新能源車市溫差明顯：特斯拉們“春風得意”，汽車股集體遭遇“倒春寒”

每經記者 李碩  段思瑤    每經編輯 裴健如    

“看社交軟件以為特斯拉快倒了，抬頭看路上，發現一線城市已經被特斯拉占領。銷量反映了大家的態度！”3月國內車市銷量數據披露當天，一位特斯拉銷售在“朋友圈”中這樣寫道。

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

乘聯會數據顯示，3月，特斯拉在華銷量約為3.55萬輛，環比增長94%，再次刷新在華單月銷量最高紀錄。

不僅是特斯拉。2021年第一季度“收官”，新能源車企“春風得意”，終端市場銷量火爆。乘聯會數據顯示，3月我國新能源汽車批發量為20.2萬輛，同比增長261.3%，呈現獨立增長的良好態勢。此外，一季度，我國新能源汽車累計銷量為51.5萬輛，同比增長279.6%。

不過，與春意漸濃的新能源終端市場相反，3月新能源汽車股在資本市場卻幾乎全線“飄綠”。包括比亞迪（002594.SZ）在內的A股新能源汽車類上市公司股價、市值集體下滑，H股和美股市場中的新能源個股也未能幸免。

但新能源汽車股在資本市場的“折戟”，并未影響小米等科技公司下場造車。當前，智能電動車的賽道已越來越擁擠，留給“新人”的機會還有多少？未來新能源汽車產業的發展又將呈現怎樣的格局？3月，關于新能源汽車的話題熱度一直居高不下。

頭部新能源車企占據近五成市場份額

3月，我國新能源汽車銷量再次刷新歷史紀錄。

中汽協數據顯示，3月，我國新能源汽車銷量為22.6萬輛，同比增長2.4倍，其中純電動汽車銷量約19萬輛，同比增長2.5倍；插電式混合動力汽車銷量3.6萬輛，同比增長1.9倍，兩者均刷新了當月銷量歷史紀錄。

制表：每經記者 李碩

“在國內、外車企的共同努力下，新能源汽車產品質量提升，滿足了消費者的用車需求。因此，中汽協對新能源汽車全年的銷量表現依舊持樂觀態度，年初提出的全年180萬輛的銷量目標保持不變。”中國汽車工業協會副總工程師許海東表示。

值得一提的是，3月我國電動車市場高、低兩端車型銷量保持了強勁增長態勢。其中A00級車型批發銷量6.7萬輛，在純電動車中的銷量占比為40%；A級電動車在純電動車市場中的份額為20%，處于近幾年谷底；B級電動車銷售5.2萬輛，環比2月增長79%，在純電動車中的銷量占比為31%，表現強勢。

制表：每經記者 李碩

分品牌來看，3月新能源汽車銷量前三名車企未發生變化。上汽通用五菱以4.15萬輛的銷售成績繼續領跑，緊隨其后的特斯拉中國完成3.55萬輛銷量，比亞迪則憑借2.39萬輛的成績位居第三。三家頭部企業在中國新能源車市中的市場份額已逼近50%。

具體車型方面，宏光MINI EV延續了此前強勢表現，3月銷售2.94萬輛，環比增長69.95%。受其帶動，市場上微型和小型純電動車“大放異彩”，歐拉黑貓、奇瑞eQ、奔奔EV、哪吒V、零跑T03均入圍銷量前15，分別交出8527輛、5308輛、4076輛、3206輛和2827輛的成績單。

此外，1月發售的Model Y月銷首次破萬，環比2月上漲119.24%。Model Y車型上市時曾有觀點認為Model 3的銷量或將因此分流，但從當前銷量情況看，兩款車型同門競爭現象并不明顯。3月，特斯拉Model 3銷量為2.53萬輛，較上月增長85%，創造了其在中國市場月銷量的最好成績。

制表：每經記者 李碩

值得注意的是，中國本土頭部新勢力造車企業中，蔚來、小鵬和理想汽車的銷量也在穩步提升，3月交付量分別為7257輛、5102輛、4900輛，其中理想汽車月銷量首次被小鵬汽車超越。

“五菱宏光MINI EV、比亞迪漢、特斯拉Model 3以及新勢力企業等很多定位精準、細分為王的新品，對新能源汽車市場起到了重要的推動作用。這些處于價格帶高低兩端的新能源車型對補貼依賴度很低，主要是市場需求拉動。近期的爆款新品都是從家庭第二輛車和代步用車入手，體現了新能源車市高位平穩的增長特征。”全國乘聯會秘書長崔東樹分析認為。

