8月LPR報價出爐！兩項貸款利率均不變 專家：四季度有望再次實施全面降準

每經記者 肖世清    每經編輯 廖丹    

8月20日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新一期的貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。兩項貸款利率均同上期保持一致。

《每日經濟新聞》記者注意到，截至目前，LPR報價已連續16個月維持不變。8月16日，央行縮量續做到期的6000億元MLF，利率維持在2.95%的水平，由于LPR報價由MLF利率和銀行點差兩部分構成，此前有不少分析人士認為，這預示著LPR大概率保持不變。

民生銀行首席研究員溫彬認為，本月LPR保持不變，MLF利率不變是一方面的原因。另外，銀行壓降點差力度整體有限，雖然7月15日降準釋放長期資金，有利于降低銀行負債成本，但目前看，銀行負債壓力整體較大，綜合負債成本的降低相對有限，點差壓降幅度尚不足以驅動LPR報價降低5個基點。

LPR連續16月“按兵不動”

在我國當前的利率體系中，LPR報價屬于市場利率范疇，但因其決定著銀行貸款利率水平和走向，直接影響各類市場主體融資成本，因此具有很強的政策信號意義，受到市場的廣泛關注。

8月LPR報價出爐，兩項貸款利率仍維持不變。截至目前，LPR報價已連續16個月“按兵不動”。與此同時，公開市場操作中的MLF和逆回購中標利率也始終維持在2.95%、2.2%的水平。

溫彬認為，本月LPR保持不變，一方面由于MLF利率保持不變。另一方面，銀行壓降點差力度整體有限。雖然7月15日降準釋放長期資金，有利于降低銀行負債成本，但目前看，銀行負債壓力整體較大，綜合負債成本的降低相對有限，點差壓降幅度尚不足以驅動LPR報價降低5個基點。

而東方金誠首席宏觀分析師王青也給出同樣的觀點，他也認為：“全面降準對降低銀行負債端資金成本有一定作用，但截至目前，其下降幅度尚不足以促使報價行下調LPR報價0.05個百分點（LPR報價最小調整步長）。這是7月15日全面降準落地后，LPR報價連續兩個月維持原有水平的一個直接原因。”

另外，溫彬還認為，目前銀行體系流動性整體保持合理充裕。從MLF操作上看，8月共有7000億元MLF到期，央行于7月下調金融機構存款準備金率，釋放的部分流動性用于置換本月到期的MLF，因此本月縮量續做6000億元MLF，整體續做規模略超市場預期，體現了金融對市場流動性的呵護。從利率走勢上看，央行續做MLF之后，市場利率整體穩中回落，國有銀行1年期同業存單發行利率從2.68%回落至2.65%，低于2.95%的MLF利率，存款類機構7天質押式回購加權利率由2.17%回落至2.01%，基本回到2.2%的7天逆回購利率水平之下，體現了銀行間流動性的較為合理充裕。

專家：四季度有望再次實施全面降準

《每日經濟新聞》記者發現，雖然LPR報價超一年時間保持不變，但企業貸款利率卻在下降。

央行今年二季度貨幣政策執行報告顯示，6月，貸款加權平均利率為4.93%，創有統計以來新低。其中，一般貸款加權平均利率為5.20%，同比下降0.06個百分點，創有統計以來新低。企業貸款加權平均利率為4.58%，同比下降0.06個百分點，處于歷史較低水平，金融對實體經濟的支持效果持續顯現。

王青認為，這主要是信貸市場供求平衡和政策引導的結果。首先是二季度銀行邊際資金成本下行，監管層督促銀行將成本端的政策紅利傳導至實體經濟。其次，在城投平臺和房企融資受限后，企業信貸需求總體上有所減弱。

對于市場普遍關心的問題，例如后續MLF利率是否會下調，四季度是否有降準的可能。王青則認為：“年內MLF利率下調的可能性不大，但這并不意味著LPR報價也會一直保持不動。其中，四季度央行有可能再次實施全面降準，累積效應下，1年期LPR報價下調的可能性會顯著增大。”

溫彬也表示，下一階段，MLF的到期和地方政府專項債券的加快發行或對流動性形成一定壓力，但短期內降息的可能有限。LPR的保持不變，與為實體經濟降成本并不相悖，預計銀行將繼續釋放LPR改革潛力，更多從負債端入手降低成本，促進實體經濟融資成本穩中有降。

封面圖片來源：攝圖網