天鍵股份IPO業績真相：近半員工“自愿放棄”社保，2019年“驚險”盈利

每經記者 王晶    每經編輯 張海妮    

日前，深交所官網顯示，天鍵電聲股份有限公司(以下簡稱“天鍵股份”)創業板IPO已獲受理，公司擬募資6億元。業績方面，2018年至2020年及2021年上半年，天鍵股份分別實現營業收入4.23億元、5.54億元、12.56億元和6.57億元，對應的歸母凈利潤分別為1579.63萬元、827.95萬元、8060.23萬元和6360.02萬元。

從數據上看，天鍵股份2018年和2019年的凈利潤并不高，并且公司這兩個年度均存在一半員工未繳納“五險一金”的情況。對此，公司解釋稱：“報告期內，公司存在因部分員工為退休返聘、當月新入職員工、外籍人員或自愿放棄繳納等原因，未為部分員工繳納社會保險及住房公積金。”

天鍵股份招股書（申報稿）披露，2019年天鍵股份需要補繳的社會保險及住房公積金測算金額為1235.15萬元，占當年利潤總額的比例為283.99%。換句話說，如果不是當年有一半員工沒有繳納“五險一金”，公司可能無法盈利。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

近一半員工曾于2018年、2019年“自愿放棄”五險一金

五險一金是用工企業對員工的基本保障，也是應盡的法定義務。但《每日經濟新聞》記者發現，天鍵股份2018年、2019年均存在近一半員工未繳納“五險一金”的情況。

根據招股書（申報稿），2018年天鍵股份養老、醫療、失業、工傷、生育及住房公積金的未繳納人數分別為1111人、1019人、1019人、1019人、1019人和1735人，分別占比52.04%、47.73%、47.73%、47.73%、47.73%和81.26%。其中，自愿放棄的人數分別為989人、958人、958人、958人、958人和1674人，占比分別高達89%、94%、94%、94%、94%和96%。

2019年，天鍵股份上述“五險一金”的未繳納人數分別為1445人、1194人、1196人、1194人、1195人和2290人，占比分別為52.09%、43.04%、43.11%、43.04%、43.08%和82.55%。其中，自愿放棄的人數分別為1219人、1076人、1078人、1076人、1076人和2167人，占比分別高達84%、90%、90%、90%、90%和95%。

值得注意的是，2018年、2019年，對于住房公積金這一項目，未繳納的員工數量最多，占整體員工的八成以上。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

事實上，2018年和2019年天鍵股份需要補繳的社會保險及住房公積金測算金額分別為1073.83萬元和1235.15萬元，占當年利潤總額的比例分別為76.64%和283.99%，也就是說，如果算上補繳的社保，天鍵股份在2019年可能處于虧損狀態。

對此，天健股份回復記者采訪函稱，報告期內公司專注主營業務發展，經營規模持續擴大，經營業績實現穩健增長；公司2020年扣非凈利潤5800萬元，而2021年半年度即已經實現凈利潤4696萬元。

就社保和公積金繳存的歷史問題，天健股份回復稱，公司實控人已經作出承諾，如若公司因此受到追溯，其本人將無條件全額承擔相關補繳、處罰的款項，利益相關方的賠償或補償款項，以及公司及控股子公司因此所支付的相關費用，保證公司及控股子公司不會因此遭受損失。

巧合的是，近兩年天鍵股份業績發展向好，公司社保及公積金的繳存情況得到極大改善。記者注意到，截至2021年6月末，公司員工中社保（養老保險）未繳納人數比例僅為1.81%，而住房公積金未繳納人數比例則為1.62%。 

律師：天鍵股份需為員工補繳

為了進一步了解情況，近日《每日經濟新聞》記者以應聘者身份走訪了天鍵股份的子公司，即位于廣東省中山市火炬開發區茂南路13號的中山市天鍵電聲有限公司（以下簡稱中山天鍵）。該公司2020年及2021年上半年的凈利潤分別為2597.41萬元和1151.41萬元。

中山天鍵廠區門口。圖片來源：每經記者 王晶 攝 

據一名中山天鍵的員工透露，“公司現在都有五險一金，但普工（產線員工）好像（他們）可以自己選”。

為了核實上述情況，隨后，記者以應聘為由聯系了中山天鍵負責人力相關工作的員工，據其透露，一般情況下公司都會給員工繳納“五險一金”，但如果員工不想繳可以提出來，簽協議證明是自己放棄不繳，而非公司不愿意繳納，但放棄后，每個月會比繳納五險一金的員工工資多500元。

對此，天健股份回復稱，公司一直積極推動社保和公積金的覆蓋率，當前公司嚴格按照國家相關法律法規的標準繳納社會保險及住房公積金，新入職員工不存在上述情形。后續，公司也會積極宣傳社保和公積金相關政策，積極協助解決員工賬戶在繳存過程中存在的各種異常問題，與員工一起，共同提升公司的規范治理水平。

此外，記者查找到中山天鍵的官方公眾號“天鍵家園”了解到，中山天鍵主要生產耳機、喇叭等電聲產品，廠區內共有四大生產車間，包括藍牙車間、喇叭車間、耳機車間、注塑車間。公司實行5天、8小時制，底薪2000元/月，平時加班17.24元/小時，周六周日加班22.99元/小時，法定節假日34.25元/小時。

另一位中山天鍵的人力員工張月(化名)對記者表示，“最近公司已不招聘普工，算上加班費等，一位中山天鍵的普工薪資水平一般在4000元左右（稅前）。不過，具體情況跟加班多少、上不上夜班等有關”。

