2012年新基金發行難剎車

在經歷去年“大躍進”后，業內期盼“勞民傷財”的新基金發行在2012年或會暫緩步伐。然而，2012年的新基金發行真會如愿減速嗎？ 從開年情況來看，新基金發行仍然高調開局。數據顯示，伴隨節后長假歸來，基金市場再現一周20只新基金同臺競技的火爆場面，龍年基金大戰拉開序幕。值得注意的是，伴隨債市慢牛格局漸起，今年以來基金公司紛紛布局固定收益類產品，債券基金發行如火如荼。 盡管新基金發行難的呼聲不斷，但調查顯示，部分基金公司發行計劃并未縮減?；虺鲇谕晟飘a品線，或出于搶奪存量資源，在目前生態下，基金公司發行新基金的沖動短期內難以改變。而一批新基金公司也抓緊排兵布陣，紛紛投入發行大軍。2012年的基金發行大戰或依然慘烈。此外，市場積壓的“存量資源”也將給新一年發行帶來壓力。資料顯示，目前證監會“積壓待批”的基金達到73只；而去年以來“批而未發”的基金將近40余只。 業內人士表示，2012年新基金或將延續高位發行。而渠道資源緊張、首募效果堪憂等問題將繼續困擾基金發行市場。 擋不住的發行沖動 過去的一年，新基金數量爆發式增長，發行總數首次突破200大關。而種種跡象表明，2012年，新基金發行或將剎不住車，今年或仍是新基金繼續“井噴”的一年。 在春節期間沉寂了一段時間后，伴隨長假歸來，新基金發行市場戰火重燃。數據顯示，截至2月13日，目前20只基金同時上柜發行（A、B類合并計算，分級基金按1只計算），保持了2011年以來的較密集的發行節奏。 與之相呼應的是，新增基金開戶數也在穩步回升。數據顯示，春季假期后第二周（2月6日－2月10日）新增開戶數為4.97萬戶，環比增幅為30.78%。事實上，自1月初創下1.52萬戶的階段性低點以來，開戶數一直穩步回升，在春節后回升至3萬戶以上，并于上周突破4萬戶。 “今年的新基金發行又是高調開局?！币晃换鹑耸咳缡歉袊@。在其看來，盡管去年的發行大戰有諸多不利，也頗受各方詬病，但今年的發行架勢仍給人“剎不住車”的感覺。 而記者也從不少基金公司了解到，今年的新基金發行計劃恐無退縮之意，業界期盼與呼吁的“發行降溫”，恐將成為一廂情愿的幻想。 “我們公司今年計劃發行4只新基金，并沒有打算放緩新基金發行步伐?！鄙虾Ｒ患胰ツ陿I績較優秀的中小基金公司相關人士表示。2011年，該公司原本計劃發行3只產品，但由于渠道檔期原因，第三只產品推遲到今年開年，也使得其今年發行計劃制定為4只。 從一些較大型基金公司的情況來看，不少表示將保持與2011年基本相當的發行節奏。國泰基金公司透露，基金公司之間的競爭日益激烈，即使公司產品線已較完善，也仍會保持與2011年相當的水平。而廣州一家大型基金公司表示，計劃2012年全年發行4至6只新基金，與去年基本持平。華安基金也表示，今年會發行5-6只產品。 中小公司也并未退縮。匯豐晉信基金公司有關人士表示今年新基金發行不會降溫，“我們公司的發行節奏不會太快，計劃是兩三只，主要是提高單只基金的質量?！? 從以上調查的情況來看，2012年新基金發行沖動依然擋不住。其背后的主要原因，恐怕仍是跑馬圈地擴大規模的原始欲求。 “如果我不發，而別家公司在發，那么我的客戶份額就會被搶占。在規模壓力面前，我們咬緊牙關也要發?！币晃换鸸靖笨傇缡潜硎荆@一邏輯在2012年同樣適用。 “為了搶存量資源，財大氣粗的大型基金公司會繼續燒錢。而中小基金公司除了搶資源之外還有完善產品線需求，發行的沖動也很高。所以，2012年新基金發行速度難以明顯降下來?！睖弦晃换鹑耸咳缡潜硎尽? 另一重要方面是，市場積壓的“存量資源”也將給新一年發行帶來壓力。資料顯示，目前證監會“積壓待批”的基金達到73只。而去年“批而未發”的基金也將近40余只。這意味著，剛剛步入2012年，市場上就有近120只的“存貨”在等待消化。 在2011年“勞民傷財”的發行模式下，業內期待且預計2012年新基金發行或會暫緩步伐，全年新基金發行數量或將下降。然而，從目前開年情況來看，新基金發行仍然高調開局，今年新基金發行壓力依然不小。有業內人士預測，今年發行總數或與去年持平或者更高。 加強布局債券型產品 面對2012年的發行市場，不少基金公司都重點瞄準了固定收益類產品，紛紛加強布局。 新年伊始，就有6只債券型基金正在發行，包括國聯安信心增長定開債券、融通四季添利債券、博時天頤債券、中銀信用債券、景順長城優信增利債券、廣發聚財信用債券。