“中華老字號”五芳齋IPO成功背后的歷史鉤沉與時代新生

2021年，五芳齋賣出了4.48億只粽子；2022年，五芳齋闖關IPO，成功登陸資本市場。歷經百年風雨，這家“中華老字號”又踏上了新的歷史征程。

此次IPO，五芳齋公開發行25,185,750股，占發行后總股本比例的25.00%；每股發行價格為34.32元。募集資金共計8.64億元。

如今，五芳齋的產品已不局限于粽子，還包括月餅、糕點、蛋制品等產品。在歷史傳承的基礎上，融入時代精神和創新理念，五芳齋一直秉承“和商”的經營理念，而此次IPO成功，二級市場為五芳齋提供了一個更為暢通的直接融資平臺，也進一步充實了A股市場上中華老字號的陣容。而對五芳齋而言，IPO成功后，又將迎來哪些機遇與挑戰？

粽子大王，百年五芳齋

始于1921年的五芳齋，一直有“粽子大王”的美譽。五芳齋的粽子，其特點“糯而不爛、肥而不膩、肉嫩味香、咸甜適中”，在江浙一帶備受消費者喜愛。

2004年，五芳齋被國家商標局認定為中國馳名商標。同時，五芳齋也是全國首批“中華老字號”企業，粽子制作方法源于百年傳承的傳統工藝，其制作技藝于2011年被當時的文化部（現文化和旅游部）收錄進第三批國家級非物質文化遺產名錄。

以粽子名聲大噪的五芳齋，如今其主要產品并不僅僅局限于粽子。招股書披露，主要產品包括粽子、月餅、湯圓、糕點、蛋制品、其他米制品等。

過去三年里，盡管受到疫情影響，不過五芳齋的業績整體表現穩定，2021年迎來了小幅增長。數據披露，2019-2021年，五芳齋營收總額分別為25.07億元、24.20億元、28.92億元，歸屬于母公司凈利潤分別為1.63億元、1.42億元、1.94億元。

秉承了“嘉湖細點”的制作工藝，五芳齋創始于浙江嘉興，從市場分布來看，華東地區也成為五芳齋產品的主要消費市場，2021年，華東區域收入占總營收的51.20%。不過近年來，五芳齋已經不僅僅局限于華東市場發力，公司充分發揮“五芳齋”品牌優勢，在華北、華中、華南、西南等區域以及線上電商零售平臺的銷售收入整體呈上升趨勢。

粽子雖小，但背后卻承載著中國歷史文化和國人的消費偏好。過去百年間，五芳齋在這一細分品類精耕細作，積累了深厚的品牌沉淀。從招股書披露的過去3年的前五大銷售客戶名單來看，五芳齋基本擁有一批穩定、知名的大客戶。過去3年里，上市公司前五名客戶主要包括電商企業北京京東世紀信息技術有限公司，以及商超類企業康成投資（中國）有限公司、麥德龍商業集團有限公司、沃爾瑪（中國）投資有限公司及蘇果超市有限公司。

五芳齋表示，受益于食品制造行業的快速發展，公司產品知名度高，品牌影響力大，與主要客戶合作穩定，未來交易具有可持續性。

與時俱進 數字化轉型煥新“中華老字號”

據阿里研究院和北大光華管理學院2018年共同發布的《中華老字號品牌發展指數》，五芳齋在老字號品牌TOP100榜單中高居第六位、食品餐飲類首位，顯示出較強的市場力、創新力、認知度、美譽度和客戶忠誠度。

當前，五芳齋“以糯米食品為核心的中華節令食品領導品牌”為愿景，在傳承民族飲食文化的基礎上不斷創新，對明清兩代極具盛名的、開創江南點心流派并聞名華夏的“嘉湖細點”的制作工藝進行現代化改造，既保留了“五芳齋”粽子系列產品的特點，又滿足了生產效率和規模化、標準化的要求。

同時，五芳齋在持續推動生產線的自動化、智能化升級。通過與設備生產廠商的合作，已經設計開發了一系列粽子專用的自動化生產設備，包括粽葉清洗流水線、豆沙炒制加工成套設備、潤米拌米生產線和粽子冷卻、計數一流水線等。目前，粽子生產主要工序，從粽葉清洗、潤米拌米、餡料攪拌，到蒸煮、冷卻、計數、真空包裝、真空滅菌均已基本實現自動化。

在供應鏈環節，五芳齋積極拓展食品上下游產業，在黑龍江寶清建立了五芳齋稻米基地；在江西靖安建立了野生箬葉基地；在嘉興、成都建立了生產基地，構成五芳齋食品制造和物流配送的兩大中心，擁有從生產、加工、倉儲、物流配送完整的產業鏈。

此外，在渠道方面，五芳齋經過多年的經營和發展，建立了較為完善的營銷網絡，目前五芳齋已覆蓋了天貓、京東、抖音等各大電商平臺。渠道優勢為公司在市場中贏得了更多的市場份額。

守護和創新中華美食

近年來，一系列振興優秀傳統文化傳承發展的政策措施正在加速推進，國潮興起帶動民族自豪感攀升，加深本土文化認同。消費者對國產品牌的印象也在持續好轉，尤其是95后新生代消費者的崛起，催生市場機會，激勵國貨創新，老字號迎來前所未有的創新發展良機。

在傳統節日文化越來越受到民眾重視的當下，粽子由于其口味獨特、品種多樣的特點，正越來越受到廣大消費者的喜愛，已從端午節的標志性節令食品演變為日常方便食品，尤其是在浙江、江蘇、上海等華東地區，粽子已成為主要的早餐及主食食品之一。同時，隨著現代生活節奏的加快，粽子憑借方便、快捷的特點，其作為日常方便食品的屬性逐漸增強，淡旺季的界限日益減弱，促使其市場規模逐步擴大。

據統計，2015年我國粽子市場規模為49.16億元，到2019年增長至73.37億元，年復合增長率達10.53%。未來，隨著傳統文化傳承與弘揚，疊加粽子方便食品的屬性，預計到2024年我國粽子市場規模將增長至102.91億元，2020年至2024年的年復合增長率預計為7%，仍將保持良好的發展態勢。

此次五芳齋IPO募集8.64億元，募集資金投資項目主要用于五芳齋三期智能食品車間建設項目、數字產業智慧園建設項目、研發中心及信息化升級建設項目、成都生產基地升級改造項目以及補充流動資金等五大項目中。

從發展戰略來看，五芳齋提出了圍繞以“糯米食品為核心的中華節令食品領導品牌”的戰略愿景，持續實施“糯+”業務發展戰略。未來三年，五芳齋表示，將以消費者體驗為核心，圍繞“端午、中秋、春節、元宵、清明、七夕、重陽”等中華節令場景，重點打造高價值產品線，提升企業持續創新能力和盈利水平。

而根據這一發展目標，五芳齋制定了4個方面的發展目標，其中包括對粽子生產線進行升級擴建，進一步提高粽子生產自動化水平；對中央廚房進行升級擴建，配套連鎖門店建設；不斷加快技術創新速度及加大電子商務發展力度；深化內部流程再造，提升整體管理水平，優化渠道布局，持續實施人才戰略。

文/胡珂