德國新能源車3月銷量增長超2.4倍，特斯拉在歐不敵大眾

與中國市場保持同步，歐洲新能源汽車市場也迎來爆發式增長。

今年3月，德國新能源汽車在乘用車市場中的銷量占比為22.5%，同比增長超2.4倍。其中純電動車型銷量為3.01萬輛，在整體車市中所占份額為10.3%；PHEV插電混動車型銷量為3.56萬輛，在整體車市中所占份額為12.2%。

據cleantechnica估算，截至2021年第一季度，大眾在德國純電動領域占據主導地位，入門的大眾e-up!車型榮登榜首，一季度累計銷量為6941輛；大眾ID.3在德國以5863輛的銷量位居第二；特斯拉Model 3則拿下季軍，一季度銷量為5445輛。

在歐洲第二大汽車市場法國，新能源車型3月在乘用車中的銷量占比達到16.1%。其中純電動車型當月銷量1.55萬輛，在乘用車市場中的占比達8.1%；插電混動車型當月銷量為1.39萬輛，在乘用車市場中的占比為7.6%。

新能源車型滲透率不斷提升的同時，法國市場中原本占據一定地位的柴油車，銷量出現了明顯下滑，柴油車與新能源車之間呈現出此消彼長的態勢。

而英國、瑞典、挪威、意大利和西班牙五國的3月新能源車銷量分別為3.93萬輛、1.75萬輛、1.3萬輛、1.5萬輛和0.56萬輛，同比均有所上升。

制表：每經記者 李碩

據了解，2021年歐洲各國補貼略有下滑，但力度仍然強勁。德國購置稅比例于2021年起由16%恢復至19%；法國私人購車補貼2021年退坡1000歐元至6000 歐元；英國政府將新能源車的補貼額度從3000 英鎊調整至2500英鎊，并且把車價限制從5萬英鎊降低到3.5萬英鎊（特斯拉等高端車型將無法享受補貼）；意大利在2021年將EV和PHEV單車補貼分別由6000歐元和3500歐元回落到4000歐元和1500歐元；荷蘭企業用車稅2021年上調4個百分點至12%。

華創證券分析認為，歐洲車企持續投入電動化，預計2021年歐洲新能源車銷量有望突破180萬輛，2025年有望突破500萬輛。

歐洲各國政府對新能源汽車的利好政策，也推動著歐洲車企加速向電動化轉型。戴姆勒、大眾、寶馬、奧迪、沃爾沃先后公布了未來5年內加速電動化和數字化轉型的重點投資和發展計劃。目前，在歐洲嚴苛的碳排放政策倒逼以及各國針對新能源車汽車高補貼及免稅政策的推動下，預計歐洲新能源車將持續保持高速增長態勢。

磷酸鐵鋰電池3月裝機量同比增6倍，市占率超過四成

新能源車市持續升溫的同時，國內動力電池行業同樣喜報頻傳。

中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據顯示，3月我國動力電池裝機量共計9.0GWh，同比增長224.8%。其中三元電池共計裝車5.1GWh，同比增長129.0%，占總裝機量的56.67%；磷酸鐵鋰電池銷售3.9GWh，同比增長627.9%，在總裝機量中占比為43.33%。

今年一季度，我國動力電池累計裝機量達23.2GWh，同比累計增長308.7%。其中磷酸鐵鋰電池累計裝機9.4GWh，占總裝車量40.5%，同比累計增長603.3%，高于行業整體增速。

值得一提的是，磷酸鐵鋰電池仍在持續迎來利好。近日，比亞迪董事長兼總裁王傳福宣布，未來比亞迪旗下純電動車型將全部采用刀片電池，同時刀片電池將面向全行業外供，目前已有紅旗、福特等品牌與比亞迪展開合作。

有觀點認為，比亞迪全系純電車型搭載刀片電池并對外供貨，或將進一步提高磷酸鐵鋰電池在市場中的裝機量占比。按照比亞迪的規劃，預計2021年底刀片電池總產能將達到75GWh，2022年底產能或將進一步攀升至100GWh。

