央行加息 專家擔憂中國成全球熱錢“泄洪口”

　　每經記者 胡俊華 發自上海

　　昨日(10月19日)，中國央行加息舉動吸引萬眾矚目；盡管該舉動有助于緩解負利率狀況，但多位業內人士昨日在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，由于以美元為主導的國際貨幣發行體系不受約束，此前中國早已面臨熱錢流入壓力，此次央行加息恐將令中國成為全球熱錢的泄洪口；熱錢的流入或將繼續推動人民幣資產價格出現井噴。

　　經濟下滑擔憂減弱

　　“三季度經濟數據即將公布，預計有關部門對經濟下滑的擔憂有所減弱，出于對通脹的擔憂，加息就成為了可能。”昨日，滬上某商業銀行研究部主管對《每日經濟新聞》表示，此前其已經對加息進行了預測，并恰好踩中了央行這一加息時間點。

　　該研究主管表示，有關部門關心的是經濟是否二次探底，希望目前經濟形勢不要有大的波動，因此，預計在三季度經濟數據良好的情況下，加息可能性逐步提高。

　　“目前，實體經濟方面表現不錯，我們預計三四季度GDP將分別增長9.5%和9%。”美林亞太經濟學家陸挺表示，同時，一段時間以來，由于CPI高企，很多人都在抱怨負利率問題。

　　“我們預計接下來兩個季度，CPI都會維持在3%以上，其中9月CPI數據將從8月的3.5%攀升至3.6%。”陸挺表示，在經濟表現良好的情況下，加息成為較好的選擇。

　　盡管多位業內人士預計，目前中國經濟面數據良好，加之CPI高企，成為央行加息的考慮重點，但在目前全球流動性泛濫的情況下，中國央行加息或將加劇目前熱錢流入態勢。

　　數據顯示，此前，在連續兩個季度增幅放緩后，三季度我國外匯儲備出現大幅增長。央行數據顯示，9月末，中國外匯儲備余額為26483億美元，同比增長16.5%。

　　對此，央行貨幣政策委員夏斌周一表示，以美元為主導的國際貨幣發行體系不受約束，是金融危機真正的根源。而美國新一輪寬松貨幣政策的實施，將令中國面臨熱錢流入的壓力。

　　美國聯邦儲備委員會12日公布的一份報告稱，將繼續把聯邦公開利率維持在歷史低位，并可能在“不久”后推出進一步的寬松貨幣政策。

　　不少業內人士表示，美國等國進一步實施量化寬松措施的可能，導致中國面臨熱錢涌入的風險加大，加之央行昨晚加息，將導致中國與美國息差再度擴大，令本已憧憬人民幣升值的熱錢更有興趣，更有動力涌入中國進行套利交易。

　　中國恐成熱錢“泄洪口”

　　此前，由于熱錢涌入表現良好的亞洲新興市場，多個亞洲國家貨幣出現快速增長勢頭。今年以來，日元兌美元升值10%，馬來西亞林吉特兌美元升值9.4%，泰銖走勢也異常強勁，兌美元升值累計達7.0%；人民幣兌美元升值2.5%。

　　廣東省社科院熱錢研究專家黎友煥對熱錢流入問題更是憂心忡忡。“加息后，中國更是成為熱錢最好的尋求高利潤的所在，我們或將無法阻擋熱錢涌入。”

　　黎友煥昨日在接受 《每日經濟新聞》采訪時表示，現在全球流動性泛濫，各國猛發貨幣，所有資金都在尋求出路。“根據我們的監測，10月中上旬以來，熱錢流進來的速度越來越快了。”

　　上述商業銀行研究主管則表示，中國經濟增長強勁，熱錢流入的速度肯定越來越快了。

　　不久前，國家外匯管理局在發布的 《2010年上半年中國國際收支報告》中認為，由于人民幣升值預期、本外幣正向利差等市場條件依然存在，下半年跨境資金凈流入的總體局面不會改變。

　　外管局稱，下半年要繼續保持對“熱錢”流動的高壓打擊態勢，有針對性地研究堵塞監管漏洞的政策措施，加大金融機構外匯業務合規性等檢查力度。

　　對于如何控制熱錢流入，黎友煥表示，有關部門的措施應更有針對性，“要能追查資金來源和流向”。

　　而陸挺表示，這也將引發有關部門對房地產的新一輪調控，“同時，對人民幣而言，（加息）影響顯然是正面的。”

　　“一旦來自美國的壓力減輕，人民幣對美元的升值進程將更加有控制。”陸挺稱。

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　　世行：東亞各國資本流入大幅上升

　　每經記者 由曦 發自北京

　　世界銀行發布了最新 《東亞與太平洋地區經濟半年報》，報告指出，東亞與太平洋地區經濟復蘇強勁，但現在必須把注意力轉向管理好新出現的風險，因為這些風險可能對宏觀經濟穩定構成挑戰。

　　題目為《復蘇強勁、風險上升》的東亞經濟半年報顯示，在東亞各發展中國家，產出已普遍恢復到危機前的水平，其中一些國家正以接近危機前的速度增長。東亞地區2010年實際GDP增長有望升至8.9%（如果不包括中國則為6.7%），高于2009年的7.3%，與2000～2008年的年平均增速持平。私營部門投資再度成為增長動力，信心上揚，貿易量已恢復到危機前的水平。

　　然而，對東亞地區增長前景的信心增大以及對發達經濟體經濟增長疲弱的擔憂，使決策者有必要注意掌握好平衡——尤其是在大量資本流入回歸和貨幣升值的情況下。

　　在大量全球流動性追逐收益的驅動下，加之對東亞地區的增長預期超過其他地區，致使今年資本流入大幅上升。盡管各國央行采取了對匯市的干預措施，但資本流入增加仍推動了匯率大幅升值。資本流入也造成資產價格暴漲。多數國家的貨幣當局迄今尚未出臺資本控制措施。

　　世界銀行東亞與太平洋地區首席經濟學家維克拉姆·尼赫魯指出：“如果資本流入持續強勁，尤其是在全球增長乏力的背景下，那么決策當局面臨的挑戰就將是如何在對大量資本流入特別是外國直接投資的需求與保持競爭力、金融部門穩定和低通脹之間進行權衡。”

　　在經濟復蘇已較為穩固的情況下，東亞多數國家的當局開始謹慎地撤出其刺激措施。財政赤字將保持在高于危機前的水平，至少還會持續一段時間。

　　東亞地區許多國家也在著眼于應對中期的增長挑戰。世行建議中國通過轉變經濟增長和投資方式以實現再平衡，而東亞地區其他中等收入國家要想最終跨入高收入國家行列，則需要增加物質及人力資本投資，鼓勵創新。

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