2009-12-02 04:12:00
造紙板塊昨日的大漲，除與行業估值整體偏低相關外，另一刺激因素是近期木材價格有強烈的上漲預期，其中擁有林地的造紙企業不會因原材料價格上漲而受影響，反而給這類企業帶來超額的收益。
每經記者 張奇
昨日（12月1日）造紙印刷板塊以4.76%的漲幅領漲兩市，表現強勁。其中，青山紙業（600103，收盤價4.80元）、景興紙業（002067，收盤價6.70元）、福建南紙（600163，收盤價5.84元）和山鷹紙業（600567，收盤價5.84元）沖上漲停板，其他個股也是漲勢喜人。
業內分析師向 《每日經濟新聞》記者表示，造紙板塊昨日的大漲，除與行業估值整體偏低相關外，另一刺激因素是近期木材價格有強烈的上漲預期，其中擁有林地的造紙企業不會因原材料價格上漲而受影響，反而給這類企業帶來超額的收益。
行業估值明顯偏低
國泰君安行業分析師王峰告訴記者，今年初是造紙行業景氣的低點，之后一直處于恢復之中，5月是轉折月，漿和紙的價格開始上漲，致使第三季度大多數企業生產經營狀況趨于正常，毛利水平已恢復至國際金融危機前的水平。
王峰認為，目前造紙板塊動態市盈率不超過15倍，目前市場普遍預計2010年行業動態市盈率將達到25倍，30倍以下的市盈率都屬于合理的區間，這說明目前行業估值明顯偏低。記者從一位私募人士處得知，近期市場較為關注的題材是低價滯漲股，昨日造紙板塊的集體啟動也與此相關。
從二級市場上看，昨日造紙印刷板塊中沖上漲停板的4只個股，股價都在7元以下，青山紙業的股價甚至還未到5元，屬于低估值板塊內的重點關注對象。昨日盤后交易數據顯示，青山紙業的買入龍虎榜上出現了近期較為活躍的游資 “俱樂部”：國泰君安成都北一環路和銀河證券寧波大慶南路等。
關注自有林地的造紙企業
東方證券行業分析師鄭凱表示，國際上出于對森林固碳需要的考慮，此外受巴西減少森林砍伐數量等影響，木材的國際供應將萎縮，木材價格的上漲預期極為強烈。
王峰認為，木材占到造紙行業原材料成本的65%左右，若木材價格一旦上行，造紙公司的成本將大幅提高，擁有自由林地的公司，成本將得到有效控制，并在紙價上漲時享受超額的收益。
對此記者以投資者身份致電晨鳴紙業，公司表示，自有林地供給了絕大部分的木材和原漿，生產成本可有效控制。
業內人士認為，投資者可積極關注擁有自有林地的造紙公司，比如福建南紙 （600163，收盤價5.84元），公司在前年募資9.79億元，其中一個投資項目是75萬畝原料林基地，其中60萬畝已進入采伐期；岳陽紙業（600963，收盤價9.54元）擁有近101萬畝的林地資源，也能夠在木材價格上行通道中平抑造紙成本的抬升；太陽紙業（002078，收盤價18.86元）已在老撾建立子公司，在當地建立公司的“林漿紙一體化”基地，其中速生林基地包括3萬公頃自營林和7萬公頃合作林。
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