2010中國理財市場：諸雄割據悄然形成

中國人民大學信托與基金研究所執行所長  邢成博士

        據美林全球財富管理與凱捷顧問公司發布的2009年  《亞太區財富報告》，截至去年底，亞太區的富裕人士（凈資產100萬美元以上）人數為240萬人，整體財富7.4兆美元。中國與日本，2008年占據了亞太區富裕人士總數以及財富總值的71.9％與65.8％

        中國巨大的財富管理需求和高速增長的財富管理市場空間，已經逐步引起了國內外金融機構的注意，各類金融機構已開始積極尋找和拓展其在中國理財市場中的定位和市場份額。

        商業銀行：在當前中國貌似群雄并起的理財市場中，核心的領軍人物非商業銀行莫屬。理財業務已經成為內資商業銀行新的利潤增長點。據不完全統計，2008年56家商業銀行共發行銀行理財產品4456款，規模超過1萬億元；2009年前三個季度全國開展理財業務的商業銀行共發行銀行理財產品3728款，全年有望超過5000款，規模也將達到8000億元~10000億元。其中2009年9月，銀行理財產品市場的發行數量創年內最高紀錄，月環比增長39.22%。與此同時，各家銀行都通過私人銀行服務開展高端理財，不僅提供常規標準化理財產品，還為高端客戶和機構客戶提供個性化理財服務。

        證券公司：證券公司在獨占傳統業務的基礎上，近年來又在監管部門的政策傾斜和直接扶持下相繼開展了集合資產管理業務、企業股權直投試點業務等，發展十分迅速。據統計，截至2009年9月，29家券商正在運作69只券商集合理財產品，總規模約907億元。特別是近期，在證監會的統一引領下，資產證券化業務和房地產信托投資基金（REITs）業務等也相繼進入論證、試點或實施階段。

        證券基金：繼“一對一”專戶理財后，基金公司“一對多”專戶理財業務正式開閘。相比“一對一”專戶理財業務，基金公司“一對多”專戶理財業務的投資者準入門檻大幅降低，個人客戶不低于50萬元人民幣，法人客戶不低于100萬元?；稹耙粚Χ唷睂衾碡敭a品，其設計理念與“陽光私募”相似，投資的對象都是在二級市場上交易的證券，包括衍生品。組合的構建需要精選個股和進行行業配置，其中，“一對多”專戶理財業務的設計理念移植了為持有人獲取絕對收益的理念，給予基金經理資產配置較大的權限，同時拉近了兩類品種的相似度。這一與“陽光私募”高度同質化的品種，必將導致競爭變得更加激烈。

        保險公司：中國保監會經過長期醞釀，即將推出《保險投資未上市公司股權（PE）實施細則》。保監會主席吳定富指出，保監會將穩妥推進保險公司投資國有大型企業股權，特別是關系國家能源戰略產業的龍頭企業股權。與此同時，2009年10月1日，新《保險法》開始實施，其中新增“投資不動產”的保險資金運用形式?？梢钥闯?，保險公司從三年前推出保險資金間接投資基礎設施管理辦法，并允許成立內部資產管理公司開始，相繼有限度地開放了保險資金進入私募股權投資和不動產投資的相關領域，雖然開放和進入的程度都有一定約束，但思路清晰，步伐快捷，通過間接乃至直接的管道全面介入中國理財市場和資產管理市場已經成為保險公司未來發展明確的戰略目標。

        信托公司：信托公司作為迄今為止立法層次最高、理財機構定位最明確、投資領域最廣泛、手段組合最靈活、展業歷史最悠久的一類專業資產管理和投資理財金融機構，目前卻仍然處于艱難的生存爬升期、模式探索期、定位游離期和戰略轉型期。

        信托公司過于寬泛的經營范圍和定位區域，對信托公司的經營目標、發展路徑和手段選擇形成“洼地效應”；同時由于部分公司核心盈利模式難以確立和可持續，無法形成公司的主導業務模式，所以導致公司的定位還處于十分不確定的游移狀態。

        一些基礎較好，理念較為超前，實力較為雄厚的公司，目前已經基本確立了明確的發展目標、功能定位和戰略規劃，創新領域和創新能力都處于行業領先地位，但由于運行周期相對較短，所以仍然處在戰略轉型期，完全依靠創新業務支撐公司快速發展，尚需要一個逐步發展、逐步完善和逐步規范的過程。此類公司有待盡快整合優勢資源，迅速形成局部優勢，并給予較大力度的政策扶持和傾斜，使之最終占據中國理財市場的領先地位。



如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-33203568    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316