地量反彈 市場底究竟還要等多久？——道達投資手記

來源：道達號（微信號：daoda1997）

上周，大盤連續下挫，考驗2500點整數關。經過一個周末的休息之后，今天市場終于止跌，滬指上漲10.76點，以2527.01點報收，漲幅0.43%。值得注意的是，兩市成交量進一步萎縮，滬市僅成交858億元，這是繼12月11日之后的又一個地量。

從10月19日A股見到“政策底”之后，到現在已經兩個月過去了，那么市場底究竟何時才能見到？

2018年10月19日，滬指在2449點觸底反彈，隨后管理層密集出臺各項利好政策，而“政策底”也基本明朗。市場普遍預期，“政策底”出現之后，還需要探明市場底，隨后大盤才會出現真正的反轉。

然而，滬指在11月19日反彈到2703點之后，再次開始探底。到現在，已經兩個月過去了，滬指再次在2500點展開爭奪，那么，這個眾人期待的市場底，究竟何時才會出現？很多機構都在預測，而今天，就連社科院也開始預測股市了，他們的觀點是：A股的市場底將在2019年大概率得到確認。

據報道，今天中國社會科學院發布了2019年《經濟藍皮書》。該藍皮書稱，政策的實時調整與制度的不斷完善，將有助于A股市場建立起新的估值體系。2018年10月底，上證A股的市盈率為12.77倍，居歷史月份第305位，處在歷史數據91.04%的分位數位置；深圳A股的市盈率為10.62倍，居歷史月份第269位，處在歷史數據81.51%的分位數位置；中小企業板的市盈率為23.88倍，居歷史月份第105位，處在歷史數據96.33%的分位數位置；創業板的市盈率為35.65倍，居歷史月份第133位，處在歷史數據81.60%的分位數位置。從估值分布來看，A股市場已經處于歷史底部區域。2019年中國股票市場的結構性機會仍然存在。

藍皮書對于新年行情的態度依然是比較謹慎的，總體來看，中國宏觀經濟運行所面臨的內外部風險將對股票市場價值中樞的移動產生影響，2019年對中國股票市場不宜過分樂觀，但也不必過分悲觀，在迎來“政策底”與估值底之后，2019年市場底也將大概率得到確認，中國股票市場的春天就在不遠的未來。

對于社科院的這個觀點，我個人認為是非常“聰明”的，因為2018年行情只剩下最后4個交易日了。大盤依然在調整過程中，要想在最后4個交易日見到真正意義上的市場底，顯然是極小概率事件，很快2019年就會到來。那么，等到明年再確定市場底，當然會得到市場的驗證，而且也是眾望所歸的。

那么，年末這一波市場的調整，真的會一直延續到2018年的最后時刻嗎？確實很有可能，成交量不斷見地量，主流資金都不愿意在最后階段有大的動作，那么這種年末的“垃圾時間”，確實就很可能會延續到最后了。

再看今天的盤面，應該說上周那種相對較為悲觀的情緒有所緩和。畢竟，中央經濟工作會議已經成功召開，還是讓大家對來年的行情看到了希望。另外，今天上證50等藍籌股的跌勢也減弱了，拖累指數的銀行股終于暫時止跌，而白馬醫藥股也集體反彈，比如恒瑞醫藥今日大漲超過6%，這就是對上周大跌的修復。

就熱點而言，今天相對最為活躍的，還是5G板塊，超訊通信、春興精工、貝通信、東方通信等多只個股漲停，而中興通訊今天也大漲5.3%。對于5G板塊，我認為很可能是明年確定性最高的機會所在，所以是值得長期關注的。

最后，簡單說一下對后市的看法，年末還有4個交易日，我個人認為行情還是會比較清淡，成交量放大的可能性較小。不管從哪個層面來看，操作上都還是要保持相對謹慎。如果年末能夠來一小波反彈的話，也姑且當做是市場給大家發的年末紅包吧。

滬深300指數倉位參考

日期：2018年12月24日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

（本文封面圖片來源于攝圖網）

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