每日經濟新聞 2018-01-07 20:07:08
本周雖然白馬股仍然表現相對強勢，不過風頭更勁的是地產、石化、傳媒等行業部分龍頭公司的“逆襲”。不過，對于春季躁動主題行情，有機構指出，通常熱得快、冷得也快。
每經編輯 每經記者 王海慜
（圖片來源：攝圖網）
每經記者 王海慜 每經編輯 何建川
從本周起，2018年的行情正式拉開序幕。在流動性偏寬松等利好的影響下，2018年首周萬得全A指數連續四日飄紅。據《每日經濟新聞》記者統計，在歷史上這樣的年初四連陽較為罕見，上一次出現這樣的情形還要追溯到2008年年初。而從去年年底以來，萬得全A指數已經實現6連陽。
本周雖然白馬股仍然表現相對強勢，不過風頭更勁的是地產、石化、傳媒等行業部分龍頭公司的“逆襲”。經過去年的調整，這些行業目前大多具備相對估值較低的特征，同時基本面也有一些利好因素刺激。有機構表示，今年的行情主線有望從去年的價值回歸走向價值發現。
機構：可對春季行情保持樂觀
與去年全年市場的“二八”現象不同，本周市場總體呈現普漲格局，據Wind資訊統計，截至周五收盤，剔除去年12月以來上市的新股，本周上漲個股與下跌個股的比例為2403：807 。滬深港通最近的數據也可與行情的回暖相呼應。數據顯示，去年12月27日以來，北上資金已經連續7個交易日呈凈流入狀態；自2017年以來，滬股通單日凈買入額最大的5個交易日中有2個出現在本周。
多數機構認為，去年底以來市場的這輪反彈，年初流動性寬松、資金利率下降是一大推動因素。本周，一周和三個月shibor分別較去年年底下行21bp和25bp。不過短期內，機構對流動性的變化存在一定分歧。
（圖據shibor.org）
國泰君安今日指出，盡管央行已經連續10日暫停公開市場操作、本周凈回籠5100億元，但是央行建立的“臨時準備金動用安排”可讓部分銀行動用不超過2%的法定存款準備金，此處釋放的流動性超過萬億元，因此整體流動性環境仍較為寬松。國泰君安認為，在盈利、流動性、風險偏好共振的暖窗期，可繼續看好今年1~2月的做多窗口。
中信建投則認為，從流動性角度看，1月15日為月度和季度所得稅、增值稅繳稅截止日，下周作為稅期前一周，流動性將面臨較大壓力。另外，下周公開市場到期量較大，疊加繳準繳稅因素擾動，預計下周資金面將有所收緊。不過中信建投也表示，從總體看，流動性在今年春節期間將呈現小幅放寬松，投資者對春季行情可保持樂觀。
西南證券首席策略分析師朱斌向《每日經濟新聞》記者表示，預計今年一季度的行情可能是全年最好的，一季度之后，行情的不確定性將加大。
新年行情“逆襲”頻現
“開門紅”之下，投資者要想在本周跑贏大盤仍然不是易事。本周萬得全A指數累計上漲2.53%，剔除去年12月起上市的新股后，超越該漲幅的個股有1222支，占比為35.5%，可以說，在整體普漲的市場中結構化行情依然存在。
雖然本周家電、白酒等行業的白馬股仍然表現相對強勢，不過風頭更勁的是地產、石化、傳媒、建筑等行業部分公司的“逆襲”。在申萬34個一級子行業中，去年表現平平的地產行業在新年的首周以7.71%的漲幅排名第一，在申萬103個二級子行業中，去年表現疲弱的石化行業以9.93%的漲幅排名第一。
《每日經濟新聞》記者注意到，此前多家主流機構看好低估值的金融、地產在新年伊始的投資機會，本周地產股領漲市場。去年盡管港股的地產板塊表現得風生水起，不過A股地產板塊卻整體走勢疲軟，不過新年首周，地產板塊即展開一輪“逆襲”。
中信建投指出，央行發布臨時準備金動用安排，將保證春節期間流動性平穩運行，對地產、建筑、周期性行業等板塊起到支撐作用。
隨著年報窗口將被開啟，炒作業績歷來是春季行情的主題。地產股近期走強的背后是2017年板塊整體的業績增長形勢較為明確。據Wind資訊統計，在已公布2017年年報預告的1349家A股公司中，包括35家房地產公司，其中預計2017年全年業績同比增長的有22家，占比達63%，預增幅度超過100%的公司有5家。同時，由于2016年同期基數不高，鋼鐵、化工、有色、煤炭等周期性行業在去年前三季度突出的業績表現也為全年業績的高增長奠定了基礎。
傳媒行業去年在申萬一級子行業中表現靠后，行業內的不少公司已經連續兩年下跌。不過新年以來，行業內的龍頭公司如華誼兄弟卻表現突出，本周累計上漲7.67%。
另外估值水平較低也是助推上述行業的公司股價反彈的因素，據海通證券統計，目前相對滬深300的動態PE，各行業中相對PE處于歷史較低水平的有房地產、煤炭、農林牧漁、傳媒等。
申萬最新觀點指出，綜合春季躁動日歷效應和業績確定性因素，今年1~2月，投資者可關注偏周期的石油石化產業鏈（尤其是大煉化板塊）、建材、工業金屬（尤其是銅）、煤炭和房地產，以及大消費相關的家電和食品飲料龍頭。
然而值得注意的是，有機構指出，近年來年初的“春季躁動”行情主題化的特征較為明顯，且每年的熱點主題均有所不同，不過主題行情通常熱得快、冷得也快。例如本周曾現脈沖式上漲的雄安新區規劃、上海市城市總體規劃等區域性主題的持續性都偏弱。
對于本周各周期性行業領跑的現象，中信證券最新觀點也表示，目前全面增配周期股的條件尚不成熟。首先，作為短期的交易性機會，“春季躁動”擇時困難；其次，年初配周期股，更多反映的是“博弈”，但2018年無論是終端需求還是供給側結構性改革預期，都尚不明朗，年初全面增配周期的性價比偏低。
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