此外，還有分級債基、長信可轉債債基正等待發行。 記者在采訪中也發現，不少基金公司今年發行計劃都明顯向固定收益類產品傾斜。其背后的普遍邏輯是，相比于股市，上半年債市的確定性機會更大。此外，完善產品線、看好中長期債市發展也是重要原因。 作為去年已經發行了一只股票型產品的新基金公司，財通基金表示，如無意外，今年上半年將優先發行一只債券型基金產品?！爸饕怯捎谀壳氨容^看好債市行情，且公司在固定收益類方面的人員配置也較為優秀?！必斖ɑ鹣嚓P人士向記者透露。 而滬上一家“老十家”基金公司人士也表示，今年會發行5-6只產品，數量上不會超過去年，固定收益產品將作為今年工作的重點。 “目前通脹見頂、經濟下行，政策出現調整，逐步釋放流動性，投資時鐘較為清晰地顯示出固定收益品種的投資良機，并有可能繼續演繹下去。在目前慢牛格局下發行債券型基金產品，可謂正當其時。”一位基金分析師如是評價目前債基的發行潮。 值得注意的是，除了債市慢牛預期推動外，完善產品線也是不少公司主推債券型產品的一大重要原因。尤其是，在2011年股票型基金大幅虧損，產品線單一風險暴露無遺之后。 旗下產品均為股票型基金的北京某基金公司內部人士日前透露，為適應市場變化，公司在積極調整策略，計劃今年推出首只固定收益類的低風險產品。據悉，盡管產品還未正式上報，但相關投研人員已初步就位。 “過去公司偏重于權益類基金產品，在市場趨勢性上行階段也取得了較為理想的成績。然而隨著近幾年股市持續的混沌行情，權益類產品投資面臨前所未有的挑戰，單一的產品線也使得公司陷入被動境地。”該基金相關人士表示，“因此，公司經過充分調研認證，在堅守自身風格的同時適時作出策略調整，計劃推出固定收益類產品”。 事實上，目前基金市場“重股輕債”的現狀已經讓越來越多的業內人士感到亟須調整。某基金研究機構負責人表示，基金業目前的癥結之一在于“結構不合理”，過度扎堆權益類領域，基金產品同質化嚴重，固定收益類產品的空間有待進一步拓展。 此外，在不少專業人士看來，未來固定收益類市場將迎來大發展，這也成為部分公司基金布局債券型產品的一大推動力。 “債券市場正面臨著重大的發展機會，前途不可限量?！比A安基金旗下債基經理黃勤如是表示，其指出，國內債券市場自二十世紀90年代成立以來，目前市值已超過20萬億元，和股票市場市值接近。而監管層在2012年證券監管工作會議上明確指出要大力發展債市，固定收益產品未來機會很大。 繼續擁堵的渠道 理想與現實總有落差。 盡管規模擴張沖動猶存，但其實際效果堪憂。渠道擁堵情況下存貨基金大積壓，檔期緊張，規模不給力，種種問題仍困擾著龍年開年的新基金發行市場。 “我們這只基金去年下半年就已經獲批，原計劃是去年就應該發行的，但是合作渠道一直沒有合適的檔期，并建議將發行期放在今年開年?！睖弦恢行⌒突鸸臼袌鋈耸肯蛴浾咄嘎丁Ｄ壳?，該公司正在發行一只偏股型基金產品。 上述公司情況不是個例，在開年發行的新基金中，不少是去年積壓下來的存貨。其中，中海上證380指數基金在去年早些時候就已經獲批。而匯添富逆向投資基金、南方新興消費增長分級基金都是于去年8月拿到批文。此外，華寶興業醫藥生物優選的獲批日期為去年7月15日，在今年1月30日發行可謂踩著6個月發行期限的“鈴聲”進場。 而還有不少基金目前批而未發。而華泰柏瑞阿爾法股票型基金的獲批時間為去年6月7日，已經過了6個月的發行限期，卻依然未發，傳聞已經申請暫停發行。此外，長城優化升級等一批積壓的“存貨”基金還未確定發行日期。 從這批來不及殺入戰場的存貨看，渠道壓力可見一斑?！澳壳按罅炕鹋话l，主要原因是銀行渠道太過擁堵，尤其是一些小基金公司在銀行面前沒有話語權，搶不到好的檔期。此外，去年一些偏股型基金也在等較好的市場機會。大量積壓的待發基金將在很大程度上增加今年基金銷售的渠道壓力?！蹦郴鸸靖吖芟蛴浾咦C實。 由于渠道擁堵，一些公司尤其是中小公司為了搶得發行先機，紛紛在春節假期后立即投入發行。數據顯示，在春節假期過后的2周之內，就有13只基金新加入發行隊伍。而一位市場人士表示，目前在發的中小基金公司產品比較多，搶檔期或是重要原因之一。數據顯示，目前在發基金中，包括了諾德、民生加銀、泰信、浙商等一批小型基金公司。 “由于主要的大行基金銷售檔期已經排得很滿，對于一些較好時段，爭取的公司非常多。