眾合機電
（000925，收盤價20.90元）評級：買入 評級機構：中銀國際
目前我國正處于軌道交通建設的繁榮時期，并且已經成為世界上最大的城市軌道交通市場，城市軌道交通已經成為城市公共交通系統的一個重要組成部分。在2007和2008年的軌道交通信號業務招投標中，公司的中標率在國內排名第一，目前市場占有率為30%。
未來隨著研發成果的體現以及自主化率的提升，軌道交通信號系統毛利率將有較大的上升空間，我們預計公司在2012年基本實現自主化，毛利率將有可能從現在的20%提升到30%以上。
預計公司2010和2011年的凈利潤分別增長11%和95%，按照分部加總法和加權平均計算，得出眾合機電2011年的PE為32.5倍，對應目標價格23.60元，因此給予 “買入”評級。
烽火通信
（600498，收盤價28.08元）評級：買入 評級機構：東方證券
廣電作為三網融合電信運營主體，意味著無論后續具體試點是否會涉及到網絡的共建共享，都將帶來確定性的光通信網絡投資增長，這將利好烽火通信。
從國際發展的趨勢來看，家庭網關將是電信運營商在三網融合試點中進行家庭業務推廣的關鍵平臺。家庭網關在國內還在起步階段，存在著巨大的市場空間。家庭網關預計先期主要通過運營商采購的方式來擴大市場，而通過消費電子渠道銷售也是重要方式；而烽火通信在FTTx方面的技術優勢將使其產品在運營商招標和市場推廣中均處于有利地位。我們預計，烽火通信未來三年家庭網關收入有望達到6億元、12億元和15億元。
分別對公司原來的光通信主業、廣發基金股權、家庭網關等三網融合終端業務估值，再取2010年和2011年估值的中值，給予烽火通信目標價格37.3元，維持 “買入”評級。
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