今年以來逾60只中資股股價翻番 大盤藍籌表現突出

（圖片來源：視覺中國）

今年以來，港股市場一路強勢上行，中資股表現尤為突出。數據顯示，今年以來恒生國企指數上漲23.49%，目前港股市場1006只中資股中超過半數今年出現上漲，其中64家漲幅超過100%，地產、資源、汽車等板塊個股表現尤其突出，受到資金追捧。在中資股強勢上漲的同時，今年港股首次公開募股(IPO)的中資股數量也大幅上漲。截至閱文集團上市，已經達到23家，其中14家年內漲幅為正，且有7家漲幅在70%以上，泰和小貸和睿見教育漲幅更是超過100%。市場人士表示，中資股已經成為當前港股市場的重要組成部分，隨著中資股連續走強，市場看多的信心進一步強化。

中資股走勢強勁

數據顯示，目前港股市場1006只中資股中，除去停牌的30余只個股外，有526只年內錄得漲幅，其中有64只個股年內漲幅超過100%，169只個股漲幅超過50%。雖然只有不到六成個股上漲，但恒生國企指數年內走勢強勁。市場人士分析，主要有兩個原因。一方面上漲個股漲幅普遍比較大，漲幅前10的個股漲幅均在300%以上，而年內漲幅超100%的中資股中，地產企業數量達13家，中國恒大漲幅在500%以上。而跌幅最大的個股僅報跌90%左右，并沒有1只個股跌幅超過100%。另一方面，權重藍籌以及大型科技股普遍表現較好，給指數做出了較大的貢獻，而走弱的以小型股居多，對指數影響相對較弱。

除去盤面上的表現，市場分析人士表示中資股今年走強主要受三個方面因素的支撐：首先，內地宏觀經濟增長具有相當的韌性、企業盈利強勁的增長是主要驅動因素。其次，市場估值仍然具有比較優勢。雖然今年海外中資股市場估值明顯擴張，但當前估值與歷史水平相比仍處于合理區間。第三，海外資金和內地資金持續流入。港股通年內累計凈流入規模已達2404億元人民幣，且已連續超過30個交易日保持凈流入。預計南下資金有望以平均每年2千億至4千億元人民幣的節奏繼續流入，海外資金也將加速回流。

在中資股的持續強勢下，今年到港IPO的中資股數量也大幅上升。公開資料顯示，中資企業海外IPO的積極性一度出現降低。2016年全年完成52起，較2015年減少31起，2017年上半年僅完成20起。但香港市場依然是中資企業除A股市場外的首選。從2012年開始，H股逐漸成為港股IPO的主力，每年IPO占比均超50%。德勤中國早前公布數據顯示，今年前三季度，港股市場的IPO融資總額為850億港元，同比下滑37%。而據統計，前三季度H股IPO融資額達543億港元，占比63.9%。前十個月，H股IPO融資額進一步攀至565億元港元。截至閱文集團上市，今年港股IPO的中資股數量已達23家，其中15家年內漲幅為正，且有7家漲幅在70%以上。泰和小貸、睿見教育這兩只股票的漲幅更是超過100%。

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市場繼續看多

港股市場近日沖破震蕩區間，持續走強。南下資金大舉掃貨，中資股連續上漲，市場人士一方面看好以內地宏觀經濟良性增長為背景的中資股走勢，同時也繼續看多港股市場牛市的下半場。

中金港股策略師王漢鋒日前發布2018年展望報告表示，2017年海外中資股市場高歌猛進，表現明顯好于全球其他主要市場。展望2018年，海外中資股市場的重估仍將繼續，主要驅動因素來自于中國內地經濟增長仍然具有相當的韌性、企業盈利強勁的增長以及市場估值具比較優勢。此外，海外資金有望加速回流以及中國內地資金持續南下也將是支撐市場繼續重估的主要動力。

信達證券分析師谷永濤日前發布研報認為，港股市場常處于低估值狀態，且目前估值水平較低，恒生國企指數的估值水平更是低于市場整體。參考其它市場，在國際化進程的推進過程中，市場的估值結構向成熟市場轉變的概率較高。如果A股與港股的估值能夠回到平價，那么港股的配置價值更大。

麥格理此前表示，看好中資股明年會繼續牛市格局。研報稱，南下資金涌入足以抵消基金資金流出的影響。南下資金現占成交額14%，去年底僅占9%，相信南下資金趨向更加重要。未來一年的企業盈利能一如預期增長一成半，加上內地經濟持續穩定，MSCI中國指數明年可以升兩成半至三成半。

興業證券張憶東發布研報稱，截至11月初，港股通持股總規模達到8160.63億港元，持股規模最大的前20只股票的持股市值達4624.78億港幣，占港股通持股總市值的56.67%。前十分別是匯豐控股、建設銀行、工商銀行、騰訊控股、融創中國、吉利汽車、招商銀行、新華保險（601336）、中國銀行、豐盛控股。張憶東認為，隨著核心資產的競爭力和盈利能力的提升，將從中資投資者對港股和中國資產有信心，演變到未來越來越多的外資投資者對港股和中國資產有信心。中長期，繼續看好港股后市。

來源：中國證券報 作者：倪偉

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