2012-11-15 01:03:47
每經編輯 每經記者 鄭步春
每經記者 鄭步春
周三A股小有反彈，滬綜指收漲0.37%報2055.42點，深綜指漲0.30%報818.60點，成交萎縮。消息面上，首先是RQFII大幅擴容的利好，但早盤股指表現不濟，午后市場可能重新審視該利好，所以買盤一度加大。另外，“美麗中國”概念股強勢得以持續，因生態文明建設寫入修改后的黨章。
利空消息也有一些，主要是再融資方面，有消息稱老股再融資累積至5200億元。另外，證監部門并未提示年末停止擴容也構成壓力。昨有消息稱，正在排隊的800多家擬上市公司未來“還得上市”，但具體尚無定論。
股市上重大消息常處于混沌狀態，這種情況下除了觀望別無他法。RQFII額度由原來的700億元擴容至2700億元，幾乎是原規模的4倍。但市場反應力度不如預期，這可能和年底結賬情結有關，使得利好打折。
筆者認為該消息利好程度仍有待觀察。2006年~2007年，當時外資并無投資A股的額度，照樣通過地下通道拐彎抹角進入A股并造成大牛市，所以擴大額度并不起本質作用，關鍵因素還是人民幣是否具有持續升值能力。只要人民幣持續升值，即使不批外資投資額度，照樣會有錢進來，沒辦法完全攔住。
以往人民幣升值與我國人口紅利及環境紅利有關，還和我國原先出口基數相對較低有關，這種情況下出口增長就十分迅速，因出口企業既無需支付太多人工成本，也無需支付太多環境成本。還有，當時西方對我國的反傾銷案也較少，目前這種“有利局面”已時過境遷。
當前我國人口紅利已差不多結束，一部分出口企業不是往我國西部遷移，就是向人工成本更低的東南亞國家遷移。至于環境，從最近中央態度來看，顯然政府已將環保提升到前所未有的高度，因此這一“紅利”也一去不復返。
上述因素是顯而易見的，加上近期秋季廣交會的低迷，所以不難得出未來出口將呈現低迷態勢的結論。也就是說，近期人民幣雖保持升勢，但基本上是央行暫放棄干預及市場慣性所致，能否長久持續值得懷疑。
大盤雖然反彈，但從盤后期指持倉看，空頭似又在聚集，這為后市蒙上陰影。再從期指收盤點位看，現貨月已出現貼水，而下月合約的升水縮窄至僅3點。一般情況下，期指如此的價量情況預示著調整還未結束。
假如IPO快速恢復，則A股殺跌難以避免。投資者應再忍耐一陣，即使想進場也要等到新股發行進入常態化后再說。假如年內IPO繼續擱置，那么股指會強一些，但大體仍維持橫盤震蕩格局。
去年年末最猛的那波殺跌始于11月16日，由2500點稍上跌至年末的2200點稍下，跌幅近15%。從今年情況看，年末資金抽離因素仍為殺跌動能，再加上創業板解禁壓力，或許還有上述IPO恢復的壓力。不過今年經濟企穩信號更強，所以即使殺跌也不會深跌。
綜合考慮上述各因素，折中一下可能更符合實情，即目前投資者可以預期年末股指有所殺跌，但暫不必看得太深，除非另有意想不到的利空。
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