制表：每經記者 李碩

“前幾年，補貼政策‘拔苗助長’，拉高了三元鋰電池的市場地位。隨著補貼政策退坡，用戶傾向于成本更低的磷酸鐵鋰電池。同時，從材料體系上看，磷酸鐵鋰電池的安全性好過三元鋰電池。盡管近半年來，多家電池企業發布了‘不起火、只冒煙’的三元鋰電池，但實際上這些系統性的防火手段增加了成本，基本上沒有改變三元鋰‘活性強、易過熱’的本質。”新能源汽車行業獨立研究員曹廣平認為，綜合來看，磷酸鐵鋰電池的“第二春”可以總結為“退補強安全，鐵鋰替三元”。

充電基礎設施方面，2021年3月，我國新增公共充電樁1.32萬臺，同比增長57%。截至2021年3月，全國充電基礎設施累計數量為178.8萬臺，同比增加41.1%；換電站保有量613座。

圖片來源：中國充電聯盟

但充電聯盟采樣的約131.5萬輛車的車樁相隨信息顯示，仍有37.8萬輛車未隨車配建充電樁，占采樣車輛的28.75%。同時，公共充電基礎設施運營行業的馬太效應已經凸顯，全國前十名充電運營企業所運營充電樁數量占總量的91.9%。

此外，因看中充換電基礎設施的未來發展前景，越來越多新玩家開始入局。日前，民營光伏巨頭協鑫集團旗下的協鑫能科宣布將開展充換電、電池梯次利用、電池監測等業務。

“未來5年，協鑫能科將從私家乘用車、網約車、出租車、重卡換電業務切入，圍繞動力電池與儲能應用做文章，以長三角、大灣區、京津冀、成渝、北方為五大布局區域，建設充換電站。”協鑫集團董事長朱共山表示。

但針對換電模式的商業路徑是否可行這一問題，業內仍未達成共識。截至今年3月，我國換電站排名前三的企業分別是奧動、蔚來和杭州柏坦，上述企業均尚未實現整體盈利。

新能源汽車股遇“倒春寒”，比亞迪市值蒸發近千億元

令人意外的是，新能源汽車終端市場的熱度，并未傳遞至資本市場。3月，新能源汽車股集體遭遇“倒春寒”。

在掉入下跌軌道的新能源汽車個股中，比亞迪市值蒸發近千億元，但相比于2月，情況已有所好轉。曾在2月實現市值領漲A股汽車上市公司的長安汽車（000625.SZ）遭遇了215.42億元的市值縮水。長城汽車（601633.SH)、上汽集團（600104.SH）和北汽藍谷（600733.SH）依然未能從2月市值下滑的泥潭中抽身。

A股商用車上市公司雖也難逃下跌命運，但相比之下要好受得多。東風汽車（600006.SH）3月股價下跌10.04%，市值縮水了14億元。

制表：每經記者 段思瑤

制表：每經記者 段思瑤

A股市場吹過的“冷風”并沒有繞開H股市場，吉利汽車（00175.HK)、北京汽車（01958.HK)股價和市值雙跌，恒大汽車（00708.HK)一枝獨秀，市值增加了484.93億港元。

制表：每經記者 段思瑤

制表：每經記者 段思瑤

和H股三家汽車股走出同樣曲線的美股“造車三兄弟”，僅有小鵬汽車 (XPEV)股價、市值實現正增長，蔚來（NIO)和理想汽車 (LI)的股價則雙雙下跌，其中蔚來市值蒸發了106.69億美元。

制表：每經記者 段思瑤

制表：每經記者 段思瑤

新能源整車企業集體遇冷，產業鏈個股也感受到了寒意。億緯鋰能（300014.SZ）和天齊鋰業（002466.SZ）市值蒸發超過百億元，鵬輝能源（300438.SZ）、欣旺達（300207.SZ）緊隨其后。而2月市值蒸發高達742.29億元的寧德時代（300750.SZ）在3月所受沖擊降級，市值僅減少了1.4億元。

充電樁個股中，許繼電氣（000400.SZ）、國電南瑞（600406.SH）股價雙雙上漲，為3月新能源汽車產業鏈增添了暖意。

川財證券研報認為，充電運營盈利時代已經到來，充電樁運營的盈利能力與單樁充電率密切相關。據其估算，單樁功率為30kw/60kw/90kw/120kw時，充電樁盈虧平衡時充電樁利用率分別為5.14%/3.88%/3.42%/3.28%。

