度企業所得稅。

五大競爭優勢明顯

        根據中國畜牧業協會統計顯示，公司是我國大型養鴨核心企業之一，公司加工量和市場競爭力等位居全國首位。而從競爭優勢來看，公司主要具有規模、品牌、質量、營銷網絡和產業鏈五大優勢。

        從規模上看，公司經過多年的發展，目前已形成集祖代和父母代種鴨、父母代種雞的養殖、孵化、商品代鴨和雞的養殖，禽肉產品及其制品的加工與銷售以及飼料生產為一體的禽類產品生產企業，是全國農業產業化重點龍頭企業及國內最大的鴨產品加工企業，年設計屠宰能力達7000萬只，在成本控制、抗風險能力等方面具有明顯競爭優勢。

        品牌上來看，作為中國禽類養殖及加工的開拓先鋒，公司在國內禽肉產品生產行業已有十多年的經營歷史，公司生產的“華英牌”產品在整個行業具有較高的知名度和美譽度，如“華英”商標于2006年被評為“中國馳名商標”；公司熟食產品于2005年榮獲“中國名牌產品”稱號；公司凍鴨、凍雞系列產品于2006年被評為“中國名牌農產品”、“河南出口名牌產品”和“國家無公害農產品”。

        公司嚴格質量控制使公司產品受到國內外客戶的高度認同，隨著全球對食品安全關注程度的日益加深，質量優勢將極大提升公司的競爭力。公司自成立以來一直將質量控制視為企業生命線，在孵化、養殖、屠宰加工、飼料生產等各個環節實行嚴格的質量控制。目前，公司已取得日本、韓國衛生注冊資格，向其出口熟食鴨肉和雞肉制品，并向香港等地區出口凍鴨及熟食制品。

        公司經過多年市場開拓，在國內凍品市場和凍肉出口市場上已形成良好的聲譽，目前已建成覆蓋河南全省及華東、華中、華南等地的全國性銷售網絡，市場感知力敏銳，反應速度快。經過多年的實踐，公司建立了行之有效的營銷策略，富有成效的銷售管理控制流程，進一步增強了公司的銷售回款管理能力。

        另外，公司已形成集種鴨養殖孵化、商品鴨養殖、屠宰加工及制品生產和飼料加工為一體的完整產業鏈，產業鏈的完整保證了生產的連續性、穩定性，提高了產品質量和成本的可控性，增強了企業的綜合競爭力。

募投項目將提升公司盈利水平

        公司招股書顯示，公司此次擬發行3700萬股，募集資金約4.74億元投向淮陽4000萬只雞/年加工項目、豐城1000萬只/年商品雛鴨生產項目、單縣2000萬只/年商品雛鴨生產項目、潢川900萬只/年商品鴨養殖四個項目。業內人士指出，隨著上述項目的建成投產，公司年生產規模將進一步提升，將大大提升公司的盈利水平。

        根據預測，淮陽4000萬只雞/年加工項目建成達產后每年銷售收入合計60272萬元，成本費用合計55429.25萬元，由于項目屬于農產品初加工業務，按照規定免征企業所得稅，年均稅后利潤4843萬元。投資收益率15.96%，投資回收期6.50年，內部收益率（稅前）19.33%，項目盈虧平衡點35.62%（即產量達到產能的35.62%即可保本）。

        豐城1000萬只/年商品雛鴨生產項目建成達產后每年銷售收入合計2965萬元，成本費用合計2357萬元，稅后利潤608萬元。投資收益率18.68%，投資回收期5.42年，內部收益率（稅前）23.52%，盈虧平衡點27.72%。

        單縣2000萬只/年商品雛鴨生產項目建成達產后每年銷售收入合計5930.14萬元，成本費用合計4700.42萬元，稅后利潤1229.72萬元。投資收益率19.44%，投資回收期5.28年，內部收益率（稅前）24.47%，盈虧平衡點27.03%。

        潢川900萬只/年商品鴨養殖項目建成達產后每年銷售收入合計19701萬元，成本費用合計17090萬元，按規定免征企業所得稅后利潤2611萬元。投資收益率19.46%，投資回收期5.27年，內部收益率（稅前）24.65%，盈虧平衡點16.92%。

        業內人士指出，本次4個募投項目建成達產后，一方面淮陽商品肉雞系列加工項目將充分利用公司現有養殖、生產加工的經驗和銷售渠道的基礎，優化產品結構，擴大經營規模，提高市場占有率，提高公司盈利能力；另一方面公司每年將增加3000萬只商品鴨苗產量和900萬只商品成鴨，而報告期內鴨苗平均毛利率為42.56%，凍鴨產品的毛利率持續上升，2009年1～6月凍鴨產品毛利率為17.29%，上述產品銷售和加工規模的增加將實現規模效益，進一步提高公司盈利能力。

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