“最嚴整改令”波及盒子銷售 樂視網：毛利貢獻低影響可控

每經編輯 每經實習記者 董來孝康 發自北京    

每經實習記者 董來孝康 發自北京

受國家新聞出版廣電總局整頓互聯網電視盒子市場行動影響，樂視網（300104，收盤價35.21元）上周股價大跌，并于上周五（7月18日）發布澄清公告，申請臨時停牌，緊急舉辦投資者交流會對外溝通。

昨日 （7月21日），樂視網發布《關于投資者交流會溝通情況及相關事項的說明暨復牌公告》表示，公司在互聯網機頂盒合作中確實涉及違規，目前正與央視共同對互聯網機頂盒存在的違規問題進行整改，待整改完成并驗收后，將恢復機頂盒銷售，其他牌照方會繼續與樂視網進行正常合作。

樂視網在公告中表示，由于機頂盒業務毛利貢獻低，對公司業績的直接量化影響較小、可控。樂視網董事長賈躍亭也對媒體表示，公司并沒有十分看重機頂盒這項業務。

公告稱，今年上半年，樂視機頂盒可以確認收入的銷量約為113萬臺，對應金額2.7億元左右，對樂視網整體毛利貢獻在6%~7%。

業內人士告訴 《每日經濟新聞》記者，單從財務業績上看，暫停機頂盒業務對樂視網的影響不大，但如果整改時間過長，樂視盒子銷量或受到一定沖擊，加之互聯網電視整個市場尚處在培育階段，進而可能影響樂視網智能終端的戰略布局。

機頂盒毛利貢獻低/

以提供網絡視頻服務、網絡終端設備及視頻增值服務為主營業務的樂視網自稱一直在打造“平臺+內容+終端+應用”的商業模式。其中，“終端”指包括樂視機頂盒及樂視超級電視在內的智能終端產品，收入來自銷售終端產品及首次繳納的服務費。

新聞出版廣電總局此次監管主要針對的就是包括樂視機頂盒在內的業務。日前，樂視網已經承認自身存在機頂盒產品上的不規范問題，所以樂視商城已經停止互聯網機頂盒銷售。這將對其造成多大影響，成為投資者關注的焦點。

樂視網在公告中稱，截至2014年6月30日，樂視機頂盒自上市以來已確認收入的累計銷量約為163萬臺，對應金額約為4.3億元，其中今年上半年已確認收入的銷量約為113萬臺，對應金額約為2.7億元。

樂視網表示，樂視機頂盒業務對2012年、2013年、2014年1~6月份毛利的貢獻比例分別是3.18%、-1.09%、預計影響區間6.42%至7.10%。樂視網據此認為，機頂盒業務對公司業績的直接量化影響較小、可控。

樂視網董事長賈躍亭和董秘張特在接受媒體采訪時都表示，公司并沒有十分看重機頂盒業務。

易觀國際分析師龐億明向 《每日經濟新聞》記者表示，樂視網高管之所以有上述表態，可能公司內部已經測算過如果不再從事盒子業務的影響限度，還有就是基于盒子本身是一種過渡性產品的市場判斷，因為從長期發展趨勢看，互聯網電視確實可以完全取代機頂盒。

但龐億明同時指出，“與互聯網電視相比，機頂盒具有價格上的優勢，對于一部分消費者來說具有比較高的‘黏性’，幾年內互聯網電視想要大面積取代機頂盒難度比較大。”

實際上，樂視網在公告中也表示，待機頂盒整改完成后將快速恢復機頂盒業務及銷售。

盒子市場份額受威脅/

樂視網在2013年年報中指出，今年全年超級電視和樂視盒子的銷量目標都要超過100萬臺，終端產品累計銷量突破300萬臺。

從目前的數據來看，今年上半年超級電視和樂視盒子能夠確認收入的銷量分別為57萬臺和113萬臺，而產品上市以來截至今年6月30日，超級電視和樂視盒子已確認收入的累計銷量分別在72萬臺和163萬臺左右。

龐億明指出，樂視盒子通過綁定會員的價格在幾百元左右，相比樂視網超級電視，盒子在爭奪用戶入口上更具有價格優勢。

“當前因為整改，機頂盒要暫停銷售，整改結束之后才能重新上市，這意味著這段時間機頂盒業務銷量將為零。”中投顧問IT行業研究員李方庭告訴 《每日經濟新聞》記者，目前機頂盒市場品牌較多、競爭激烈，如果整改時間過長，樂視盒子原有的市場份額存在被競爭對手蠶食的風險。

此外，加上樂視網申請互聯網電視內容牌照事宜存在不確定性，其智能終端戰略布局或受影響。

在央視國際、百視通、杭州華數、南方傳媒、湖南電視臺、中國國際廣播電臺和中央人民廣播電臺等7家單位獲得互聯網電視集成服務牌照的情況下，廣電總局明確表示不會再發放此牌照，同時鼓勵省級以上廣電機構申請內容服務牌照。

“雖然目前互聯網電視行業不會因為牌照限制問題發生大規模洗牌，但監管部門停止對互聯網電視集成服務牌照的發放，對于迫切想申請互聯網電視內容牌照的企業影響比較大。”李方庭表示，牌照問題如果長期不解決，將會影響整個互聯網電視的生態。

對此，樂視網表示，公司將積極在廣電監管部門的政策指導下，采取獨立或者聯合廣電系統內的相關單位共同申請互聯網電視內容牌照。

龐億明表示，雖然此次監管主要針對機頂盒，但不能排除互聯網電視日后同樣受到政策影響的風險。另外，類似于制播分離，即使獲得互聯網電視內容牌照，樂視網如何將生產的內容通過7家具有集成服務牌照的平臺播放出去也是一個需要考慮的問題。