北交所終止巍特環境上市審核 公司核心技術先進性被問詢

每經記者 陳浩    每經編輯 文多    

11月10日，北交所官網正式披露對巍特環境（NQ872709）公開發行股票并在北交所上市審核的決定：上市委員會審議認為，巍特環境關于創新性的信息披露不準確、不完善，不符合相關規定，決定對公司公開發行股票并在北交所上市的申請予以終止審核。

巍特環境主營排水管網管理服務，主要為客戶提供管網探測、檢測評估、方案設計、零開挖修復等服務。在此前的第二輪審核問詢函中，針對公司核心技術先進性，北交所要求公司說明公司的墊襯法相對同行業可比公司類似方法的競爭優勢，是否存在被替代或迭代的技術及相關風險，以及采用墊襯法的先進性，是否具有技術壁壘。

“關于創新性的信息披露不準確、不完善”

巍特環境成立于2003年，公司長期專注于排水管網管理服務，管網檢測與修復為公司貢獻了絕大部分營收。公司服務的客戶多為政府職能部門以及央企、國企等，管網新建或更新改造等項目資金來源主要為國家或地方政府財政投入，業務獲取模式主要包括投標模式和商務談判。

2019年至2022年上半年，巍特環境營業收入分別為1.23億元、2.09億元、1.90億元和1.52億元，歸母凈利潤分別為3624萬元、6829萬元、3983萬元和3436萬元，毛利率分別為49.97%、53.10%、48.50%和46.52%。

招股說明書（上會稿）顯示，由于巍特環境業務收入主要來源于管網檢測與修復，屬于城鎮公用事業基礎設施建設維護，一般投資規模較大，單個項目或單個客戶合同金額較高，因此存在客戶集中和依賴大項目風險。2019年至2022年上半年，公司前十大客戶收入占比分別為83.34%、71.73%、71.84%和89.24%。此外，公司還存在應收賬款回款風險，2019年至2022年上半年，公司應收賬款賬面價值占總資產的比例分別為24.98%、29.67%、24.81%和29.73%，占當期營業收入的比例分別為26.21%、32.95%、52.09%和81.80%。

今年6月23日，巍特環境向北交所提交了向不特定合格投資者公開發行股票并在北交所上市的申報材料。6月24日，公司股票在全國中小企業股份轉讓系統停牌。11月4日，北交所上市委員會披露審議會審議結果：不符合發行條件、上市條件或信息披露要求。

11月10日，北交所官網披露，上市委員會審議認為，巍特環境關于創新性的信息披露不準確、不完善，不符合相關規定，決定對公司公開發行股票并在北交所上市的申請予以終止審核。

核心技術多次受到問詢

在招股說明書（上會稿）中，巍特環境表示其系國家高新技術企業，掌握了墊襯法、貼合短管內襯法、纏繞式紫外光原位固化法、化學灌漿法等非開挖修復核心技術。不過，公司的核心技術先進性卻受到了北交所的重點問詢。

在第一輪審核問詢函中，北交所要求巍特環境說明其核心技術是否具備競爭優勢，其所列舉的核心技術是否為行業通用工藝，以及獲取或完成高難度項目是否主要依賴于外購或租賃先進設備。公司回復稱，公司自主研發的“墊襯法整體修復管涵技術”、“異形塑料焊接設備”、“速格墊與鋼筋混凝土預制結構技術”等專利技術與行業通用工藝的差異較大。

“公司直接外購的設備主要是管道檢測機器人、潛望鏡、發電機、卷揚機等通用或標準化設備；公司租賃的主要是清淤吸污車、貨車等行業通用設備和定向鉆、頂管設備等專用設備。上述設備市場供應充足，行業內的公司均可自主購買或租賃上述設備，公司技術升級、獲取或完成高難度項目不主要依賴上述設備。”巍特環境表示。

而在第二輪審核問詢函中，北交所再次詢問核心技術先進性，要求公司說明公司的墊襯法相對同行業可比公司類似方法的競爭優勢，是否存在被替代或迭代的技術及相關風險，以及采用墊襯法的先進性，是否具有技術壁壘。

對此，巍特環境回復稱，墊襯法是公司專利技術，公司申請了兩項發明專利和多項實用新型專利，而且公司仍在不斷優化技術工藝和開發施工裝備，并計劃自主生產修復材料，因此在專利有效保護期內公司技術競爭優勢仍可以維持較長一段時間，短期被替代或迭代的技術及相關風險較小。巍特環境還稱，墊襯法具有技術壁壘，具體體現在適應能力強、應用范圍廣、能加固管道結構基礎等方面。

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