時隔11年，豪擲8億元 “親媽”人福醫藥買回超薄“杰士邦”

每經編輯 每經記者 曾劍    

每經記者 曾劍  每經編輯 宋思艱

“零感超薄體驗”——這是避孕套品牌杰士邦的廣告語。  

根據A股上市公司人福醫藥（600079，SH）5月26日晚間的公告，公司將斥資8.2億元人民幣，攜手中信資本旗下公司，以合計約13.7億元人民幣的代價，攬入杰士邦控股權。

《每日經濟新聞》記者注意到，實際上，杰士邦2001年成立之初就是國產品牌，當時由人福醫藥持股80%，2006年賣給了澳洲公司Anshell。

杰士邦將變回“中國企業”

據人福醫藥公告稱，公司于5月24日簽署《武漢股權購買協議》，與 CITIC Capital Cupid Investment Limited（以下簡稱CITIC）共同收購P.D. International Pty Ltd（以下簡稱PDIPL）和太平洋鄧祿普投資（中國）有限公司（以下簡稱鄧祿普）持有的杰士邦合計90%的股權。

其中，公司以2933.33萬美元收購PDIPL持有的13.2%的股權，以9066.67萬美元收購鄧祿普持有的40.8%的股權。合計算來，人福醫藥將以1.2億美元（約合8.22億元人民幣）收購杰士邦54%股權。CITIC以8000萬美元（約合5.48億元人民幣）收購 PDIPL持有的杰士邦36%的股權。CITIC全資股東是一家以并購投資為主的基金，而這家基金的普通合伙人的實際控制人是中信資本控股。

資料顯示，杰士邦主要從事天然乳膠和化學聚合物制成的安全套的研發、生產和銷售，擁有并運營“JISSBON”、“SIXSEX”等著名品牌，在中國安全套市場具有領先地位。財務數據顯示，截至2016年末，杰士邦總資產5382.24萬美元，凈資產3620.28萬美元；2016年度，該公司實現營業收入6589.5萬美元，凈利潤1207.22萬美元。2017年一季度，杰士邦實現營業收入1800.24萬美元，凈利潤431.28萬美元。

《每日經濟新聞》記者注意到，此前，杰士邦股權結構為：PDIPL持股49.20%；鄧祿普持股40.80%；人福醫藥本身持股5%；上市公司董事長王學海持股5%。

其中，PDIPL是一家依照澳大利亞法律設立并存續的有限責任公司，是隔絕性衛生防護用品的全球領先企業，澳大利亞上市公司Ansell的投資平臺公司；鄧祿普是一家按照中國法律設立并存續的有限責任公司，但其同樣為Ansell的投資平臺公司。

倘若上述交易完成，杰士邦股權結構將變更為：人福醫藥持股59%，CITIC持股36%，王學海持股5%。杰士邦公司將成為人福醫藥控股子公司，納入公司合并報表范圍。換言之，杰士邦公司將成為“中國企業”。

2001年由人福醫藥創立

實際上，杰士邦成立之初是“國產品牌”。

資料顯示，杰士邦成立于2001年2月12日，注冊地址位于湖北省武漢市東湖新技術開發區珞喻路。期間，該公司由人福醫藥持股80%，王學海持股20%。

2006年2月，人福醫藥以1.37億元將杰士邦70%的股權轉讓給Ansell。彼時，杰士邦凈資產約6018.79萬元，年度盈利在3000萬元左右。對于此次出售，人福醫藥當時解釋稱，公司擬通過此次交易，重點突出以醫藥產業為主的戰略格局，繼續加大產品結構調整。另一方面，通過出售資產帶來的現金改善資產結構，降低負債率。與此同時，上市公司表示，其并不放棄在生殖健康的優勢地位，將通過旗下天津中生乳膠、武漢人福藥業等四個子公司繼續發展生殖健康產業。2009年8月，人福醫藥繼續減倉，其以2511.70萬元將持有的杰士邦公司5%的股權出售給了 PDIPL。

既然當初以較低價格放棄，為何人福醫藥此番又要以更高的價格吃回頭草？

人福醫藥在公告中表示，公司賣出時的杰士邦僅為 Ansell在中國的經銷商。公司買入時杰士邦公司是Ansell完成收購之后，對杰士邦逐步輸入品牌、管理、新產品、新技術，使杰士邦成長為國內專注于兩性健康細分領域、品牌優勢和技術優勢突出、市場體系和營銷網絡健全的知名企業。杰士邦的企業價值得以顯著提升，近年來營業收入和凈利潤均保持快速增長，收購其控股權符合公司發展戰略，有利于公司長遠發展。

欲成全球避孕套市場巨頭

值得一提的是，人福醫藥此番的目的似乎不止于杰士邦，公司還將目光瞄準了Ansell在全球（除中國外）所有的兩性健康業務。一直以來，Ansell都是全球避孕套產業的三大巨頭之一，人福醫藥此舉可謂野心不小。

據悉，人福醫藥擬出資不超過1.2億美元在新加坡設立全資子公司人福新加坡，再由人福新加坡出資不超過1.2億美元設立全資子公司新加坡健康護理。

設立新加坡健康護理后，CITIC按照40%的股權比例，配比現金對新加坡健康護理增資。新加坡健康護理將以4億美元收購 Ansell下屬全球（除中國外）兩性健康業務全部6家子公司100%的股權。股東出資不足部分，由新加坡健康護理向金融機構貸款。

具體來看，6家標的公司包括SxWell Australia Pty Ltd、Suretex Limited、SxWell USA LLC、UnimilSP. Z.o.o.、Ansell UK Limited 和 Fabrica de Artefatos de Latex Blowtex LTDA。這其中，SxWell Australia Pty Ltd是Ansell為實施此次交易新設立的公司，用于重組澳大利亞和新西蘭市場兩性健康業務，并且擁有絕大部分的相關商標和知識產權，其為Ansell全球兩性健康業務的主營業務公司。該公司2016年度實現模擬營業收入1362.5萬美元，模擬凈利潤377.4萬美元。

人福醫藥表示，通過上述所有并購（包括杰士邦），公司將擁有Ansell的全球兩性健康業務。公司將擁有全球先進的安全套產品研發體系、生產技術、質量體系和產品儲備，多個全球知名品牌以及與此相應的全球營銷體系和銷售網絡。