剝離占營收近八成互聯網金融業務 瓷爵士繼續停牌

每經編輯 葉曉丹    

每經實習記者 葉曉丹

6月16日，溫州瓷爵士科技股份有限公司（以下簡稱瓷爵士；證券代碼：831441）發布了股票停牌進展公告。早在4月29日，因無法按期披露年報而停牌的新三板公司瓷爵士，此次又因重大資產重組事項暫時無法恢復轉讓，繼續停牌。

6月14日，瓷爵士公布了延期近2個月的2015年報。根據年報披露，公司收入主要來源是餐具的銷售、修復及子公司浙江溫商貸互聯網金融服務有限公司的信息管理費收入。2015年度公司實現營業總收入4559.79萬元，同比增長321.37%,其中互聯網金融業務營收達3537.22萬元，占比77.57%。

《每日經濟新聞》記者注意到，6月8日，瓷爵士公布了《溫州瓷爵士科技股份有限公司重大資產重組預案》（以下簡稱《重組預案》），把占據營收七成的互聯網金融業務剝離出來了，公司將持有的浙江溫商貸100%股權以現金方式全部被轉讓給控股股東李山投資集團有限公司。也因此次剝離，導致市場對其后期盈利能力的擔憂。

剝離互聯網金融業務

2010年成立的瓷爵士，于2014年12月成功掛牌新三板。2015年4月，公司股票一度出現過一日瘋長700倍的詭異一幕。

根據《重組預案》披露，在原有主營業務陶瓷餐具的銷售及修復業務經營業績有所下滑，現有資產和業務的持續盈利能力和發展空間較為有限的情況下，2015年8月瓷爵士成立了全資子公司浙江溫商貸布局互聯網金融信息服務業務，圍繞“溫商貸”P2P網貸平臺開展資金撮合業務并以此獲取收入、利潤和現金流。

不過，從年報來看，成立不到4個月溫商貸卻給瓷爵士2015年度帶來了極為可觀的資金回報，公司營業利潤比上年同期增加1383萬元，經營活動產生的現金凈流入比上年同期增加1905萬元，公司的毛利率也從2014年的34.18%大幅提高至63.54%，而這些都得益于公司互聯網金融業務的拉動。

此次拋棄溫商貸，瓷爵士給出的答復是浙江溫商貸主營的互聯網金融業務目前存在一定的經營合規性風險，且在國家政策持續收緊的背景下未來經營業績亦存在較大的不確定性，此舉是為了維護股東利益，規避互聯網金融業務帶來的經營風險和財務風險。

值得一提的是，5月27日，全國股轉系統發布分層方案，其中第六條提到，私募基金管理機構按照相關監管要求整改后，符合創新層標準的，可以進入創新層；小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、典當行、商業保理公司以及互聯網金融等特殊行業掛牌公司，在相關監管政策明確前，暫不進入創新層。瓷爵士在新方案出爐之后迅速剝離互聯網金融業務，不免讓人猜想，此次忍痛割愛，其目的在于進入“創新層”。

盈科律師事務所的洪興賢律師向《每日經濟新聞》表示，新三板公司如果能夠進入創新層對公司未來的市值提升可能會有很大的幫助。“能夠進入創新層，就意味著國家股轉中心對新三板企業的認可度，說明這家公司可能已經達到了在所有新三板企業里面最優質的認可，這種認可會影響到公司以后的發展，主要對企業融資能力、品牌影響力，以及盈利速度都會有幫助。”

2015年研發支出為0元

而從公司主營的陶瓷餐具銷售和修復業務來看，瓷爵士在其公開轉讓說明書中即明確，為了進一步提高公司現有市場占有率，增強競爭力，公司擬采取的戰略規劃及應對措施包括加大技術研發力度、加強市場開發力度以及人才建設，其中加大技術研發力度被擺在首位。

加大技術研發力度，除了進一步完善陶瓷餐具修復技術外，公司還要在此基礎上，逐漸將修復技術應用到陶瓷工藝品、衛生陶瓷以及建筑陶瓷等領域，以適應日益變化的市場環境和客戶需求。

吊詭之處在于，對于必須倚重技術投入的陶瓷修復而言，瓷爵士2014年研發支出尚達21.59萬元，占營業收入的比例為2%，可到2015年研發支出則為0元。

此前，瓷爵士曾對外宣稱憑借新型環保的修復材料和創新的加工技術，掌握了用戶修復陶瓷餐具破口新技術。但是陶瓷修復材料及陶瓷修復技術門檻較高，若無法及時研究開發新技術、新工藝及新產品，科研與生產不能滿足市場的需求，現有技術配方泄密或者被更先進的技術所代替，企業的競爭力會受到重大影響。

6月16日，針對瓷爵士后續資產重組以及上述研發支出現狀等相關事項，《每日經濟新聞》記者數次致電瓷爵士，但截至發稿未能獲得回復。