9月汽車公司市值榜丨美聯儲再度加息重挫市場，超八成汽車類上市公司市值“縮水”

每經記者 孫磊    每經編輯 裴健如

9月，汽車類上市公司在資本市場仍呈回調態勢。

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，80家汽車類上市公司（涵蓋21家跨國整車企業、29家國內整車企業、19家國內零部件公司、11家國內汽車經銷商集團）中，除停牌和新上市的企業外，僅有6家企業實現了市值“飄紅”，有69家上市公司市值“縮水”。

具體來看，21家國際車企市值未能改變8月下跌的態勢，出現市值環比下滑的企業數量增至18家，僅Rivian（F，股價33.95美元，市值299.9億美元）、現代汽車（HYMTF，股價30.1美元，市值29.94億美元）實現市值增長。

國內方面，無論是整車企業、零部件企業，還是經銷商集團，均承壓明顯，部分企業股價持續回調。

Wind數據顯示，9月，在記者統計的59家國內汽車類上市公司中，有41只個股股價跌幅超過10%，11只個股跌幅超過20%，59家國內汽車類上市公司市值合計環比減少超8900億元，接近比亞迪（002594.SZ，股價264.57元，市值7336.37億元）和上汽集團（600104.SH，股價14.30元，市值1670.73億元）的市值之和。

美聯儲再度加息 國際整車企業普跌

9月，21家國際車企中有18家企業市值出現環比下滑，占比接近86%，20家（保時捷在9月底上市）汽車企業市值合計環比減少1118.5億美元，比通用汽車（GM，股價33.62美元，市值490.1億美元）和奔馳（MBG.DE，股價51.26美元，市值548.3億美元）的市值之和還要多。

具體到個股方面，8月實現市值增長的福特汽車（F，股價12.2美元，市值490.4億美元）和通用汽車在9月市值出現下滑。兩者市值分別環比下滑26.49%和16.01%。除了福特汽車和通用汽車，美股中特斯拉（GM，股價33.62美元，市值490.1億美元）、法拉利（TSLA，股價185美元，市值337億美元）、Lucid Motors（LCID，股價13.17美元，市值220.9億美元）等企業均出現了市值環比下滑。

制表：每經記者 孫磊

有觀點認為，特斯拉、通用汽車和福特汽車大幅殺跌的情況并不多見，原因是投資者認為經濟衰退預期下，汽車股需要重新定價。

值得注意的是，9月下旬，美聯儲再度加息75個基點，加息幅度雖然符合預期，但美聯儲主席鮑威爾表示，為了對抗通脹，一定的經濟衰退是可以容忍的。

“如果你想搶在美聯儲前面進行押注，那你就是在玩一場高風險游戲。美聯儲現在不希望金融環境放松，他們不希望股市大幅上漲。”法國興業銀行策略師Kenneth Broux說。

在美聯儲發出了迄今為止最明確的信號，表示愿意以美國經濟衰退的代價，換取通脹得到控制之后，英國、挪威和瑞士等央行也上調了利率。在全球央行競相加息的背景下，經濟衰退擔憂愈發強烈，金融市場上的拋售浪潮席卷全球。

歐洲車企方面，沃爾沃汽車（VOLCAR-B.ST，股價4.07美元，市值121.3億美元）、大眾集團（VOLCAR-B.ST，股價126.93美元，市值759.5億美元）、奔馳、寶馬集團（BMW.DE，股價69.86美元，市值459.6億美元）等企業在9月也出現了不同程度的市值環比減少。

制表：每經記者 孫磊

值得注意的是，聯邦基金利率顯示，11月美聯儲加息75個基點的可能性為92%，遠高于市場預期。有分析認為，美聯儲持續激進加息，以及美國經濟未來可能陷入困境，持續對投資者情緒構成壓力，美股及其他市場未來或將持續波動。

國內車企普遍回調 但新能源產業鏈高景氣度仍在

9月，國內整車企業股價延續了8月的弱勢表現，繼續回調。在記者統計的32只國內汽車上市公司個股中，僅有3家企業股價實現環比增長，這些（零跑汽車9月底上市）國內整車上市公司9月市值合計環比減少了5280.63億元。

