A股立春現反彈，中銀國際首席經濟學家徐高：疫情沖擊是短期，不改長期向好趨勢

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每經記者 王硯丹 每經編輯 謝欣

A股市場在經過鼠年首個交易日的下跌后，2月4日立春節氣時迎來了反彈。滬深兩市低開后指數迅速拉升，三大指數前后翻紅，截至發稿，滬指一度漲幅超過1%。截至午間收盤，滬指上漲0.21%，中小板和創業板指數分別上漲2.07%和3.69%。

A股市場的向好因素不斷

由于疫情影響，投資者對于A股鼠年首日下跌早已有心理預期。而A股迅速完成調整并于2月4日早間展開反彈，亦在許多投資者預料之中。事實上，即使是2月3日的下跌中，市場已經有了許多向好跡象：一是北上資金無懼震蕩，當天大舉增倉，凈流入高達181.91億元，是互聯互通機制開通以來歷史第二大單日凈買入額；二是盤后多家上市公司發布公告，通過增持、回購、終止減持等措施穩定投資者預期，維護股價。

A股市場平穩應對疫情這只“黑天鵝”亦與監管層盤前表態一脈相承。2月1日，五部委聯合發布30條涉及經濟和金融領域的支持措施，其中涉及資本市場有9條措施。之后，證監會副主席李超又以答記者問方式對此進一步闡釋，穩定市場預期，并公布多項支持措施，包括針對疫情沖擊較大的企業加大政策傾斜，明確表示優先為疫情嚴重地區相關企業提供高效便捷的直接融資服務，支持他們戰勝疫情災害影響等。

徐高：各項舉措和政策導向旨在增強投資者信心

對此，中銀國際首席經濟學家徐高對《每日經濟新聞》記者表示，疫情對中國經濟帶來比較明顯的短期沖擊，其大小將取決于疫情發展的時間長度和波及范圍。但等疫情得到控制后，經濟很快就會恢復正軌，短期沖擊并不會改變中國經濟長期的運行的方向。且在疫情爆發之前，經濟已經呈現出了明顯復蘇跡象。相應的，疫情對資本市場沖擊也是短期的，不會改變市場長期向好的趨勢。

他指出，從目前出臺的各項宏觀政策來看，其核心在于阻斷疫情影響在經濟領域傳導的路徑。路徑之一是信心，各項舉措和政策導向都旨在增強包括各方參與者在內對經濟和市場的信心。此外，疫情沖擊下實體經濟資金面可能會受到較大影響，對疫情沖擊較大的企業加大政策傾斜、便捷直接融資服務等，有助于避免相關企業陷入流動性危機。

此外，徐高特別指出，資本市場尤其是股票市場將在本次金融戰“疫”中起到重作用。因為股票市場提供的是長期穩定的資金，且與債權資金有剛性的兌付日期不一樣。因此在面臨疫情這樣突發事件沖擊時，股權融資的優勢會更加明顯。加大股權市場融資有利于滿足實體經濟企業的融資需求。此外，股票市場因為交易非?；钴S，是信息傳遞很好的場所，這些信息對于抗擊疫情也是有幫助的。“北上資金3日的大舉加倉反映的就是：海外投資者因為看好中國經濟長期增長的前景而非常認可A股市場的投資價值。這種著眼長期的投資風格值得我們A股市場投資者學習。”

目前，證監會出臺的穩定市場措施、支持疫情地區經濟的舉措包括提高債券發行等服務效率、靈活妥善調整企業信息披露等監管事項、適當放寬資本市場相關業務辦理時限等。而在答記者問中，證監會副主席李超也表示，證監會進一步加強對各交易所、中國結算、行業機構等的監督和指導，有效調度金融資源，確保資本市場基礎設施運行平穩有序、金融服務暢通便捷。

對此，徐高建議，2020年是小康社會的收官之年，不能因為疫情的爆發就放棄小康社會目標。應該繼續堅持繼續向各方聲明，會堅持按時完成小康社會目標，會給各方一個非常重要的定心丸，有利于穩定各方的信心，引導市場預期。此外，針對資本市場，他特別建議，對于融資融券和股票質押式回購之類的杠桿業務，在非常時期市場可能出現較大波動的情況下，應控制這兩種業務的規模，尤其是控制強制平倉，有利于維護市場穩定。