不能外出吃飯傷心的不僅是吃貨！海底撈停業或損失50億元

每經記者 袁東    每經編輯 葉峰    

對于吃貨來說，點外賣的食物是沒有“靈魂”的，尤其是火鍋這種需要三五個朋友圍坐一起吃著熱氣騰騰的毛肚、肥牛（其實還有羊肉卷、午餐肉、鴨腸、鮮牛肉……）加上冰凍啤酒的餐飲方式。近期由于疫情的影響，很多實體餐飲都選擇了關門歇業，其中就包括了火鍋龍頭海底撈。

（2月5日攝于成都市某海底撈門口，沒有了以往排隊的消費者，門店已停止營業）

事實上，早在1月26日起海底撈就暫停了中國內地的門店經營，而對于這家近兩千億港元市值的上市火鍋巨無霸來說，對收入的影響可能達到50億元。

（圖為海底撈停業公告）

四大因素影響收入

此次疫情，對于餐飲業來說影響首當其沖，作為火鍋業龍頭的海底撈自然也受到很大影響。中信建投就指出了四點影響海底撈收入的因素：

第一，由于目前內地門店全部暫停營業，暫停期間會造成營業額損失；

第二，由于疫情影響，在恢復營業之后，預計需要一定時間恢復到疫情前的翻臺率和經營效率，我們預計至今年下半年，海底撈將基本恢復至疫情前的翻臺率水平，故此次疫情對海底撈一季度乃至全年的翻臺率或有一定拖累；

第三，由于疫情影響，海底撈一季度及全年在拓店計劃上也可能受到沖擊，新開業門店數減少；

第四，海底撈在停業期間或仍承擔員工基本工資，且在恢復營業后的恢復期，單店固定成本占比提升，節省空間有限，一定程度上影響凈利率水平。

另外，該券商還指出：“我們在疫情前預計公司2020年營收402.87億元，歸母凈利潤35.93億元，由此估計疫情造成公司2020營收損失約50.4億元，歸母凈利潤損失約5.8億元。預計2021年拓店數量較原預期或小幅提速，經營效率穩定，不下調2021年盈利預測。”

機構：市場恐慌帶來買入時機

疫情對海底撈的經營影響自然是實實在在的，而對海底撈（06862,HK）的股價影響也是不可忽視的。

事實上，在此次疫情開始后海底撈股價就出現了明顯的下跌，在一月份超過4%的單日下跌就有四個交易日。目前海底撈的最新收盤價為30.45港元，而在一月份的最高價達到了35.9港元。

（近期海底撈股價走勢圖）

對于海底撈的估值，中信建投也表示，當前股價對應2020、2021年PE為49、30倍，預計海底撈門店長期穩定后合理估值約40倍，近兩年仍享受一定估值溢價，約支撐60-65倍估值，當前位置股價具有底部韌性。維持“買入”評級。

另外，私募排排網基金經理夏風光也對《每日經濟新聞》記者表示，餐飲旅游等行業是受疫情影響的重災區，但其中的個別龍頭公司如海底撈等走勢相對抗跌，市場普遍預期龍頭企業的資產質量好，上游議價能力強，同時在全行業受損的情況下，將加速行業整合，龍頭企業市占率反而會得到提升。歷史經驗表明，行業系統性風險帶來的沖擊，往往是買進龍頭股的機會。不過要注意的是，此次疫情控制仍處于攻堅階段，停業何時恢復，行業何時復蘇都有不確定性。投資人在關注配置機會的同時，應該要根據倉位、組合情況來有序安排。

榕樹投資總經理翟敬勇也向記者指出：“此次疫情對全國的交通、旅游、餐飲消費等行業都產生了較大沖擊，甚至有餐飲巨頭表示賬上現金僅能支撐其度過3個月的危險期。我們認為此次政府對于疫情的防治和管控是高度有效的，疫情不會持續太久，對實體經濟的影響有限。長期來看我國有14億人口的消費市場，4億以上的中等收入群體，一旦疫情得到控制，居民消費會迅速恢復。市場恐慌性下跌為投資者提供了較好的買入時點，我們建議重點關注行業中的龍頭公司，龍頭公司在抗風險能力和恢復速度方面會明顯優于行業平均水平。”

封面圖片來源：攝圖網