國內整車企業在資本市場的回調與大盤有關。整個9月，上證綜指下跌5.55%至3024.39點。此外，深證綜指9月跌去8.78%，已經降至1萬點之上；創業板綜指跌10.42%；科創50指數跌8.77%。

有觀點稱，近期A股持續走低，主要壓力來自海外方面。9月期間，美聯儲雖然按照市場預期加息75個基點，但從美聯儲聲明來看，未來加息的壓力依舊較大，疊加俄烏沖突有升級跡象，全球資本市場普遍走弱，對A股構成一定的風險傳遞。

具體到個股方面，比亞迪、長城汽車（601633.SH，股價28.1元，市值2546.24億元）、廣汽集團（601238.SH，股價12.23元，市值1269.28億元）、長安汽車（000625.SZ，股價12.94元，市值1246.18億元）、賽力斯（601127.SH，股價58.08元，市值827.38億元）等A股整車企業在9月市值均環比減少超10%。

制表：每經記者 孫磊

相比A股，9月港股表現更為低迷。受國際局勢和匯率等因素的影響，資本市場情緒也愈發不穩定，恒生指數較為慘烈，月度跌幅達到13.69%，從2萬點直接跌穿1.8萬點，避險拋售情緒充斥市場。

其中，蔚來-SW（9866.HK，股價125.1港元，市值1895.38億港元）、理想汽車-W（2015.HK，股價94.6港元，市值1681.21億港元）、吉利汽車（0175.HK，股價11.06港元，市值1096.21億港元）、小鵬汽車-W（9868.HK，股價43.05港元，市值697.26億港元）等個股的市值跌幅均超10%。

制表：每經記者 孫磊

消息面上，新能源汽車并沒有出現明顯的利空消息。有市場人士認為，港股新能源板塊下跌主要受到美股新能源板塊下挫的影響。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍則認為：“近期新能源汽車、光伏等前期熱門板塊調整比較大，主要還是之前漲幅過高，出現了獲利回吐的回調狀況。事實上，新能源汽車產業鏈和光伏的高景氣度仍在持續，當前相關板塊的調整并不意味著基本面的改變。從長期來看，新能源替代傳統能源是大勢所趨，依然是重點關注的方向之一。”

零部件板塊量、利雙降 基本面向上趨勢未改

全線回調是記者統計的19家零部件企業在9月份的關鍵詞。數據顯示，19家國內零部件車企9月市值合計環比減少超3400億元。

值得注意的是，汽車行業是典型的經濟周期和政策周期行業。今年以來，新能源汽車補貼退坡進一步推進，購置稅優惠政策再度落地，全國各地打響汽車產銷保衛戰。然而，在海外局勢升級、疫情反復、大宗商品價格上漲，以及汽車“缺芯潮”影響之下，汽車電子零部件出貨量受到較大沖擊。

另一方面，今年年初以來，全球大宗商品價格和海運價格出現暴漲。大量使用鋼、鋁、塑料粒子等原材料的零部件企業和出口收入占比較高的零部件企業，都因此面臨成本上行、利潤下行壓力。據悉，鋁價格在9月末呈上升趨勢，且總體來講上升幅度波動范圍都比較大。

此外，近期碳酸鋰價格再創階段新高。9月30日，生意社電池級碳酸鋰基準價為51.76萬元/噸，與9月1日(49.9萬元/噸)相比，上漲了3.73%。而不斷上漲的原材料價格，也讓大部分鋰電企業在公司盈利方面受到壓力。

在量、利受影響的背景下，汽車零部件板塊也出現回調。例如，寧德時代（300750.SZ，股價419元，市值9783.6億元）9月市值環比下滑17.00%，至9783.60億元。其中，9月30日，寧德時代股價午后跌破405元/股，股價創6月以來新低，日內跌幅擴大至3.5%。

