震蕩加劇 私募一致看好年報行情

每經記者  毛晉楠

　　  本周市場一波三折，政策面逐漸對市場產生影響，股指的震蕩也開始加劇，不過板塊機會依然層出不窮，3G、世博概念以及年報行情貫穿了本周市場。

        本期訪談，《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）邀請了上海鑫獅資產管理有限公司總裁邁克·吳，文淵閣資本管理有限公司投資總監沈淵文，君凱投資咨詢有限公司董事長張軍和上海私募人士周海軍詳解市場的焦點問題。他們一致表示，年報行情的機會值得深入發掘。  

權重股未企穩  震蕩仍將持續

        NBD：本周市場波動很大，漲一天跌一天，為何會出現這種戲劇性走勢？

        邁克·吳：這是各主力機構就市場不同操作方法之間的博弈，換句話說，是在經濟復蘇情況下，信息是否會提前反映到資本市場上的投資理念之間的博弈。我們認為A股在去年11月底已經開始重心震蕩不前的走勢，強勢成長股被大量的資金繼續推升，但金融股的持續疲軟卻不可能將A股整體帶入一個新的高度。

        沈淵文：大量新股密集上市和基金分紅壓力是短期資金面壓力的主要因素。從公布的進出口數據來看，市場對下周集中公布的宏觀數據抱有較好的預期；股指期貨的推出預期和上市公司業績高增長抑制了股市下跌的空間。

        周海軍：大盤本周的走勢維持區間震蕩格局，漲跌互現說明市場資金在主動回避權重股，轉而向中小板個股和題材股發力。在權重股未能有效企穩前，這種走勢還將持續，投資者應把更多精力放在對個股的研判上。

        張軍：本周投資者的操作難度加大。大機構在關注政府對股市的政策動向，大幅調倉換股。估計近期大盤將繼續保持寬幅震蕩的走勢。

關注貨幣政策針對的主要行業

        NBD：本周存款準備金率突然上調是央行大幅收縮流動性的信號嗎？

        邁克·吳：信貸收緊肯定是2010年的大方向，只是需要關注其力度和尺度的大小，以及管理層到底要迫使哪些行業降溫。

        沈淵文：目前的信貸管理是對信貸投放節奏的管理，并沒有否定2010年7.5萬億的信貸目標，因此我認為上調存準率并不是真正意義上的信貸收緊。2010年1季度公開市場到期資金量約1.9萬億，是僅次于2008年1季度的歷史第二高水平。在出口超預期、金融機構外匯占款連續增加、第一周放貸6000億的情況下，對沖1季度公開市場到期資金是上調存準率的重要原因，但這不會影響到今年7.5萬億的信貸目標。

        周海軍：今年的貨幣政策相對去年會有一個逐步收縮的過程，總體上將會呈現出  “寬而不松”的局面。本次政策調整對股市存在短期的負面影響，但不會影響市場的總體運行趨勢。我們堅持認為目前仍未到大規模收縮流動性的時間。

        張軍：雖然今年新增貸款數量仍會很龐大，但實體經濟將會吸收很大一部分流動性，而且未來還可能上調利率，因此全年的流動性肯定比不上2009年。

題材股仍是近期熱點

        NBD：最近指標股持續弱勢調整，而題材股表現活躍，是否說明今年市場資金有限，熱錢只能選擇在題材股上做文章？

        邁克·吳：最近3G和信息板塊的加速上升說明大家都一致看好，沒處去的錢，比如從地產股出來的資金，就進入這個領域。不過我們建議對3G和信息板塊應逢高分批減持。

        沈淵文：與快速增加的新股供給相比，短期內資金面捉襟見肘，只能以大盤權重股的下跌換取中小盤題材股的上漲，來維持資金和籌碼的平衡。

        周海軍：指標股的疲軟說明今年在經濟層面上超預期的利好較難實現，大家的預期相對一致，也就導致了大盤股缺少上漲的空間。因此近期市場資金選擇題材股進行炒作，加之臨近年報披露高峰期，題材股的火爆可能還將持續。

        張軍：熱錢近期只能選擇在題材股上做文章，這應該是炒作題材股的黃金時期，只要指標股不亂動，就可以繼續大膽操作。

私募對世博概念分歧大

        NBD：世博會即將召開，聽說私募都在布局？

        邁克·吳：從歷史來看，凡是強調提前布局的“聰明私募”，基本上都是平均3年業績不怎么樣的。世博沒有什么概念，純概念的東西就像沒有地基的建筑物，不牢靠。

        沈淵文：世博題材的投資機會來自于會期前和會期間，眾多活動和參觀人次將給服務業帶來巨大需求，同時也會帶動周邊的商業零售、旅游業等的興旺。大家可以在上海本地的住、行、商業、旅游、媒體方面的公司中尋找投資機會。

        周海軍：世博概念肯定是今年主題投資的重點之一，相關受益的商業零售、旅游交通和傳媒通訊板塊值得重點關注。

        張軍：世博概念的股票價格都己較高，我們提前布局了部分世博概念的股票已獲得豐厚利潤，今后我們會以出為主。

新股次新股年報行情有看頭

        NBD：臥龍地產宣布高送股方案后漲停了，投資者應如何發掘這個板塊的機會?

        邁克·吳：年報行情不會差，但未來的成長性是否能夠支持股價繼續上漲則是未知數。投資者應該發掘企業盈余繼續加速上漲，但沒有多少媒體關注的個股。

        沈淵文：從目前開始一直到4月份，業績行情將逐步進入高潮。2009年發行的次新股中，大部分公司公積金較高，現金流較佳，高現金分紅能力較強，這些股票高轉送的幾率較大。預披露年報較早或年報披露較為積極的公司，可能存在較好的利潤分配方案。

        周海軍：年報行情一直是每年一季度投資的熱點，業績和送配是炒作的重點，對于高送轉個股的研究需要做大量的數據篩選工作，投資者可重點關注新股和次新股中的機會。

        張軍：臥龍地產以及臥龍電氣漲停，說明了資金正在深度發掘年報題材，我們依然認為在分化行情越來越嚴重的時候，投資者應該重點關注業績具備超預期增長能力和具有高送轉概念的上市公司。我們堅決看好年報行情。

板塊機會和倉位建議

        NBD：新年兩周的震蕩行情讓人沒有方向感，下周傾向于向上還是向下？對板塊倉位有什么建議？

        邁克·吳：下周仍維持震蕩的概率很大，但只要美股走勢明確，A股的走勢就會明確。我建議看大盤股中最強勢的個股，沒有它們的走強，市場走不到哪里去。

        沈淵文：前期套牢籌碼在去年12月以來的巨幅震蕩中逐步松動，預計短期股指將依托10周均線展開逐步企穩回升，并再度向3400點一線靠攏。目前看好房地產、機械、低碳經濟、醫藥、公用事業。我們仍維持在半倉左右，不建議新股民增持倉位。

        周海軍：短期比較看好新能源板塊、世博商業板塊和福建板塊，目前仍保持7成倉位，下周會考慮對部分題材股進行減倉。

        張軍：大盤如果跌破3100點，應是很好的中短線介入機會，1月大盤指數主要以3100點~3300點來回震蕩為主，目前我們仍堅持做多。但周末如有利空消息出來，下周股指可能先向下考驗3100點支撐。近期關注科技股、中小板股和有重組題材的個股，特別是市值小、資產優秀的公司和高送轉預期強烈的公司。我們建議投資者目前的倉位是：進攻型的6成，防守型的4成。



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