私募逆勢加倉 吹響抄底集結號

每經編輯 每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

本周，市場又一次陷入低迷，上證指數再次跌到了2100點，“二次探底”有人喊出這樣的口號，持“新低論”觀點的也不乏其人，市場是否完全一無是處？答案是否定的。

在A股，最敏銳、反應最快的機構非私募莫屬。不論最新的調查，還是從中報最近持倉來看，在弱勢中私募已開始積極布局。比如，此前一直空倉等待機會的慧安投資董事長沈一慧就吹響了抄底的集結號。他認為，眼下不是抄底機會有沒有的問題，是機會有多大的問題。

據私募排排網調查，部分私募紛紛在8月提高倉位。而最新公布的中報也透露了部分私募最新的持倉，有些信號值得投資者關注。

8月私募加倉

本周，大盤又一次見到2100點，是新低還是雙底？讓不少投資者迷惑。對此，《每日經濟新聞》記者對私募展開了調查，結果顯示，在弱勢下已經有部分私募悄然開始布局。

2100點，明曜投資的曾昭雄選擇了逆勢加倉。

“2012年7月31日，上證指數在月線三連陰、周線六連陰、日線六連陰的恐慌下創下2100.25的盤中新低，李大霄先生的‘鉆石底’被無情的擊穿，更成為大多數人茶余飯后的笑柄。

而在恐慌中，曾昭雄選擇了堅決買入股票：“我們計劃在2100點一線，各投資組合在控制好下行風險的同時，除保留必須的現金外，盡量買入我們精選出的股票。在那一刻，我的交易員正在緊張的執行買入指令。那是一個艱難的決定，不管結果如何都意味著在未來的一段時間里，我們將面對極大的心理考驗。”

“我們8月以來都在緩慢地加倉”此前空倉的陽光私募基金經理陳先生向《每日經濟新聞》記者說到，他認為目前經濟尚未見底，但政策已見底。

除了看政策在8月加倉的，技術派也有了自己加倉的理由。“月線3連陰后，第四個月都會反彈”來自深圳的阮先生是一位技術派，他統計的歷史數據顯示，2008年1月～3月，2008年8月～10月，2010年4月～6月，2011年7月～9月，都是類似的狀況，連跌三月后，大盤在下個月都會有反彈行情。“紅8月值得期待”他進一步說到。

8月私募預計平均倉位60%

私募排排網的統計顯示，看漲8月的私募為31.58%，看跌的僅有15.79%。

不少私募更是準備在8月大規模加倉。7月，市場仍然跌跌不休，私募基金整體仍保持較低的倉位，7月平均倉位為47.89%，相對6月略微上升2.35個百分點，其中，31.58%的私募倉位在30%以下，其中，不乏空倉私募，21.05%的私募倉位介于30%～50%，36.84%的私募倉位為50％～80%，但仍有10.53%的私募倉位高于80%。

那么8月份私募準備以何種倉位迎戰？私募排排網的調查顯示有37.5%的基金經理選擇倉位保持不變；42.5%的基金經理計劃增倉，其中有5%的基金經理計劃大幅增倉；20%的基金經理計劃減倉，7月份計劃減倉私募占比9%。總的來看，雖然計劃減倉私募有所增加，但計劃加倉的私募比例更大。

據調查，8月私募預計平均倉位為60%，相比7月大幅上升12.11個百分點，其中，15.78%的私募預計倉位低于30%，26.32%的私募預計倉位為30％～50%，47.37%的私募預計倉位介于50%～80%，預計倉位高于80%的私募維持10.53%不變。

市場已經跌得差不多了

“2100點的股票比國債投資便宜，比2008年底部便宜，假如經濟減速比2005年的 ‘歷史大底’略為貴15%，相當于當年股改方案試點公布前1150點的水平。”曾昭雄向《每日經濟新聞》說到。

“簡單來講，在當前的2100點買股票，相當于在2005年的1150點買，也相當于在2008年以來從未出現過的1400點買股票。2005年和2008年的差別在于，前者市場對全流通政策的誤讀一直極端的恐慌，后者政府4萬億的刺激政策同時將股市和經濟強有力的從底部拉出。站在這個時點，我不知道極度恐慌和政策刺激哪個會發生，我只知道在2005年無論在1150點還是在998點，只要買對了股票結果是沒有差別的。而在998點主動賣出股票的人，可能要后悔上很長的時間才會在遠遠高于1150點的位置待趨勢確立后再把股票買回來。由于通貨膨脹和企業盈利的存在，股票——上市公司的價格是長周期螺旋式上升的，底部都是階段性的，從來沒有所謂的歷史大底存在。在貨幣超發后，白菜都漲了幾倍，不要再指望股票的平均價格能夠回到5塊錢了。”他進一步分析到。

“近期市場已經下跌得差不多，底部就在附近，市場會迎來一波反彈，大概會反彈到2400點附近。最近市場雖然跌得比較兇，但基本面卻還不錯，宏觀政策陸續出臺，經濟下滑的勢頭在三季度基本上能穩定下來，有利于市場反彈。”普邦恒生總經理兼投資總監陳文濤此前公開表示。