制表：每經記者 孫磊

另有觀點稱，零部件板塊跌幅較大，與前期市場炒作因素有關，部分市場資金轉向價值股避險，部分板塊存在存量資金分流的壓力。而從整個三度季度來看，汽車零部件經歷了從部分企業股價回調，再到絕大部分企業回調的狀態。此前，7、8兩月市值連續增長的鵬輝能源（300438.SZ，股價79.4元，市值346.52億元），其9月市值也環比下滑8.39%。

制表：每經記者 孫磊

不過，光大證券分析師倪昱婧認為，零部件板塊短期擾動不改基本面向上趨勢。“展望未來，新能源乘用車需求表現依然穩健、疊加各地因地制宜對新能源汽車的補貼扶持與2023年補貼退坡驅動的年末沖量前景，持續看好下半年新能源乘用車爬坡趨勢。零部件方面，看好新定點釋放和市占率抬升，業績有穩健兌現前景的標的。”倪昱婧表示。

“新能源汽車作為電動化趨勢的載體，是未來10年汽車工業發展風口。中國新能源汽車自主品牌崛起，為汽車零部件發展帶來新機遇，順應汽車電動智能化趨勢，且具備全球競爭力的優質零部件供應商能得到更好發展。”江西新能源科技職業學院新能源汽車技術研究院院長張翔認為。

銷售節奏受擾動 經銷商繼續承壓

9月，國內11家汽車經銷商集團中，僅潤東汽車（1365.HK，股價0.3港元，市值3.44億港元）保持停盤狀態，其他企業股價和市值均呈現下滑趨勢。11家汽車經銷商集團市值合計較8月減少223.43億元。

值得注意的是，美東汽車（1268.HK，股價12.58港元，市值153.56億港元）、永達汽車（1365.HK，股價4.41港元，市值84.43億港元）等5家企業市值跌幅超20%。

制表：每經記者 孫磊

其中，對于美東汽車，花旗發布研究報告稱，維持其“買入”評級，更新估值模型以反映當前零售折扣環比上升趨勢，以及消費降級的風險增加，因此下調2022~2024財年凈利潤預測至11億、16億和21億元人民幣，目標價則由36.6港元降低51.4%至17.8港元。

制表：每經記者 孫磊

經銷商集團在資本市場的表現或與終端市場直接掛鉤。中國汽車流通協會發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2022年9月中國汽車經銷商庫存預警指數為55.2%，同比上升4.3個百分點，環比上升0.5百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上。

上述調查顯示，9月處于車市旺季，以及季末考核沖量的時間節點，經銷商進車任務量和庫存都會增加。但由于疫情散發，防控力度大，多地車展延期舉辦，銷售節奏受到了擾動，有64.6%的經銷商認為當月銷量低于預期。

從分指數情況看，調查顯示，9月庫存、從業人員指數環比上升，市場需求、平均日銷量指數環比下降，經營狀況指數持平。部分地區出現疫情散發的靜默停滯狀態，汽車市場需求及銷量延后至9月下半月釋放。

據記者了解，經銷商目前存在部分緊俏車型資源緊張、庫存車占用資金比例較大、新車價格倒掛等問題，整體盈利水平下滑，而這都在一定程度上影響了經銷商集團在9月的表現。

汽車行業資深分析師梅松林表示，處在經銷商上游的整車企業總體艱難，整車企業的挑戰自然而然就傳遞到下游的經銷商，導致經銷商整體上挑戰很大；經銷商業績由宏觀和微觀兩個層面決定，宏觀層面包括中國汽車市場整體處在微增長的長周期、疫情影響以及新能源汽車快速滲透、不斷侵占傳統汽車市場三方面，微觀層面包括品類的選擇、廠家品牌不同，以及自身的經營管理情況。

對于即將到來的第四季度，經銷商集團表示整體經營壓力仍然較大，單店人員流失增加、線索轉化成本較高、進車量和庫存量也相應增加，總體而言經銷商集團或將在一段時間內繼續承壓。

封面圖片來源：攝圖網-500565124