國開行發80億專項ABS 鐵路建設望獲更大支持

每經編輯 每經記者 楊玨軒 發自廣州    

每經記者 楊玨軒 發自廣州

昨日（11月12日），國家開發銀行宣布，將于11月18日在銀行間債券市場招標發行“2013年第一期開元鐵路專項信貸資產證券化信托資產支持證券”（以下簡稱本期證券），發行規模80億元。分析指出，作為鐵路建設的“大金主”，國開行盤活鐵路貸款存量，有助于對鐵路建設的資金支持。

今年8月，《國務院關于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》（以下簡稱《意見》）出臺，提出推進鐵路投融資體制改革，多方式多渠道籌集建設資金，鼓勵社會資本投資建設鐵路。

分析人士指出，國開行將要發行的本期證券，是對《意見》的呼應。

中國工程院院士王夢恕向 《每日經濟新聞》記者表示，目前鐵路建設資金缺口較大，僅僅依靠中央財政性資金和貸款還遠遠不夠，信貸資產證券化（ABS）可以拓展融資渠道，是解決資金難題的一種嘗試。

鐵路建設融資需求迫切/

自今年8月《意見》出臺后，中國鐵路總公司對今年的鐵路建設計劃作出調整，其中新開工項目由原計劃的38個調整為47個，新開工項目投資規模由4160億元調增至4713億元。

截至10月底，47個計劃新開工項目均已完成施工圖設計；年底前將全部開工建設。在計劃新開工的項目中，重慶至貴陽鐵路、敦煌至格爾木鐵路等項目已全面形成建設高潮；近期，還有福州至平潭鐵路、成都至蒲江鐵路等項目將進入全面施工階段。

如此大規模地興建鐵路，資金也成了一個難以回避的問題。王夢恕向《每日經濟新聞》記者表示，“要完成鐵路建設任務，沒有6000億是拿不下的，僅僅靠財政性資金和貸款還遠遠不夠，目前很多項目資金都短缺。按照目前情況，我國鐵路建設相對欠缺，尤其是西部地區，也有很多在計劃建設。但沒有錢怎么建？”

國開行此次擬發行的本期證券，雖然其發行文件并未披露募集資金的用途，截至發稿前也未能從國開行方面得到回復。不過，通過這種盤活存量的方式，無疑有助于加大對鐵路投資的支持。

王夢恕院士告訴記者，中國的鐵路建設還遠遠不足，“十二五末，建設鐵路總里程12萬公里。到2020年，達到16萬公里。中國的國土面積和美國差不多，但美國人口只有3億多，美國現在有23萬鐵路里程，中國到2020年才16萬公里。此外，我國東部鐵路建設較為飽和，而西部地區則亟待開發。

開拓融資新途徑/

“財政資金、貸款不夠用，當然要想辦法?！蓖鯄羲∵@樣評價國開行擬發行的本期證券。

國開行在中國債券信息網發布的公告顯示，本期證券發行規模80億元，僅分為一檔優先檔證券，其中公開招標金額76億元，其余4億元依據風險自留原則由國開行所持有；法定到期日與預期到期日均為2015年7月12日，加權平均期限為1.64年。

就算本次所募資金全用于鐵路建設，80億的規模也是杯水車薪?！耙幠絹碓酱蟆！蓖鯄羲Α睹咳战洕侣劇酚浾弑硎?。

據《第一財經日報》報道，一位接近此次交易的消息人士透露，“按照計劃，國開行將在年內發行200億元鐵路資產支持證券，此次發行后，還將分兩次各發行60億元。明年上半年還要發行800億元，總共額度1000億元，基礎資產均為中短期鐵路貸款?！?/p>

對于推進鐵路投融資體制改革，多方式多渠道籌集建設資金，國務院也早有吹風。

今年8月初，《意見》指出，“按照‘統籌規劃、多元投資、市場運作、政策配套’的基本思路，完善鐵路發展規劃，全面開放鐵路建設市場，對新建鐵路實行分類投資建設。向地方政府和社會資本放開城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發性鐵路和支線鐵路的所有權、經營權，鼓勵社會資本投資建設鐵路。研究設立鐵路發展基金，以中央財政性資金為引導，吸引社會法人投入。鐵路發展基金主要投資國家規定的項目，社會法人不直接參與鐵路建設、經營，但保證其獲取穩定合理回報?！濉笕辏^續發行政府支持的鐵路建設債券，并創新鐵路債券發行品種和方式。”

“國開行此次的動作正是對國務院《意見》的回應。”一位信托行業專家這樣評價。