共享基經丨ETF系列第4期：股票ETF該怎么選？

每經記者 黃小聰    每經編輯 葉峰    

在熟悉了市場上主要的股票ETF產品之后，本期主要來探討關于ETF的投資技巧。對于普通投資者而言，主要涉及兩部分內容，一是選擇的技巧，二是交易的技巧。我們先來聊聊選擇上需要注意的幾個關鍵點。

1、ETF投資第一點：了解自己的風險偏好

在選擇ETF之前，不管做任何投資，都要先清楚自己的風險偏好，個人投資者往往會存在心氣極高，收益最好無上限，但是風險承受力卻極低的心態。

因此，選擇ETF的第一點就是清楚自己的風險偏好以及投資定位，比如你如果只是交易型的投資者，享受市場上短時間內的買賣行為，并且也能夠承受市場的劇烈波動，那么ETF確實是值得關注的交易品種。

如果是配置型的投資者，且風險偏好較高，投資周期又比較長，那么就可以比較從容地在一些合適的位置，找到想要投資的板塊，分批次進行布局。

而如果風險偏好較低的投資者，其實股票型ETF并不是合適的投資標的，即使要投資，股票型ETF在個人投資中的比例也不宜太高，比如可以控制在不超過20%的范圍進行適當性配置。

2、當下選擇細分賽道ETF優于寬基ETF

對自己的風險偏好有比較清晰的了解之后，具體到選擇ETF產品，首先是在寬基和窄基上進行選擇，一般而言，你如果只是想跟隨市場指數的漲跌，那么選擇寬基指數即可，比較看好大盤藍籌股行情，選擇滬深300ETF，看好中小盤，可以選擇中證500ETF，看好小盤股的表現，則可以選擇中證1000ETF。

當然，隨著上市公司的不斷增多，行業越來越細分，比如單單醫藥大行業，就又可以細分為醫療健康、生物制藥、中藥等板塊，而每個板塊也都有對應的ETF。

對于大行業下面還有很多細分行業的，選擇上可以有兩種邏輯，一是只抓大行業，不管有多少細分行業，直接買大行業的主題基金，比如醫藥的，直接買醫藥主題的ETF，還有消費的，直接買消費主題的ETF。

二是花更多的時間去研究細分行業，比如新能源，涉及的細分行業也很多，有的投資者不看好整車的機會，而是看好電池細分領域的機會，就可以買電池或儲能相關的ETF。同理，比如在醫藥行業，如果更看好生物制藥的機會，那么也可以找到對應的細分ETF。

從目前市場的表現來看，由于A股市場還是存在較大概率超越大盤的機會，而且很多細分領域還在不斷擴充中，所以細分行業賽道的ETF整體的活力要高于寬基類的ETF，不過需要提醒的是，這類產品雖然收益往往比較高，但是波動也都比較大。而伴隨著市場成熟度的不斷提升，獲得超越大盤的難度不斷增加，將來到了某一時點也可能是寬基類ETF會是更好的選擇。

3、關注在行業估值底部的機會

當一個行業處于風口的時候，伴隨著個股的不斷上漲，ETF往往也會迎來快速的上揚。這時候的市場，往往是交易型選手比較偏愛的市場。

但對于大多數個人投資者而言，還是建議以配置的思路去投資ETF，而配置型的思路，不是在市場火熱時去追高、去跟風，而是在行業的低谷時進行布局。

首先，投資者需要選擇的是一個景氣度比較高的行業，或者是一個從長周期來看，是相對比較有生命力的行業，比如消費、醫藥等。從過往來看，這些行業也都會出現周期性的低谷，比如2016年初和2018年底的醫藥行業，都是行業的低點，這就是比較好的投資機會。

當然可能有投資者會有疑問，現在回過頭去看確實是低點，但在當時怎么判斷呢？其實最簡單的一種方式，就是通過行業整體估值的對比，對比歷史上行業的估值位置，再結合行業當下整體的業績水平，如果行業公司整體業績向上，但是估值卻處于歷史低位，那么顯然是一個比較不錯的布局機會。

4、同類型ETF，看持倉和跟蹤的指數

另外，個人投資者現在普遍比較難以選擇的還有一點，同樣一個主題，也有很多不同的ETF。比如和新能源車相關的ETF，就有新能源車、電池、儲能等，和科技相關的ETF，有半導體、芯片等。

對于投資者來說，首先可以去仔細對比這些ETF的持倉，看看有哪些不同，舉個例子，比如都是中概互聯的概念，易方達中概互聯50ETF和廣發海外中國互聯網30ETF的前三大持倉，雖然都包含了阿里巴巴-SW、騰訊控股和美團-W，但是這三只個股的占比，在易方達中概互聯50ETF中超過了60%，而在廣發海外中國互聯網30ETF中僅有40%多。

對于投資者來說，如果是追求更極致的持倉，或者是更看好這“三巨頭”的表現，那么可以選擇易方達中概互聯50ETF，而如果是追求比較分散的組合，那么顯然廣發海外中國互聯網30ETF更符合一些。

其次，投資者還可以去對比這些ETF跟蹤的指數以及指數的前十大權重股，你會發現雖然基金的主題方向上幾乎沒差別，但是跟蹤的指數其實有些區別，比如國泰芯片ETF，跟蹤的是中華交易服務半導體芯片行業指數，而華夏芯片ETF，跟蹤的是國證半導體芯片指數。

對于名稱上類似，但是跟蹤指數有差異的這些產品，投資者可以通過前十大權重股的情況以及相應的占比去判斷，比如看看哪個指數的前十大權重股的業績更好，又或者對比權重股的占比情況，判斷哪個指數的權重股集中度更高，哪個更為分散，然后再結合指數目前所處的位置，進行下一步的選擇。

這就是本期關于ETF選擇上的相關內容，下期，我們再來聊一聊關于ETF投資交易上的一些技巧以及可以避免的坑。

封面圖片來源：攝圖網_500450503