每日經濟新聞 2020-01-24 14:34:29
1月23日下午，法拉第未來前CEO賈躍亭在自己的微博中祝賀特斯拉突破1000億美元大關，他認為，（特斯拉股價的大漲）充分說明了市場對電動車的旺盛需求，以及百年汽車產業將要迎來變革拐點。然而，幾家華爾街投行已經對特斯拉異常的高估值發出了警告。
每經記者 蔡鼎 每經編輯 葉峰
無論是否存在泡沫，特斯拉的股價反彈尚未顯示出任何放緩的跡象——在過去三個月翻了一番后，特斯拉的股價進一步飆升。美東時間本周三上午，特斯拉的市值正式突破1000億美元大關，并一度達到1070億美元，成為全球市值第二大的汽車制造商，僅次于日本巨頭豐田汽車。截至美股周四收盤，特斯拉收漲0.46%，市值為1031億美元。
23日，賈躍亭也公開發微博祝賀特斯拉突破1000億美元市值大關，并稱這充分說明了市場對電動車的旺盛需求，以及百年汽車產業將迎來變革拐點。但事實真的如此嗎？
賈躍亭：百年汽車行業將要迎來變革拐點
盡管特斯拉在2019年僅交付了36.75萬輛汽車，但現在的市值也超過了德國最大的汽車制造商大眾汽車和美國銷量最大的兩家汽車制造商——通用汽車（498億美元）和福特（362億美元）的總和。2019年大眾在全球售出了近1100萬輛汽車，通用和福特則分別售出了約840萬輛和590萬輛。特斯拉股價如果再漲10%，其市值就會超過美國三巨頭——通用、福特和菲亞特-克萊斯勒市值的總和。
北京時間1月23日下午，法拉第未來前CEO賈躍亭也在自己的微博中祝賀特斯拉突破1000億美元大關，他認為，（特斯拉股價的大漲）充分說明了市場對電動車的旺盛需求，以及百年汽車產業將要迎來變革拐點。
“五年前，出于對行業變革趨勢的判斷，Faraday Future開始了FF 91的研發，這是完全超越電動車概念，基于智能行駛平臺和第三互聯網生活空間打造的新物種，我們稱之為全能汽車機器人。
電動車時代，特斯拉證明了自己的領軍地位；但在下一代互聯網智能汽車產業的變革和角力中，FF希望能夠憑借強大的產品力和技術力成為變革的主角。”賈躍亭在微博中寫道。
圖片來源：賈躍亭微博
《每日經濟新聞》記者注意到，由于新能源汽車補貼的大幅退坡，我國電動車產銷量已經連續4個月下滑，照此趨勢全年增速難保。在這樣的背景下，兩種不同的觀點已經出現。一種觀點認為，得益于政策推動的新能源市場，還無法快速且平穩地進入市場化階段。當前，電動車和燃油車之間仍存在較大差距，而車企大力推動電動車是迫于“雙積分”政策之下的無奈之舉。另一種觀點則是，雖然短期內受到補貼退坡影響，對電動車價格的沖擊影響了市場增速，但隨著成本的下降和產品品質的提升，電動車的春天已經不遠。
2019年11月初，浙江省發改委印發《浙江省智能汽車創新發展規劃(2020-2025)》，提出到2022年，全省基本形成智能汽車、智能交通、智能設施、智能城市協同發展格局，智能汽車及關聯產業產值突破8000億元。到2025年，智能汽車及關聯產業產值突破萬億元。
2020年1月11日，在電動汽車百人會上，工信部部長苗圩也表示，會堅持發展新能源汽車的國家戰略不動搖，進一步完善雙積分政策，爭取達到2025年新能源汽車占汽車產銷量25%的目標。華泰證券認為，2020年（電動汽車的）補貼政策或不會進一步退坡，雙積分政策接棒補貼政策促新能源車長期發展，特斯拉國產化有利于提升新能源汽車的接受度，預計新能源汽車增速達到25%~30%。
市場對電動車的需求有增無減，監管層和政府也在加大對消費者購買電動車補貼。2019年第四季度，在德國最大的汽車制造商大眾汽車，宣布投產一款新型全電動汽車的當天，德國政府也開始了行動，宣布為電動汽車提供“超級補貼”。德國總理默克爾的辦公室工作人員表示，政府官員和行業代表同意將政府現有針對電動汽車（目錄價格達到40000歐元的車型）的補貼標準提高50%。據悉，上述補貼金額的一半（未來最高或達到6000歐元）將由汽車業者承擔。值得一提的是，補貼政策的有效期也從既定的2020年底延長至2025年底。
年初至今不到一個月，特斯拉已第三次被機構下調評級
《每日經濟新聞》記者注意到，為了跟上電動車的趨勢，并在電動車汽車領域與特斯拉競爭，上述所有汽車巨頭都在加大對電動汽車的投資，打造自己的電動車品牌。在本月早些時候一次主旨演講中，大眾汽車董事長兼CEO赫伯特·戴斯（Herbert Diess）也公開發泄了他對大眾汽車估值過低的失望情緒。
毫無疑問，關于特斯拉目前是否估值過高，市場已經有了激烈的討論。但真正的問題是，特斯拉的牛市，何時才會結束？幾家華爾街投行已經對特斯拉異常的高估值發出了警告。例如，摩根士丹利分析師，亞當·約納斯上周將特斯拉的評級從“持股觀望”下調至“減持”、將目標價從360美元下調至250美元后，在給客戶的報告中寫道：“近期圍繞該股的動能和人氣誠然非常強勁，但我們始終質疑這種上行勢頭的可持續性。”
在去年12月的一篇評論中，約納斯也寫道：“我們不看好特斯拉的長期前景，特別是隨著時間的推移，我們相信特斯拉會越來越像傳統的車OEM（原始設備制造商）那樣被市場所感知。”這也是年初至今不到一個月的時間內，特斯拉第三次被機構下調評級。此外，在摩根士丹利下調特斯拉的評級之前，有數據顯示，特斯拉再次成為美國市場上被做空最多的股票，超過了蘋果公司。
本月9日，CFRA還將特斯拉的股票評級從“持有”下調到了“賣出”，理由是特斯拉的中國新工廠可能會拖累該公司上半年的利潤率。CFRA分析師加勒特·納爾遜（Garrett Nelson）表示：“在我們看來，特斯拉股價自2019年6月份跌至177美元的底部之后，現在似乎已經達到了充分估值的水平，沒有反映出各種短期風險。”
納爾遜也將特斯拉的股票評級從“持有”下調到了“賣出”，理由是該公司在美國市場上的銷售表現可能會由于聯邦稅收抵免被逐步取消而受到打擊。此外，納爾遜指出特斯拉計劃在德國斥資40億至50億美元左右建設一座新的工廠，可能會拖累未來幾個季度的自由現金流。
封面圖片來源：攝圖網
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