老法師看盤:避開創業板

每經編輯 張道達    

在濃烈的做多氣氛烘托下，昨日 （7月23日）股市開盤后繼續上攻，而我在23日文章中提到的股指期貨2200點區域果然成為空頭阻擊陣地，多頭未能成功站上這一位置，短期看，這一區域或繼續對多頭形成壓制。

在昨日震蕩中，創業板充當了空頭先鋒部隊，板塊上漲個股寥寥無幾，對人氣打擊不小。一旦目前位置的破位不能收復，創業板調整行情或將升級，創業板指年內向1200點區域靠攏將成大概率事件。因此，適當避開創業板個股是明智之舉，因為選出少數質地優秀的公司是少數頂尖高手才具備的能力，多數投資者還是不要自尋煩惱為好。

從一個長周期觀察，創業板公司將是風險、收益分化較明顯的一個群體，少數好公司將成為超級牛股，而一批壞公司也會讓人輸得血本無歸，類似去年那種齊漲的大牛市很難再現，這是因為構成創業板生態環境的很多因素在改變：

一是新的退市制度改革明確創業板公司不允許借殼，未來經營不善的結局多半是退市，殼資源價值不復存在，這將導致很高的風險；二是隨著時間推移，注冊制實施可能性越來越大，中小型公司上市越來越容易，整個市場對中小盤股的平均估值多半會朝下走，正如股改之后流通股大增導致整個市場估值向下，說明籌碼供求關系的改變是決定性的；三是監管部門利用大數據方式的“捕鼠”行動，讓存在較多內幕交易和股價操縱的創業板個股炒作行為難度加大，那種上市公司大股東、券商、私募和公募聯手做盤的模式將大大收斂。

說了這么多創業板的問題，似乎所涉均為遠憂，但重大投資風險往往都是在大家不以為然時來臨的，等一切都大白于天下，那時就已成套中人無處可逃了。如今年退市的長航油運，又比如今年不少違約的高收益私募債、公司債產品，無不讓身處其中的投資人苦不堪言。所以，必須以發展的眼光看問題。 （張道達）

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