2010-09-05 22:39:52
每經記者 胡玉慧
最近兩周，市場出現一波奇觀，上市公司但凡沾個“鋰”字，立刻受到各路資金的追捧，西藏城投等公司連拉三個漲停且不說，就連銅峰電子這樣公告否認了實施鋰離子電池隔膜材料項目的，也仍然照拉漲停，不可謂不瘋狂。
9月3日，在成飛集成繼續停牌時，前期暴漲的鋰電股出現滯漲，而杉杉股份、路翔股份、多氟多等最近漲幅落后的鋰電概念股集體發威，似乎有板塊全面補漲之意。但老股民都知道，當一個板塊所有股票都在補漲時，往往也意味著一波狂熱的炒作已近尾聲。對于這樣一個前景無限好的產業，投資者除了寄望于其中巨大的增長潛力，也應該警惕短期大幅炒作后的風險。
本周，盡管有新的市場熱點如稀土永磁、光通信等出現，鋰電板塊依然持續“高溫”。板塊內不少個股周k收出長陽，多氟多、贛鋒鋰業兩名“新丁”股價甚至創下上市以來新高。
但盤面上，也出現了三處不尋常的動向。首先是本周中段鋰電池股普遍出現回調，不少在周三或周四出現了較大幅度下跌；其次，資金對板塊內個股的“審美疲勞”傾向出現，周一有部分資金轉向尋求新能源汽車產業鏈上的稀土永磁材料，周五板塊重拾升勢時，沖在前面領漲的是中信國安、江特電機、億緯鋰能，這幾只個股近期漲幅不大甚至在本輪行情中基本沒什么突出表現；此外，“領頭羊”成飛集成連續漲停周四停牌，鋰電板塊后勁不足盤中跳水，漲幅迅速收窄。
以上種種，是否意味著本輪鋰電行情達到峰頂的警鐘已經拉響？場內資金目前這種得“鋰”不讓人的瘋狂，在將股價炒上天后又將何去何從？
瘋狂炒作難逃被套“山頂”
市場或許只看到了最近兩月鋰電池的強硬飆漲，并未注意到當前股價不能承受業績之重。湘財證券分析師侯文濤對《每日經濟新聞》記者表示，按照鋰電池項目達產后計算，成飛集成2012年每股收益在1.3元左右，給予30倍估值，合理股價也不超過40元；可該股目前已直逼50元！
概念炒作轟然倒塌的后果如何，A股歷史上不乏血淋淋的慘痛教訓。類似此次鋰電池這樣瘋狂的概念追逐，A股過往發生過兩次：1999年“5.19”網絡股行情，以及2007年前后的多晶硅。這兩次的結果，如今回首都只余噓唏。
1999年5月19日，受銀行資金可以直接入市等一系列政策利好的影響，A股市場出現了由熊轉牛的井噴行情；上證綜指從1057點起步突破2000點，開啟了一波長達兩年的大牛市。“5.19”成為A股投資者心中難以磨滅的情結，每年5月都會有人提起。
兩年時間里，股市經歷了有線電視股板塊、網絡股板塊、銀行股板塊、除權股板塊、權重股板塊、績優股板塊和標購股板塊等多個熱點的猛烈炒作，幾乎整個市場95%以上的股票都上漲超過50%。而在最開始引領市場的科技股板塊，即使現在去看當時的表現也相當驚人——1999年10月到2000年1季度末短短半年時間里，龍頭億安科技 （現ST寶利來）翻了4倍最高沖至126元，中科創業（現ST康達爾）、東方明珠、紫光股份甫一上市即受追捧，股價翻了一
倍以上！
但是市場熱點在2000年第
一季度末迅速轉換，科技股成
為“棄兒”：億安科技在同年2月中旬到3月中旬一個月時間里，股價跌去近40%。即使以復權價看，四大龍頭中除了東方明珠之外，在2000年年初高位買進其余三只的投資者至今都未能解套。
多晶硅的情況也好不到哪兒去。2007年國際原油價格暴漲帶動新能源概念走紅，其中享受行業暴利的多晶硅不知惹紅了多少雙眼睛。于是上市公司紛紛上馬多晶硅項目，二級市場股價也是沾“硅”就升天，股價2008年上半年攀上頂峰。
但是兩年過去情況怎樣？光伏行業在2008年年末需求突然急剎車，江蘇陽光2008年就簽好的供貨合同去年整整一年都未執行分毫，天威保變參股的新光硅業到今年上半年依然虧損，通威股份不得不在需求轉好前夜將多晶硅生產線轉給控股股東……而這三家公司，至今也只能徒然仰望2008年上半年的股價高峰。
鋰電會否重蹈當年覆轍？
同樣是無理性的瘋狂炒作，這一次，鋰電池能否逃脫A股過去兩次的魔咒？
