5G炒作整體進入平淡期 卻難阻機構調研這家公司熱情

每經記者 劉明濤    每經編輯 何建川    

圖片來源：攝圖網

來源：道達號（微信號：daoda1997）

隨著業績預增概念、氫能板塊和創投板塊個股近期的大放異彩，5G的光芒似乎不再強烈，盡管每日也有個股漲停的出現，但是與前期集體飆漲的勢頭，還是減弱了不少。不過即便是這樣，機構在調研5G板塊的上市公司時，仍顯得熱情洋溢。近來，就有30家機構調研了天孚通信。關注“道達號”微信公眾號，為你呈現機構調研動向。

天孚通信在接受機構調研時，對其TOSA和ROSA產品進行詳細介紹。公司稱TOSA和ROSA是指同軸封裝高速光器件，TOSA用于發射端，ROSA用于接收端。公司目前的主要模式是由客戶提供TO-CAN，由公司提供組件等配套產品，通過耦合焊接對準，加工成OSA成品，交付給客戶。公司2018年之前主要做的是10G OSA代工為主，100G OSA代工為輔；今年開始配套5G建設，將逐步增加25G OSA產品代工。

對于機構提出公司做封裝產品的優勢時，天孚通信則表示，公司做高速光器件封裝既是客戶的需求也是行業外包的趨勢。由于公司自己生產各類元器件產品，同時掌握同軸、AWG、BOX等多種封裝技術，依托十多年光通信元器件的高精密規模制造能力，對產品良率和效率有較強管控能力，可以更好控制成本，最終為客戶實現降成本。

另一方面，公司高速率光器件封裝產品目前良率處于比較好的水平，隨著逐步量產，設計和工藝的持續改善，良率應該還會繼續穩步提升。

而在高速光器件和下游光模塊廠商的業務上，天孚通信則告訴機構，公司定位為高速光器件封裝OEM廠商，只為下游光模塊客戶提供OEM配套服務，不做光模塊，和光模塊廠商的業務邊界清晰。

招商證券分析指出，天孚通信是光通信上游精密光器件的設計、制造廠商。公司通過自主研發掌握了光器件制造領域高精度的生產工藝和技術，成為光纖連接細分領域行業龍頭。在光通信市場持續景氣背景下，上游光器件產業快速發展。目前光通信行業正向高速化方向演進。公司在三大傳統產品線基礎上開發了隔離器、LENS系列和密集線纜系列等多個新產品，且新產品已開始逐步放量。同時公司逐步布局有源光器件代工制造，憑借高品質的產品、優秀的成本控制以及高粘性的客戶資源，公司有能力為下游客戶提供一站式解決方案，并最終成為全球光器件行業的龍頭平臺型公司。不過，該公司也存在新產品拓展不及預期、產線訂單量不足、光器件產品毛利率下降等風險。

（本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此入市，風險自擔。）