美元走弱 新西蘭元大貶

每經編輯 鄭步春    

鄭步春

美元本周走勢轉弱，其來自5月強勁的非農數據的支撐似已消耗殆盡。美元轉弱應與獲利回吐相關，亦與部分人士憂慮“美聯儲加息將影響經濟”相關。本周非美幣種也比較動蕩，日元財金官員周三唱多，造成日元大幅升值；新西蘭央行周四意外宣布降息，導致新西蘭元大幅貶值。

美元暫跌 中線支撐仍在

上周美元因加息預期強化而漲，但本周走勢逐漸轉弱，主要原因是部分美國官員放出“美元匯率高損及經濟增長”之類言論。此外，本周三世界銀行下調了全球經濟增長預測并呼吁美國應明年才加息，這也應是美元的壓制因素之一。

截至本周四18時左右，美元指數暫報95.06點，本周迄今累計跌1.32%。美元短線走勢頗弱，但震蕩整理格局并未破壞，若假以時日，后市走好機會相對較大，故操作上理應逢低做多。

美元自去年夏天起連續大漲，當時月線是九連陽，自今年3月起美元開始盤整，如今已盤持續三個月。就技術面而言，針對九個月的單邊揚升，調整期通常是3~5個月。換言之，如今的美元其實已初具結束調整的動能，隨時可能走強。最晚也有機會于8月份走強，時點上正好對應著美聯儲9月份可能的加息。

逢低布局美元多單風險應有限，除非未來經濟指標向弱并暗示9月加息生變。匯市中永遠會有不確定因素，這當然也包括經濟指標，完全看清不確定因素完全不太可能，所以操作上也只能押注一邊。

下周美聯儲將召開利率會議，這回雖暫不會加息，但安排了會后新聞發布會，所以美聯儲加息方面的意愿或有機會透露一二，投資者理應密切關注。

日元大升 走勢趨于均衡

本周三日元大幅升值，當天日元升值1.34%，周四略有回吐。周四同上時間，美元兌日元暫報123.57，本周迄今累計跌幅為1.6%。

周三日本公布的數據顯示，5月日本國內企業物價指數跌2.1%，微優于預期的跌2.2%；4月機械訂單增3.8%，遠高于預期的減2.0%。數據雖不錯，但遠不足以將日元推升這么多，日元上漲更主要原因是日本央行官員的講話。

周三日本央行行長黑田東彥稱，日元已“非常疲弱”，難見日元實際匯率進一步下跌的理由。此外，日本央行委員佐藤健裕也表示了希望日元匯率穩定的言論。

日本財金官員忽作提振日元發言應事出有因，一方面可能與該國經濟指標有所轉好相關，另一方面則是因為匯率過低損及了本國進口商。

就美元兌日元圖形看，其當前匯率已接近二十幾年來的原始下降趨勢線，所以一時確實難有過多上行空間，除非美元加息過快過頻且日本繼續無底線地加碼寬松政策。

就日元操作而言，在缺少進一步資料情況下，一般宜采取“逢低做多，逢高做空”的策略，即暫時可當成“無趨勢走勢”對待。之所以可考慮如此操作，是因為日元貶值受制于該國央行官員態度，升值又受制于美聯儲加息前景，這兩者又都是不容忽視的因素。

新西蘭元暴跌 走勢難樂觀

本周四上午，新西蘭央行利率會議意外地宣布降息25個基點至3.25%，這造成新西蘭元大貶。周四同上時間，新西蘭元暫貶2.56%至0.7015美元，刷新了近五年來的低點紀錄。稍前新元曾殺破0.70美元整數關，最低曾探至0.6997美元。

新西蘭央行行長惠勒在會后聲明中表示：“考慮到通脹較低及需求減弱，我們預期進一步的寬松可能是正確的。”此外，他還下調了目前至2017年的經濟增長預測值，理由包括經濟增長平緩、乳制品價格不振等。

新西蘭元是主要交易貨幣中最早加息的，去年曾四度加息，每次25基點，但如今居然又轉為降息，這對新西元多頭人氣損害是十分顯著的。

新西蘭央行或許早就有意降息，只是因首都經濟圈房價頗高才拖著。這次之所以降息，一大因素可能與美聯儲或將于9月份加息相關。

一般而言，當某一經濟體預期美聯儲將加息時，為避免屆時降息引發資金外流，通常會有意于提前降息，如此或許就能平緩資金流動。本周四韓國央行也意外降息，雖然其中有“中東呼吸綜合征（MERS）疫情”因素，但上述的美聯儲加息動向其實也是重要誘因之一。接下來，如果有更多經濟體降息，或多或少均可能與美聯儲加息的預期相關。

考慮到降息后新西蘭官方基準現金利率仍高達3.25%，所以未來新西蘭央行顯然還有可能降息，這一般將持續地壓制新西蘭元，特別是當美聯儲加息時更是如此。如果美聯儲加息而新西蘭央行降息，那么利差下降便是雙倍的，這種情況下應很難樂觀地看待新元走勢。