重陽投資王慶：A股市場進入立體化的價值投資時代

每經編輯 每經記者 黃小聰    

每經記者 黃小聰 每經編輯 吳永久

在本周五（10月13日）下午，由《每日經濟新聞》主辦的主題為“大時代.新征程”的2017中國資管行業高峰論壇及大資管行業金鼎獎頒獎在北京舉辦。現場是大佬云集，人氣爆棚。比如有光大證券首席經濟學家彭文生、上海重陽投資總裁王慶、上海景林資產董事總經理田峰等，以及80多家公募基金、陽光私募和券商資管的相關負責人。

會上，重陽投資總裁王慶做了主題演講，向在場嘉賓分享了他對于資本市場前景與投資策略的精彩觀點。

▲重陽投資總裁王慶

王慶表示，我們對股票市場的認識有基于宏觀因素的判斷和利率表現的判斷，而利率的表現既反應了外部的因素，也反應了監管政策的變化，實際上我們的監管政策在2016年初之后發生很大的變化，最重要的一點就是證券監管的嚴肅化和新股發行的正常化，對股票市場影響深遠，對股票市場的結構性特征影響非常大。

而對于市場呈現出來的分化，“我們認為市場的這種回歸理性的過程還會延續，實際上我們市場的估值體系、價值觀發生變化，也就是說藍籌股相對成長股的相對價格發生了比較重要的變化，比如說我們以一線藍籌、二線藍籌相對成長股估值的變化也在發生均值回歸。”

另外，王慶還指出，“除了A股市場以外，我們對港股市場依然看好，盡管港股市場的表現還是不錯的，但是港股市場仍然是從全球范圍來講估值是最低的市場，所以港股市場是值得重點關注的，尤其是港股市場今年以來的漲幅主要是由于港股通的開通使我們在這個市場中南下的資金的比重在上升，但是我們了解到大型的機構投資者，尤其在港股市場主流的投資機構對于港股市場的配置比例仍然是偏低的，那么它的這個空間或者風險至少是不大的。”

總的來說，“我們認為需要高度關注監管環境的變化，以及對資本市場的影響，因為它可能是意味著我們資本市場，尤其是股票市場可能進入一個全新的階段，我們總結A股市場的發展經歷了五個階段，那么我們回頭看2016年初以來，是進入一個新的階段，我們叫立體化的價值投資時代，尤其跟前幾個階段比具有明顯不一樣，因為在新的時代，A股市場和境外市場的互聯互通程度越來越充分，那么我們又是在一個利率市場化、匯率市場化的環境下，現在我們關注價值投資、長期投資，是在一個更復雜、多維度的宏觀環境下發生的，所以對于我們每一位投資人都會提出更高的要求。”王慶總結道。