證監會簡政放權提高并購重組效率 監管工作繼續深化改革

每經記者 劉海軍    每經實習記者 李一瑋    每經編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網 

在今日召開的證監會新聞發布會上，證監會通報了近期完善并購重組監管工作的情況。

證監會表示，上市公司并購重組占企業并購交易總額的比例持續上升，資本市場已成為企業兼并重組的重要平臺。今年1-9月份，全市場發生上市公司并購重組近3000單，同比增長69.5%，已超去年全年總數，交易金額近1.8萬億元，同比增長46.3%，接近去年全年水平。其中，僅117單需證監會審核。

近期，證監會繼續深化“放管服”改革，結合企業訴求，在上市公司并購重組領域推出了一系列服務舉措。主要包括兩個方面：一是進一步簡政放權，鼓勵市場化并購，提高審核效率。二是繼續深化改革，完善基礎性制度，充分發揮并購重組服務實體經濟作用。

證監會簡政放權提高并購重組效率

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，證監會表示，今年1-9月份，全市場發生上市公司并購重組近3000單，同比增長69.5%，已超去年全年總數，交易金額近1.8萬億元，同比增長46.3%，接近去年全年水平。其中，僅117單需證監會審核，行政許可比例由去年的不足10%進一步下降至4%。同時，從證監會的審核情況看，近期萬華化學等快速過會，外運發展、深赤灣等多家公司通過并購重組實現行業整合。

圖片來源：證監會官網

對此，某上市公司投資部負責人談到：“鑒于今年二級市場行情不太好，股價比較低，所以大家做并購重組的積極性并不高，發行股份購買資產并不是最好的時機。在這種情況下，并購的量和金額已經和去年全年持平，說明并購重組市場發展的確實不錯。”

值得注意的是，國慶假期后，證監會推出了“小額快速”并購重組審核機制。針對不構成重大資產重組的小額交易，直接由上市公司并購重組審核委員會審議，簡化行政許可，壓縮審核時間，為企業開展市場化并購爭取時間。適用該通道的第一單拓爾思已在受理后直接提交重組委審議，審核效率大幅提高。

火山君注意到，拓爾思發行股份購買資產已經在并購重組委2018年第48次會議上獲無條件通過，成為該機制下通過的第一單。同時，上市公司發布的公告顯示，民生證券出具審核意見認為，設研院發行股份及支付現金購買資產適用“小額快速”審核情形；長城證券出具審核意見認為，東方中科發行股份購買資產適用“小額快速”審核情形。

證監會在并購重組領域繼續深化改革

除了上述的簡政放權措施，證監會近期針對上市公司并購重組工作也在繼續深化改革，完善基礎性制度。

證監會表示，對于募集配套資金，放松管制，允許上市公司用于補充流動資金和償還債務，以滿足企業后續產能整合、優化資本結構等切實訴求；同時，支持上市公司大股東為抗風險和后續發展，通過認購配套融資真實、持續地鞏固控制權。對于并購非金融類資產少數股權的，取消財務指標限制，服務企業去產能、調結構的發展需求。對于處于交易核心的發行價格問題，注重發揮股東大會定規則、董事會快執行的公司治理作用，特別強調調價機制設計合理性、董事會履責及時性，在市場化定價的基礎上充分關注中小投資者保護。對于交易對方涉及200人公司的，明確經中介機構合規性核查后可以依法參與并購重組活動。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，證監會同時表示，將積極支持優質境外上市中資企業參與A股上市公司并購重組，不斷提升A股上市公司質量。自去年11月以來，已有7家中概股公司通過上市公司并購重組回歸A股市場，回歸渠道進一步暢通。對于此類并購，證監會采取同境內企業并購同類標準，一視同仁，不設任何額外門檻。

下一步，證監會表示，將進一步發揮市場機制作用，持續研究企業訴求，深化并購重組體制機制改革，讓符合條件的企業通過并購重組優化資源配置。同時，持續強化事前、事中、事后監管，特別強調中介機構發揮好資本市場“看門人”作用，一旦發現違法違規行為，嚴肅處理，絕不姑息。

“并購幾乎是上市公司不斷壯大的必經之路，尋找好的標的本身是一件相當不容易的事情?，F在監管層方面對并購制度不斷進行完善，這也是對我們開展并購工作注入的一劑強心劑。只要業務合規展開，并購業務的審核效率提升將為公司贏得更好的發展時機”，上述人士繼續補充到。