“最近公司一直沒有招聘普工，加班主要集中在工作日，現在就3000多元的工資。”一位員工說道。從金額上看，500元對普工來說，或許存在較大的吸引力。

但張月稱，公司員工必須購買五險一金，不可以自己選擇。

不過，記者翻閱2018年~2020年天鍵家園發布的多則招聘啟事發現，公司除了面向應屆畢業生/往屆畢業生、工程師、技術員的招聘中明確繳納“五險一金”外，其余招聘均顯示：“公司為員工購買養老保險、醫療保險、失業保險、生育保險、工傷保險”，即僅承諾“五險”。

圖片來源：天鍵家園發布的招聘啟事截圖 

在北京云嘉律師事務所副主任趙占領看來，天鍵股份未給員工繳納“五險一金”需要進行補繳。“這是法定義務，員工自愿放棄也不能免除企業的這種義務。”

上海久誠律師事務所許峰律師也持相同意見。他表示，雖然天鍵股份在招股書（申報稿）中表示，報告期內，公司未因違反社會保險和住房公積金方面的法律、法規和規章受到行政處罰，但公司還是可能面臨社保管理部分的處罰可能性。員工自愿放棄如果屬實，那是員工權利的處置問題，而且訴訟時效內仍然可能提起仲裁或訴訟等，可能對公司來說并無法完全排除承擔責任的可能性。

當談及補繳是否會導致公司2019年業績虧損時，許峰回應稱，不排除利潤追溯調整的可能性。

業績依賴大客戶

公開資料顯示，天鍵股份的主營業務為微型電聲元器件、消費類、工業和車載類電聲產品、健康聲學產品的研發、制造和銷售。公司主要產品為各類耳機產品，頭戴式耳機（無線頭戴、有線頭戴）、TWS 耳機、入耳式耳機（無線入耳式、有線入耳式）。

除了面向終端消費者的耳機成品外，公司也同時經營對講機配件和車載配件、聲學零部件（喇叭、麥克風）等，新拓展的業務產品則包括助聽器、聽力輔助設備、定制耳機等健康聲學類產品及音箱模組和麥克風等。

從收入結構來看，耳機類產品是天鍵股份最主要的收入來源，2018年~2020年及2021年上半年，耳機產品分別為天鍵股份提供了86.13%、86.3%、94.14%和90.88%的收入。但近年來公司的耳機產品轉化較快。其中，2018年入耳式耳機的收入占整個耳機產品的74.65%；2019年入耳式耳機占比下降到47.35%，而頭戴式耳機的占比增加至28.27%；2020年，TWS耳機收入占比最高，為47.77%，頭戴式耳機的占比為31.36%；2021年上半年，頭戴式耳機的占比達到整個耳機的50.98%，TWS耳機則為30.36%。

此外，天鍵股份2018年至2020年及2021年上半年，經營模式以 ODM（原始設計制造商）為主，兼有少部分 OEM（即代工生產）方式和自有品牌運營模式。報告期內，公司ODM模式收入占公司總收入比重分別達到86.95%、88.11%、94.77%和91.21%。

目前，天鍵股份的客戶包括哈曼集團（Harman）、森海塞爾（Sennheiser）、飛利浦（Philips）、摩托羅拉（Motorola）、海盜船（Corsair）、博士（Bose）、迪卡儂（Decathlon）、尚音電子（Zoundindustry）、羅技（Logitech）、OPPO、vivo、安克創新、藍禾科技、百度、傳音控股等。

受國外諸多大客戶影響，天鍵股份的產品也主要以外銷為主，2018年至2020年以及2021年上半年，公司的主營業務收入中，外銷收入占比分別為40.21%、69.74%、87.32%和88.46%，呈逐步上升趨勢，出口國家及地區包含北美洲、歐洲等地。同時，公司有部分原材料（如 PCBA）直接或間接采購自境外廠商。

值得注意的是，天鍵股份的大客戶集中度較高。2018年至2020年以及2021年上半年，公司向前五大客戶的銷售收入合計分別為3.05億元、3.96億元、10.69億元和5.61億元，占營業收入的比例分別為 72.09%、71.49%、85.08%和85.39%，前五大客戶集中度較高。

其中，2018年~2020年及2021年上半年，公司對哈曼集團的銷售收入分別為2612.74萬元、 1.48億元、 7.85億元及3.43億元，占各期營業收入比重分別為6.17%、26.75%、 62.47%及52.28%，占比較高且整體呈上升趨勢。哈曼集團是全球領先的音響產品制造商，天鍵股份與哈曼集團自2017年開始合作，向其銷售的產品主要為TWS耳機及頭戴耳機。

對于大客戶依賴問題，天健股份回復稱，行業內客戶集中度相對較高的現象屬于行業常見現象，具有一定合理性，與歌爾股份、朝陽科技、佳禾智能等經營模式相近的同行業企業相比，各公司前五大客戶銷售收入占比接近。目前，公司與核心客戶已合作多年，均簽署了穩定的框架協議，且公司客戶主要為國際知名電聲品牌廠商，客戶生產經營規模大、商業信譽良好，與客戶保持著良好的合作關系，為公司與主要客戶交易的可持續性提供了保證。未來，公司將進一步提升在國際電聲企業客戶中的滲透率，繼續拓展國內品牌及醫用健康產品和定制產品的自主品牌，積極開發新客戶及開拓潛在優質市場。