2013-02-06 00:50:08
每經編輯 每經記者 鄭步春
每經記者 鄭步春
周二A股低開高走，收盤滬綜指漲0.21%報2433.13點，深綜指漲1.20%報947.00點，成交有所萎縮。昨日小盤股雖然有所表現，但風頭仍被大盤股占去，只是領漲的大盤股換了些品種，如中國建筑、中國北車、中國南車等。
銀行、券商、保險及“兩桶油”已有所走弱，不過民生銀行仍維持強勢。這些權重超大的個股走弱自然會對股指構成拖累，但既然許多前期相對滯漲的大盤股及時挺身而出，那么股指的強勢就能基本維持。
上午股指低開應該是和外盤隔夜大跌相關，低開之后鐵路股及一些小盤股有所走強，只是力有不及，并無法完全撐住股指。午后基建、房地產、釀酒等在內的其余權重股及時加入，最終多頭們頑強地推動股指收漲。
外圍股市雖跌，國內消息面仍較好。一方面是央行天量逆回購放水，另一方面是1月信貸放量等傳言。新華社發文辟謠稱“工行沒有因信貸投放超標被約談”，筆者認為這也會為市場帶來不少利好聯想。其他偏輿論方面的利好也有一些，比如一些專家稱我國M2并不算太高，原因是我國更依賴間接融資。
昨央行進行了4500億元的逆回購操作，這個額度超過前一紀錄的3950億元，這里面應該有些信號意義。
近期房價、物價壓力不小，理應使市場產生些“收緊”的預期，所以這種情況下官方所釋放的信號尤其重要。不過迄今為止，官方未充分釋放調控樓市和物價的信號。對股市而言，上述寬松信號肯定是有利的。
在明顯的樓市壓力和通脹壓力下還在盡量改善流動性，只能說明貨幣當局有難言之隱。筆者認為，雖然經濟顯著回暖，但許多機構、企業、地方政府的債務率在大幅上升，使得貨幣當局投鼠忌器。
近幾周利好頻現，政策護盤欲望明顯，但市場仍走得較猶豫，這種情形和1999年的“5·19行情”大不相同。當年投資者完全是奮不顧身地投入，排隊開戶的隨處可見。
同樣是政策指望上漲，卻有這么多區別。筆者認為，除投資者變得更為成熟、機構投資者得到大力發展、大小限減持等新增加因素外，政策動機是否“簡單和易于理解”也會造成區別。“5·19”時政策意圖是簡單明確的，就是將股市弄上去制造財富幻覺，其后指望那些感覺良好的“股神們”加大消費。
然而這一次護盤動機卻有點復雜，至少很難簡單地理解。說是為了刺激消費也行，說是為了恢復融資功能也可以，說是為了維護資金鏈好象也能說通。市場理解不一，行為自然反復，最終盤面就有所反映。比如這一次有那么多人賺了指數沒賺到錢，這又是與“5·19”行情的一大區別。
建議投資者暫不要看得太高，當成波段行情來做。短期而言，春節前后消息面維持利好格局的機會很大，所以仍可適度參與。
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