“我覺得不太可能，因為情況不一樣。”湘財證券分析師侯文濤說。
他對《每日經濟新聞》記者表示，鋰電池和兩年前的多晶硅沒有可比性。多晶硅發展受挫，是因為全球光伏需求在金融危機下“急凍”，海外市場迅速萎縮；新能源汽車是我國未來著力發展的新興產業，需求肯定是逐步放大的；此外，兩年前多晶硅產業發展已較為成熟，行業競爭格局大致確定；而鋰電池方面至今并未形成規模化產業集群，未來發展“有無限的可能性”。
在此次采訪中，記者意外結識了已投身私募的陳誠（化名）。這位在1999年買過億安科技的 “老江湖”告訴記者，就行業現狀和發展前景看，鋰電和當年的網絡股更像——同樣是新生事物，同樣是行業處于起步階段，同樣是有著極大的發展潛力。
“那么是說現在這批鋰電很可能會復制當年網絡股的走勢了？”對于記者這一問題，陳誠卻極快地否認了，“市場感覺很不一樣。”
陳誠回憶說，當年網絡股行情來得快去得也快，前后就大半年的樣子；漲得快跌得也快，他至今仍對億安科技站上126.31元的歷史天價后連續兩個跌停記憶猶新，“當時差不多被打懵了”；那之后一年多牛市行情里，網絡股再沒有風光過。
“但是鋰電池從2009年元旦炒起來之后，到現在你算算炒過幾波了？”陳誠列舉著，“2009年元旦一次，2009年年中傳新能源規劃要出臺一次，今年二季度大盤單邊下跌時鋰電被挖出來過，7月份成飛集成起來后又是一次。”
陳誠說，這種節奏倒跟多晶硅類似，2007年原油價格漲一次多晶硅就被拉出來炒一次。“新能源汽車畢竟有國家大力支持，產業發展起來后需求也確確實實會跟著起來，比網絡股當年那些千奇百怪的概念實在多了。”
他還說，“5.19”那時還是莊股時代，監管等各方面都不及現在規范、迅速，題材炒作起來比如今瘋狂多了，網絡股叫囂上千元的豪言現在再看是多么可笑；如今鋰電雖然被爆炒，但半年時間從不到20元起步，一路漲到126元才收手的億安科技，卻不會再出現。“擊鼓傳花到一定高度后，資金自然會尋找下一個目標，你看這周稀土永磁就起來了；再加上交易所現在監管得嚴，成飛集成頻頻被停牌，今天又連續發文遏制炒作，所以被套牢的風險比以前低多了。”
也有較為謹慎的研究員，指出了行業潛藏風險。華創證券分析師李大軍對記者表示，新能源汽車這個行業很好，鋰離子電池以后有大市場也沒錯，現在關鍵是下游市場需求什么時候能起來。他認為，如果需求拓展較慢，相關上市公司業績兌現時點也會相應推后。
鋰電板塊選擇哪類品種？
每一次概念炒作，鳴鑼開戲時都是熱熱鬧鬧，曲終人散后徒留一地凄涼。既然鋰電池并非虛無縹緲的“故事”，行業未來前景可觀，那么投資者該選擇關注哪類品種？
李大軍表示，現在要作這種預測很難。他今年上半年與國家“863計劃節能與新能源汽車重大項目組”的專家進行過接觸，但是該項目組專家的看法是，行業發展節奏不太明朗，不能確定下游消費需求什么時候放量。“私人購買新能源汽車要形成規模，大約得等上3~5年?？傊褪?lsquo;前景光明，道路曲折’。”李大軍說。他表示，車用鋰離子電池現在處于行業發展初期，目前看不到哪家上市公司有明顯優勢。
當年風靡一時的科技股或許能提供一些參考。億安科技、中科創業故事講得漂亮，卻先后被查出背后有莊家操縱股價被查處，早已淪為ST股物是人非；上海梅林、海虹控股、綜藝股份這三家號稱要做網站的“網絡股三劍客”，卻勉強沒被淘汰出局。陳誠對記者說，其中的差別，不過是后三個切切實實去培育了業務——雖然發展情況并不理想。
回到鋰電上，在這樣一個還沒有哪家企業真正成氣候的階段，發掘個股就要從公司技術水平高、產品在行業中有稀缺性、公司管理層具備誠意等方面出發?；诖?，業內看好全產業鏈布局的佛山照明、研發電池管理系統的成飛集成和德賽電池，以及六氟磷酸鋰環節的江蘇國泰、多氟多和九九久。
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