制表：每經記者 段思瑤

制表：每經記者 段思瑤

而從去年下半年開始，國內新能源汽車市場需求增加，行業回暖明顯，鋰電池和新能源汽車行業逐漸向好發展。但短期內股價的大幅上漲，也為今年一季度的回調行情埋下了伏筆，截至3月31日，新能源汽車和鋰電池指數分別下跌11.66%和10.17%。

在大洋彼岸，股價一向“高調”的特斯拉也未能“獨善其身”。3月，特斯拉（TSLA）股價跌幅為1.12%，市值蒸發了72.67億美元。與特斯拉形成對比的是，大眾集團憑借ID.3在歐洲市場的熱銷，贏得了資本市場的青睞，3月市值增加了561.7億美元。

制表：每經記者 段思瑤

川財證券研報認為，短期內新能源汽車板塊的回調屬于正常情況，長期來看行業成長空間依然廣闊。

政策、車企合力催化，新玩家不斷入局

基于新能源汽車，尤其是智能電動化賽道的廣闊空間，3月不斷有科技公司被曝下場造車。

3月30日，小米宣布造車，首期投資100億元，未來10年投資100億美元，小米集團董事長兼CEO雷軍“親自上場”兼任智能電動汽車業務的首席執行官。隨后，有傳言稱滴滴也即將加入造車陣營。

圖片來源：每經記者 朱萬平 攝（資料圖）

之所以有像小米這樣的互聯網企業不斷進入造車領域，與政策對新能源汽車的支持分不開。3月31日，由工信部、農業農村部、商務部等聯合組織開展的2021年新能源汽車下鄉活動啟動。數據顯示，2020年新能源汽車下鄉政策累計推廣新能源汽車約18萬輛,預計2021年汽車下鄉將拉動新能源汽車銷量近40萬輛，為新能源汽車貢獻約20%的增量銷量。

申港證券分析師曹旭特認為，此次新能源汽車下鄉及現行的汽車刺激政策，將為產品結構更貼近農村及三四線地區消費需求的自主品牌車企，以及對部分核心車型進行產品供應的關鍵零部件企業形成利好。

川財證券研報認為，隨著互聯網巨頭的加入，新能源汽車行業競爭格局將發生改變，競爭加劇不僅會促進行業技術快速突破和滲透率的加速提升，也會給鋰電中上游產業鏈帶來了更大市場。

圖片來源：攝圖網

今年以來，關鍵鋰電材料如磷酸鐵鋰電解液和三元圓柱2.2Ah電解液價格分別上漲53.6%和72.1%；六氟磷酸鋰價格漲幅超過80%；碳酸鋰和氫氧化鋰價格年內分別上漲71.2%和51.7%。

上游原材料的漲價已經傳輸到終端市場。3月24日，國產Model Y由于動力電池上游原材料漲價帶來成本上漲，價格上調8000元。

政策對新能源汽車準入寬容的同時，對產品的審核也在不斷趨嚴。3月23日，工信部發布的關于擬撤銷《享受車船稅減免優惠的節約能源使用新能源汽車車型目錄》和《免征車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》車型名單顯示，129款（剔除同一車型）燃料電池車型被撤銷資格。

華西證券研報認為，隨著新能源汽車銷售結構與質量的持續改善，以及優質新車型的不斷推出，供給將驅動需求變革，新能源汽車滲透率有望加速提升，預計2021年新能源汽車銷量將實現快速增長。

記者手記丨好產品才是硬道理

小米、BAT、蘋果等科技巨頭入局新能源汽車制造領域，跨界造車一時成為潮流。不過，即便資本蜂擁而入，跨界造車誰成誰敗，猶未可知。

“門外漢”紛紛加入造車領域背后，是我國新能源汽車產業已由政策驅動進入市場和政策雙驅動的新階段，汽車產業未來顛覆性的變化和充滿想象的市場空間，讓眾多企業都感知到了蘊藏其中的無限機遇。

不過，從相關部門對產品審核趨嚴的舉動來看，入局造車并不是只有資本就可以。只有真正符合標準和市場需求的產品オ能獲得市場認可，企業在加大投資的同時，還應從研發著手進行突破，提升新能源汽車性能，促進產業快速向好發展。

伴隨著3月的高增長，以及相關部門推出有效舉措促進汽車消費，疊加 4 月上海車展開幕，各大車企持續推出新車型，新能源車市將從消費升級和汽車下鄉帶動的市場下沉兩個維度持續復蘇。

記者：李碩 段思瑤

編輯：裴健如

視頻編輯：朱星運

視覺：陳冠宇

排版：裴健如 馬原