2012-07-11 01:29:57
每經編輯 每經記者 鄭步春
每經記者 鄭步春
周二A股收低位十字星，2132點“鉆石底”暫有支撐。收盤滬綜指跌0.29%報2164.44點，最低2156.73點。深綜指跌0.93%，創業板指跌1.21%。
盤面看，傳媒、農業等板塊表現較強，船舶、地產等顯著回落。另外，一些業績預虧或預減股慘跌，部分強勢股如酒類股出現了補跌。雖然有些強勢股補跌，但未全面鋪開，故整體而言市場并無太多異常，即大盤仍運行在弱勢格局之中。
昨上午公布的數據顯示，我國6月出口同比增11.3%至1802億美元；進口增6.3%至1485億美元；貿易順差大增42.9%至317.3億美元。對比5月份1811億美元的出口額及1624億美元的進口額便知，這兩個月出口維持平穩，而6月進口較5月少了139億美元，所以順差就大增。
這組進出口數據頂多為中性，這一方面是因為順差擴大暫有利于外匯占款保持增長之勢，如此資金面上會有利于股市；另一方面是因為進口走弱實質上預示著內需或進一步下滑。這兩個因素一偏利好，一偏利空，所以可算成中性。
筆者近年來一直高度關注人民幣匯率走向及FDI變化，其實關心的是外匯占款走向，即關注貨幣供應的起伏，因這對股市至關重要。從目前情況看，這一我國貨幣創造源泉之一或已接近干涸，而且不一定是暫時性的，極有可能是形成了長期拐點。
假如長期拐點果真形成，那么未來我國若不推出量化寬松政策，則實體經濟和股市等虛擬經濟的資金供給面均將陷入緊張，這種情況下股市的下檔或就有點想像空間了。前兩個月，筆者曾提及股指下檔極限目標在1700點，部分原因即在此。
筆者另一看空原因是并不認可經濟在三季度見底后的反彈具有持續性，即猜測經濟反彈后還會創新低。既然筆者懷疑經濟新低后接著有新低，則必同時懷疑上市公司業績下滑后接著還有下滑。當經濟底部和資金緊張程度都有可能超預期時，將股指看得低一些也在所難免。
筆者的觀點和部分樂觀者出入奇大，比如和那些稱2132點為“鉆石底”的人相差極遠。觀點竟然會有如此的天壤之別，筆者認為關鍵原因其實只有一點，即各人對“藥物”理解存在驚人的差異。有些人之所以樂觀得沒邊，隱含的假定是“某些藥物永遠有效”，而筆者只是認為這有違常識而已。
長期資金面可能緊張，短期資金面似乎也較緊張。昨央行又進行了為期7天的500億元逆回購操作，很明顯，近期逆回購是極度頻繁的。筆者認為逆回購如此頻繁一方面固然和資金面緊張相關，另一方面或也暗示管理層并不想過早地降準。
原本早該進行的降準拖到現在，未來繼續拖延的難度越來越大，所以筆者相信再拖也拖不了幾天。未來幾天如果宣布降準，投資者無需過度反應，因連續兩周多達5次的逆回購已累計投放了約4000億元，這些逆回購兩周內都會到期，差不多就和降準一次的效應抵消。
操作方面，因股指未有異常走勢，故筆者仍持昨日觀點，即逢急跌吸納，記得須以博短差為主。另外筆者得重提幾周前的一條建議，即最好購些基金或ETF。一般投資者最好不要去猜中報，以己之短搏彼之長，豈非錢多得不耐煩了？
如需轉載請與《每日經濟新聞》聯系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。
每經訂報電話
北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無錫：15152247316 廣州：020-89660257
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。
讀者熱線：4008890008
特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
