金廣恒擬二度掛牌新三板：客戶集中度較高 上次掛牌期間存代持情形

每經記者 張明雙    每經編輯 董興生    

從新三板摘牌3年后，金廣恒環保技術（南京）股份有限公司（以下簡稱金廣恒）再次提交申報材料，擬在新三板二度掛牌。

數據來源：公開信息 攝圖網圖 楊靖制圖

金廣恒主要為泛半導體企業提供工藝廢氣處理設備以及相關環保工程服務，2020年、2021年，公司實現營業收入分別為1.54億元、1.51億元，實現凈利潤分別為717.02萬元、1666.65萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，金廣恒于2019年12月引入外部股東江蘇高投毅達寧海創業投資基金（有限合伙）（以下簡稱毅達寧海），公司實際控制人與其簽署對賭協議，承諾金廣恒2019年、2020年凈利潤分別不低于2000萬元、2400萬元。但2020年，金廣恒實際凈利潤還不到承諾數的1/3。

不過，為配合金廣恒申請新三板掛牌及北交所上市，2022年3月，上述對賭事項通過簽署《確認函》的形式予以解除。

前次掛牌期間存代持事項

金廣恒曾于2016年4月至2019年8月在新三板掛牌，并于2016年10月進行第一次定向發行股票，共發行215萬股，其中的140萬股、15萬股分別由董事長于培勇、董事兼總經理蒯波認購。時任主辦券商和律師事務所明確表示，“本次股票發行不存在股權代持、持股平臺的情形”。

實際上，于培勇認購股份中的49萬股、蒯波認購的15萬股系為朱鳳勇、黃建、蒯琛及鐘偉等人代持，原因是前述4人并非全國股轉系統的合格投資者。直到公司摘牌后，2019年11月，于培勇通過股權轉讓解除了股權代持。

對于歷史代持，掛牌審查部在二次反饋意見中要求公司說明時任董監高人員是否知曉上述事項，是否忠實、勤勉盡責，保證信息披露真實、準確、完整，并提供充分證據。

從新三板摘牌后，2020年1月及11月，金廣恒通過增資擴股引入了兩名外部投資者，分別為毅達寧海、南京市產業發展基金有限公司（以下簡稱南京產業發展基金）。

按照金廣恒實際控制人與毅達寧海簽署的對賭協議，其承諾了公司2019年、2020年業績目標。若未完成，實際控制人應向投資方進行現金補償或股權補充。但實際上，金廣恒2020年的凈利潤為717.02萬元，與對賭目標凈利潤2400萬元差距甚遠，并且觸及了回購權約定的“2019年至2022年中任一年度凈利潤不足目標利潤的70%”的情形。

記者注意到，2018年，金廣恒實現營業收入為1.25億元、實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為1262.01萬元。也就是說，相比2018年，金廣恒2020年的凈利潤水平出現了較大幅度的下滑。

2022年3月，金廣恒實際控制人于培勇、邵小婷與毅達寧海簽訂解除確認函，解除了上述對賭事項。

至于另一外部股東南京產業發展基金，2020年11月，其以1000萬元取得金廣恒2.71%股權，協議約定投資期限為3年，同時簽署了對賭協議。但持股僅一年后，2021年12月，金廣恒就以1026.33萬元回購了南京產業發展基金所持公司全部股份并進行了減資。

金廣恒在反饋意見回復中表示，由于在后續合作中，南京產業發展基金內部審批流程時間較長，并考慮到其旗下子基金眾多，出于公司未來能更順利登陸資本市場考慮，2021年7月，雙方協商并初步達成回購股權的共識。

客戶集中度較高變動較大

金廣恒的收入主要來自廢氣處理設備及環保工程服務，下游終端客戶主要聚焦于泛半導體行業，如三星半導體、SK海力士等。由于泛半導體行業的特點，金廣恒存在客戶集中度較高的風險，2020年、2021年對前五大客戶銷售收入占比分別為68.72%、74.84%，如果主要客戶的生產經營及合作發生不利變化，將對公司經營業績構成不利影響。

記者注意到，金廣恒的前五名客戶名單變動較大，2020年前五名客戶中，只有艾斯愛建設（南京）有限公司、SK海力士繼續位列2021年前五名客戶；而2018年的前五名客戶，只有愛思開建設（南京）有限公司（SK海力士）出現在2020年、2021年前五名客戶中。

公司與主要客戶合作是否具有可持續性？按照金廣恒披露，2020年、2021年、2022年1~4月，公司新增客戶收入占比分別為5.78%、60.74%、32.05%，存量客戶收入占比分別為94.22%、39.26%、67.95%。

金廣恒認為，整體上公司存量客戶銷售占比較高，與主要客戶合作歷史較久，主要客戶供應商選擇嚴格，主要業務具有穩定性及可持續性。

至于2021年新增客戶收入占比較高，主要是江蘇江安集團有限公司（以下簡稱江蘇江安）、東莞冠杰金屬表面處理有限公司兩家客戶收入占比較高，分別位列2021年第一、第三大客戶。

2021年，金廣恒對江蘇江安銷售金額為5482.98萬元，收入占比36.40%，江蘇江安FM風管項目終端客戶為三星半導體，公司主要銷售風管、配件。值得注意的是，該項目毛利率為41.16%，遠遠高于公司2021年整體毛利率（28.44%），是其2021年凈利率水平大幅上升的主要原因。

金廣恒表示，該項目的終端業主方三星半導體需要產品滿足FM認證條件，FM認證門檻和行業認可度較高，因此在該項目上公司具備較強的溢價能力?？鄢擁椖康挠绊懞螅饛V恒2021年綜合毛利率為21.16%，與2020年綜合毛利率（19.36%）相差不大。

不過，由于江蘇江安項目業主方指定采用Dong-il CNE Co.，Ltd（以下簡稱韓國東一）品牌的樹脂及風閥，其產品單價較高導致原材料金額較大。2020年，韓國東一為公司第一大供應商，公司對其采購4077.42萬元，采購占比38.46%。

對此，二次反饋意見要求公司補充披露江蘇江安FM風管項目訂單獲取方式，與江蘇江安后續合作情況；向韓國東一采購的原因及合理性，是否實質上為客戶指定供應商；說明FM認證具體情況，毛利率較高的原因及合理性等。

記者注意到，截至公開轉讓說明書簽署之日，金廣恒與江蘇江安無新增合作項目；2022年1~4月，由于三星半導體風管項目已經完工，公司未再繼續向韓國東一采購原材料。

對于新三板掛牌相關事宜，近日，《每日經濟新聞》記者致電金廣恒并發送了采訪郵件，公司人員婉拒了采訪，截至發稿郵件也未獲回復。

封面圖片來源：數據來源：公開信息攝圖網圖楊靖制圖