銀石投資總經理兼投資總監丘海云表示，從技術性來看，8月份市場有較強的觸底反彈的要求。但這次觸底只是本年內筑底形態的其中一波，預計未來的2～3個月，大盤出現深幅下跌的機會不高。

西域投資董事長周水江這認為，三季度存在反彈機會，高度難以判斷，反彈高度取決于市場見底后政府出臺的政策的力度，如降息降準、結構性放松的力度，如果完全靠市場內在的原因反彈，反彈力度不會大，因為經濟的基本面沒有出現實質性的變化。

悲觀者亦有不少，比如展博投資投資總監余愛斌，他對未來持謹慎態度，“認為未來市場還是一個逐步探底的過程。目前市場分化得比較嚴重，上漲的公司不斷創新高，下跌的公司還在持續下跌，我們要去分析這些行業未來上漲和下跌的動力和空間。白酒醫藥的上漲主要是由于很多相關上市公司業績超預期，中報信息已經開始在市場逐步得到反應，但上漲動力會逐步衰減，未來上漲空間不會太大。持續下跌的板塊中，見底的可能性也比較小，可能會有超跌反彈的機會，但總體而言未來還會是一個風險不斷釋放的過程。”

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私募持倉調查：醫藥、消費受青睞

據調查，7月，31.58%的私募重倉了消費股，21.05%的私募重倉地產，15.79%的私募重倉了醫藥、金融和資源股，而電力、節能環保和文化傳媒也各有10.53%的私募布局。

另外，化纖、通信、基礎建設、農業、公用事業、汽車和軍工等也是私募重點布局的板塊。8月，哪些板塊會得到私募青睞？

調查顯示，私募基金8月重點關注的板塊變化不大，金融、醫藥和消費仍然最受私募青睞，分別有31.58%、26.32%和26.32%的關注度。地產股有21.05%的私募繼續關注，節能環保和資源股各有15.79%的私募青睞，農業股和軍工股也各有10.53%和5.26%的私募關注。

“我們從2009年3200點以上開始看空以傳統行業主導的股市，隨后大家熱議的近3年以來的結構性行情，其實是傳統行業對新興力量的禪讓。市場跌到這個位置，我們開始看好市場是因為傳統已經跌到實物價值，分紅收益很高，股票太便宜了，新興仍然值得挖掘和期待。我感謝市場又給了我們投資的良機，當下每一次的下跌都是買入質優公司的良機。正如我的朋友，申萬研究所所長陳曉升先生所說的：‘壞消息是長期投資者的好朋友。”曾昭雄最關注的還是新興行業。

翼虎投資的余定恒就看好醫藥和軟件行業，認為上一波上漲行情中，部分醫藥漲得比較好，有些醫藥股跌下去是可以買的。另外，軟件是后周期行業，但它里面有部分子板塊周期性不強，并且具有成長性的，同時很多領域的需求是新興的。

但斌、林園都看好消費類企業，但斌認為在這一行業中，未來更有可能產生偉大企業。他表示，相較于其他行業，消費類企業通常有更好的利潤回饋，現金流更充足，更有長期競爭力。消費類企業一般成長周期是逐步壯大的，而非急速擴張。當這些企業建立強勢品牌時，品牌的力量也能給企業帶來持續增長的生存空間。從全球經驗來看，消費類企業中也更容易誕生“皇冠上的明珠”。這些企業往往不是一年好，十年好，而是持續更長的時間。

林園也認為未來10年～15年，中國普通百姓消費升級是一個大趨勢，這其中一定會誕生大牛股。特別值得關注的是一些“巨人的品牌”，肯定會最先受益，如果這樣的個股還具“嬰兒的股本”，并且毛利率穩中趨升，將會是極佳的投資標的。

近來已經有不少上市公司公布了中報數據，從這些私募最新的持倉中，也能看出私募的喜好，醫藥、消費、科技是絕對的主流。

重陽投資無疑是目前國內頂級的私募，在最新發布的中報數據中，重陽3期出現在了華潤三九的前十大股東中，持股數量高達588.25萬股，市值高達1.3億元。在單只股票上持股市值超過億元，在陽光私募產品中，無疑算得上“下重手”。

不僅僅是重陽投資，喜好醫藥股的私募占比極大。比如博頤投資4只產品進入了迪安診斷的前十大股東中，另外瑞普生物174萬股。以短線見長的展博投資，其龍頭產品展博1期則出現在了三諾生物的前十股東中，尚雅投資也持有該股。

此外，精華制藥、桐君閣、嘉應制藥、江蘇吳中等也有私募青睞。

消費板塊，則是另一塊受私募關注的板塊。比如，百圓褲業，益民集團，西王食品，涪陵榨菜等都有私募在中報中出現。

科技類股票關注度也極高。長盈精密、潛能恒信、凱美特氣等。