春節前后，有基金公司老總為獲得較好的發行檔期，不惜親自拜訪銀行渠道?！币晃换痄N售人士如是表示。 數據顯示，目前，最繁忙的銀行渠道要屬工商銀行(601398,股吧)，每天要推介5只基金。而建設銀行(601939,股吧)也在同時發售4只基金產品。中國銀行(601988,股吧)在售基金數量為3只，農業銀行(601288,股吧)2只。此外，一些小銀行渠道也頗為火熱，中信銀行(601998,股吧)為3只，民生銀行(600016,股吧)和郵儲銀行也有基金上柜發行。 盡管開年基金銷售戰火熊熊，但其發行效果仍然不樂觀。截至2月14日，2012年以來成立的5只基金總計募資37億余元，平均募資僅7億余元，超過10億元的僅有1只，有2只規模不足4億元。 值得注意的是，渠道資源緊張的局面在今年可能進一步加劇。此前，有媒體消息稱，農行今年將控制主代銷基金的數量，每個月只代銷2只，建行也將采取招標代銷模式，其余工行、中行或也將效仿控制主代銷基金的數量。 “如果這個消息屬實，對部分基金公司來說，或是個十分糟糕的消息?！币晃皇袌鋈耸勘硎?，“要想和大行達成合作，無非是靠兩點，一是基金公司的品牌和實力，另一個就是能夠給付較高的尾隨傭金。對一些中小基金公司來說，既沒有響亮的品牌，也負擔不起較高的尾隨，必然被排除在大行的主代銷計劃之外”。 從目前情況來看，擁堵的渠道資源，或將仍是2012年新基金發行的一大桎梏。 新公司積極排兵布陣 新基金發行市場一片戰火硝煙。而今年或更為慘烈的是，新基金公司抓緊排兵布陣，紛紛加入發行大戰，讓原本的激烈的競爭更加白熱化。 “我們今年上半年肯定發1只，而下半年也有發1-2只的計劃?！币患胰ツ晷鲁闪⒌幕鸸鞠嚓P人士透露。事實上，如此積極發行的新公司不是個例，不少新公司都在或發行或待批，排兵布陣的架勢十分明顯。 資料顯示，目前在發的20只基金中，有長安宏觀策略股票基金、浙商聚潮新思維股票基金2只新公司的產品。其中，長安基金成立于2011年9月，目前在發的基金為其旗下首只公募產品，而其另一只產品滬深300非周期行業指數基金也于今年1月獲批。此外，擁有了一只股票型產品的浙商基金目前正在發行旗下的第二只基金產品，而其滬深300指數分級基金也已經于今年1月獲批。 此外，方正富邦、平安大華、紐銀梅隆西部、安信、富安達等多家新基金公司也紛紛于近期申報或獲批了新產品。 方正富邦于去年12月底成立了第一只股票型基金，而幾乎同步，旗下一只分級債基于去年12月上報。平安大華于去年下半年接連成立2只基金，今年1月16日再申報1只保本型基金。摩根士丹利華鑫、紐銀梅隆西部也于去年12月上報了債基產品。富安達于今年2月上報了1只債券型產品。而于去年12月正式成立的安信基金，也已經上報了旗下第一只公募基金產品——安信策略精選靈活配置基金，并于1月10日得到受理。 財通基金的步伐也非常緊湊。于去年下半年發行1只股票型基金后，其債券型基金于去年12月28日獲得受理。“無意外的話該債券基金將在今年上半年發行。而下半年則計劃發行一只股票型基金和指數型基金，屆時還要看市場及報批情況?！必斖ɑ鹣嚓P人士表示。 對于新基金公司紛紛加入發行大軍，市場人士表示，這些新公司步入的是一個競爭殘酷的市場?！凹词股硖幦跏校谄放坪蛯嵙Φ闹蜗?，大中型基金公司新基金發行也能耗得起，風險承受能力也更強。而小型公司和新公司的處境往往更艱難?！币晃皇袌鋈耸恐赋觥? 數據顯示，在2011年的新基金發行熱潮中，有17家公司發行5只以上產品，然而也有15家基金公司只發行了1只產品，其中就包括財通、富安達、方正富邦、浙商等新成立的基金公司。 但是，新公司的尷尬之處又在于不得不發。“一方面，新公司需要布局旗下產品線。另一方面，從經營角度考慮，這一類公司也需要通過發行新基金做大市場份額。”某分析人士表示，伴隨一批新公司的逐步走上正軌，2012年新公司的新基金發行會比去年更加活躍。 事實上，新公司的基金發行無疑是燒錢買賣，必需依賴股東方的支持。不少新基金公司的高管都曾透露，股東方對目前基金行業的現狀都較為了解，做好了前期不盈利的準備。而更為實際的支持是提高公司的注冊資本金。數據顯示，紐銀梅隆西部、方正富邦和安信基金的資本金都達到2億元，較此前基金公司普遍的1.5億元的資本金有一定提高。而平安大華的股東更是投入了3億資本金，平安大華也因此成為目前國內注冊資本金最高的基金公司。此外，近期財通基金也將資本金增至2億元。