華錄百納今申購 82倍市盈引爭議

每經編輯 每經記者 李智    

每經記者 李智

極度低迷的市場和愈演愈烈的破發潮，讓新股高發行價、高市盈率、高超募資的“三高”現象繼續成為各方口誅筆伐的焦點，因此當龍年首只申購新股華錄百納（申購代碼300291，發行價45元）頭頂82.46倍市盈率在今日亮相時，也引來廣泛關注和爭議。

作為龍年新股大戲的揭幕人，今日進行申購的華錄百納絕對算得上份量十足，公司主要從事影視劇的投資、制作、發行及衍生業務，如《王貴與安娜》、新版《紅樓夢》等觀眾比較熟悉的電視劇均出自華錄百納。另外公司還參與投資制作了《建國大業》、《建黨偉業》等多部電影。

公司發行價為45元/股，對應市盈率達82.46倍，這一市盈率不僅刷新2012年新股紀錄，在整個2011年也并不多見。另外，華錄百納本次發行量為1500萬股，單一賬戶申購上限為1.2萬股。2012年以來，極度不景氣的市場環境讓新股發行價與市盈率都明顯走低，即使如此，仍是破發洶涌，朗瑪信息（300288）甚至遭遇詢價機構不足20家而中止發行的尷尬。在這樣的背景下，華錄百納82.46倍的發行市盈率顯得尤為刺眼，在公司首發網上路演上，市盈率就成為熱議焦點。

面對投資者對發行市盈率偏高的質疑，華錄百納公司董事長陳潤生明確表示，發行市盈率80多倍是以2010年利潤為基礎計算出來的，據Wind數據對公司2011年預計利潤的計算，公司PE（市盈率）為32.14倍，沒有高于同行業。有投資者進一步提出，為何陳潤生表示公司以2010年PE發行，而公司目前為止卻只有2010年全年業績經審計并公開披露？

另外，對于投資者擔憂公司可能因為較高發行價和市盈率而破發，保薦方的回答則是，在證券市場情況良好的情況下，破發的可能性不大。但問題是目前市場并不景氣，這樣的回答難以打消投資者憂慮。

另外，就在華錄百納今日吸引各方目光進行申購的同時，作為國內智能會議系統整體解決方案最主要的提供商之一的飛利信（300287，發行價15元）也將在今日上市。國信證券指出，近年來公司的業務規模與盈利能力持續增強，2008年～2010年凈利潤復合增長率高達83.66%。而目前行業可比公司2012年平均PE為18倍，公司上市目標價為14.55元～17.47元。