道達投資手記：反彈終于來了！ 能否大干一場？

昨天（9月6日），A股市場像樣的反彈總算是來了，雖說比預想的遲了一兩天，但遲到總比沒有好。

央行前天公布利好，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，關鍵時刻提振市場信心。不過，從昨天離岸人民幣匯率的表現來看，短期可能還是有壓力。

伴隨著市場的大漲，昨天中午達哥看到一張外匯存款準備金率調整與上證指數高低點對應的截圖在網上流傳。

從走勢圖上看，主要有三個時間點，分別為2021年5月31日、2021年12月9日和2022年4月25日。前兩次是央行上調金融機構外匯存款準備金率，對應了上證指數的高位，4月25日那次是下調金融機構外匯存款準備金率，也是大家印象最深的，因為市場是在4月27日見到低點之后開啟轟轟烈烈的反彈的。

單從這幾個數據上說，似乎對A股的高低點有指示意義，但因為數據量太少，達哥覺得參考價值并不大。就以上一輪市場見底為例，當時A股的反彈可不是因為央行下調外匯存款準備金率，主要是一系列穩經濟政策的出臺。

因此，過度夸大相關政策對A股的意義是不合適的。達哥的理解是，市場人心思漲，加上這半個多月個股都沒有賺錢效應和龍頭題材出現，央行下調外匯存款準備金率給了游資和機構一個炒作的理由。這就像在對的時間遇到對的人，感覺一切都是對的。

換個角度來理解，資金能夠為利好買賬，這是一個很好的現象，可以看作是新一輪正反饋的開始。

從昨天的盤面看，早盤競價的時候，其實上證指數就給出了積極反饋，小幅高開0.25%站上5日均線，連板的個股也有不錯的表現，但是由于寧德時代的跳水，拖累創業板，導致其他指數上午前半部分走得比較糾結，不過一番多空爭斗之后，市場最終還是選擇了向上。

景氣賽道方向，除了半導體表現稍微弱一點，其他的板塊表現都不錯，尤其是光伏的新技術方向，TOPCON電池、鈣鈦礦電池和HJT電池等全都大幅反彈。

國家能源局公布《光伏電站開發建設管理辦法（二次征求意見稿）》。整體來看，比第一稿更靈活，有助于電站運營節約成本、提升效益，對光伏行業顯然是利好。

這樣一來，前天我對于賽道股橫向發展的擔憂就消除了。不過，對于賽道股的反彈，達哥目前只是看反彈，而且離反彈的壓力位也不遠了。

以電力設備板塊為例，板塊指數8月25日至8月30日日K線連續重疊的區域就是壓力位，如果前兩天有按照達哥的短線思路抄底景氣賽道的朋友，到了這個壓力位是可以主動止盈或部分減倉的。

可以看到，昨天賽道股的走強，讓市場明顯活躍了很多，至少不像之前那樣死氣沉沉了。至于新能源的這波反彈，是否具有持續性，沒有答案。想要繼續走強，先把壓力位過了再說。中證1000指數也是和上面一樣的思路。交易重要的是應對。

環氧丙烷是昨天漲幅最大的題材股，作為重要的基礎化工原料，在石油、化工、農藥、紡織、日化等行業得到廣泛應用，表現好的原因依舊是漲價導致的，8月初以來從8000元/噸漲至10000元/噸。參與這類板塊的話，還是需要先手，后手的話難度就大了。

至于達哥之前還提到的港口航運、種植業與林業、物流、煤炭等這類板塊，走勢結構都沒有被破壞，仍處于正常的節奏中，多多少少具有逆市的特點，沒有更多要說的，煤炭要等回調8月31日低點附近的機會。比較有意思的是電力和化學原料，前者帶有公用事業屬性，趨勢保持得不錯；后者則處于持續的箱體橫盤中，不排除有繼續走強的潛力。

在昨天下午的華為發布會上，除了發布了Mate50系列以外，還帶來了一系列全場景新品，其中包括MateBook E Go二合一筆記本，新款華為MatePad Pro12.6英寸版本、華為家庭存儲、華為智能門鎖SE貓眼版、華為Sound Joy新配色等。

市場前幾天炒作以衛星通信新技術為主的新題材，結果市場先將歡瑞世紀的連板之夢擊碎，再讓身為龍頭的波導股份提前倒下，短線情緒一切都沒想像中的那么美好與順利。

不過，連板個股數量相較于前幾天增加，是很明顯的，這說明資金情緒在變好，但還是要關注連板的高度，這兩周市場連板的高度只有一個5連板，后續要關注能否出現打破僵局的個股，而一旦出現，那么會帶來短線情緒質的變化。即便到時候市場成交金額沒有有效放大，短線的賺錢效應也不會太差。

盤后消息，工信部印發《5G全連接工廠建設指南》。該指南指出，“十四五”時期，推動萬家企業開展5G全連接工廠建設，建成1000個分類分級、特色鮮明的工廠，打造100個標桿工廠。從行業及板塊來說，電信運營商、通信設備商、光模塊、通信模組廠商、數據中心等將受益。

綜合昨天的盤面，達哥覺得要點主要有以下幾個：首先，市場強勢反彈，但仍然不改變格局。上周日我和牛博士聊天的時候，對于指數短期反彈以及后續的情況，作了一個非常清晰的預判（詳見《情緒能引領指數反彈嗎？注意這幾個關鍵詞——道達對話牛博士》）。到目前為止，市場走勢是比較符合預期的，但只要上證指數沒有有效突破3308點的壓力，達哥對于市場的定性就不會改變。

其次，后續要關注大金融能否發力。由于昨天中陽線是溫和放量形態，今天理論上有進一步沖高的動能。前面達哥對賽道股說得比較明確了，作為市場的另一股重要力量，就得看大金融了。

如果金融股不發力，那么上證指數可能就會震蕩。如果金融權重啟動，則大盤直接向上會到達壓力位，并且還有突破的可能。其實，第一種走法反而是比較有利的，短期板塊輪動分化還會有不錯的賺錢效應，而如果連續拉中陽會導致獲利盤過快出逃，對行情的持續性是不利的。

整體來說，昨天上證指數收復10日均線，景氣賽道和新熱點的走勢都符合預期。不過，賽道股和大盤離壓力位都不遠，空間上受限，能不能過壓力位目前還不知道，因此先用短線思路對待，快進快出為主。 （張道達）

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