超跌+政策裁定熱點炒作新坐標

四連陰之后，本周一滬深股指震蕩企穩，前期全線退潮的熱點題材有所回歸，直接受益相關政策利好的土地流轉等概念再度逞強。分析人士指出，隨著十八屆三中全會的臨近，改革方向也將逐步明朗。經歷了此前的集體降溫之后，“超跌”和“政策”將成為確立新一輪熱點的橫縱坐標，即前期調整較大且受益政策支持的題材有望再掀升勢。

指數震蕩整理熱點部分回歸

經歷了四連陰之后，昨日市場做空動能終于衰減。滬綜指震蕩整理，收出縮量；深證成指小幅回調。交投情緒有所恢復，部分改革熱點顯著回暖。

截至昨日收盤，上證綜指報2133.87點，上漲0.91點，漲幅為0.07%；深證成指下跌42.93點至8336.68點，跌幅為0.51%。創業板指數上漲0.78%，中小板綜指下跌0.20%。滬深兩市分別成交778.89億元和901.63億元，量能較前期明顯萎縮。

行業板塊漲跌互現，其中家用電器和農林牧漁板塊漲幅居前，分別上漲2.40%和2.18%；食品飲料和采掘板塊跌幅居前，分別下跌2.10%和1.20%。概念方面，上海自貿區、土地流轉指數漲幅居前，上漲逾2%，裝飾園林和4G指數跌幅超過2%。

上周，創業板連續大跌走下神壇，引發恐慌情緒快速蔓延，加上三中全會臨近、關于政策預期會否落空的擔憂上升，改革類熱點不同程度地悉數退潮。不過，從宏觀環境來看，10月匯豐PMI繼續向好，即便經濟增速預期回落，也暫時不存在失速的風險。這就封殺了大盤的系統性風險。于是，在暴風驟雨般的四連陰之后，大盤終于止跌。

與此同時，相關改革路線圖的公布使得改革預期顯著明朗，也對大盤構成支撐，并推動土改、油改、鐵路等概念板塊漲幅居前。作為改革主線的龍頭，上海自貿區概念在經過一個月的調整之后，伴隨市場對滿月期的新政策猜測也卷土重來。

大盤的止跌和熱點的回歸，令人依稀看到熱點炒作重啟的影子。不過，分析人士認為，隨著政策兌現期的臨近，新一輪熱點的炒作不論在范圍還是幅度上都將更加理性，投資者對于熱點的把握也應趨于“精準化”。

等待政策明朗關注前期漲幅

憧憬想象—擔憂忐忑—預期兌現，是題材炒作必經的三個階段。目前，圍繞改革題材的炒作開始運行至最后一個階段。

此前，對改革政策的憧憬和想象成為資金炒作改革題材的源動力，相關熱點快速升溫，股價扶搖直上。隨著時間的推移和股價的抬升，步入10月份，政策“憧憬期”漸漸遠去，對改革低于預期或“見光死”的擔憂和不確定開始升溫，導致上周資金紛紛離場，熱點全面降溫。如今，政策兌現期正在逐步臨近，經過了潮起潮落的資金情緒也趨于理性，只有明確的政策信號才能再度激發炒作熱情。

據了解，繼“383方案”之后，在三中全會之前可能還會有不少政策信號不斷釋放，這些信號無疑將為熱點的再一次崛起指引方向。具體來看，預計土地流轉將成為新一輪改革主要聚焦點；與此同時，放開對進口原油、成品油、天然氣的限制，將驅動油改題材快速升溫；另外，鐵路引入市場化也將再次掀起鐵路股炒作熱潮；三網融合概念也會受到政策支撐。

除了政策指引之外，前期股價表現也會成為下一階段主力資金的重要參考。此前調整到位或者漲幅不大的板塊，其股價對于政策刺激將更為敏感。從這一點來看，率先調整的上海自貿區概念有望借助新政策卷土重來，年內漲幅不大的土地流轉概念具備較強的后勁，漲幅較小的民營醫院、新疆區域振興、水利水電概念具備上漲空間。

總體來看，下一階段的熱點選擇應兼顧政策信號和前期股價表現，前者賦予上漲動能，后者壓縮追高風險。以政策指向為橫軸，前期股價為縱軸，方能錨定具備政策驅動和反彈空間的熱點品種。而在政策兌現期臨近的炒作中，此類熱點無疑最具潛力，也最為安全。