中國銀河給予化工推薦評級：關注景氣底部品種，探尋高成長個股標的

每經AI快訊，中國銀河12月13日發布研報稱：給予化工推薦（維持）評級。

穩增長政策持續發力，我國經濟增長韌性可期：2022年以來，受到國際復雜嚴峻形勢、國內疫情多發散發等因素影響，我國經濟出現了一定波動，但整體延續復蘇態勢，彰顯強大發展韌性。面對我國經濟下行壓力，黨中央、國務院陸續出臺了一系列穩經濟政策，推動經濟回穩向好。隨著近期疫情防控政策持續優化，各項促消費政策、穩投資/穩地產政策的顯效發力，我國經濟持續恢復向好具備諸多有利條件，2023年經濟增長韌性可期。

高油價、弱需求影響化工盈利，未來有望迎來邊際改善：高油價抬升原料成本、下游需求整體疲弱雙重壓力擠壓下，基礎化工和石油化工板塊三季度盈利承壓回落?？紤]到四季度油價環比回落，大多數產品價格、價差進一步下跌，同時疊加庫存轉化方面的損失，預計盈利仍將承壓；但多數周期品價差已處于歷史底部區間。結合供需兩端，我們認為，2023市場表現2022.12.9年油價重心或有回落，預期Brent原油價格在80-90美元/桶，行業面臨的成本壓力將有所緩解。同時，疫情防控持續優化、金融支持地產政策“三箭齊發”、美聯儲加息幅度有望放緩等“三大拐點”逐步顯現，將刺激化工終端消費需求抬升，行業盈利有望迎來邊際改善。

把握需求邊際改善機會，關注景氣底部品種：考慮到成本、需求有望改善，看好煉化、化纖、輪胎龍頭表現；重點推薦中國石化（600028.SH）、榮盛石化（002493.SZ）、東方盛虹（000301.SZ）、新鳳鳴（603225.SH）、桐昆股份（601233.SH）、賽輪輪胎（601058.SH）、森麒麟（002984.SZ）、玲瓏輪胎（601966.SH）等。房企融資“三箭齊發”，看好地產竣工端產業鏈；重點推薦中泰化學（002092.SZ）、龍佰集團（002601.SZ）、合盛硅業（603260.SH）等。三代制冷劑配額即將落地，行業盈利改善確定性較強；重點推薦三美股份（603379.SH）、巨化股份（600160.SH）、永和股份（605020.SH）等。2022年12月12日。

關注成長確定性機會，探尋高成長個股標的：“雙碳”目標下，龍頭企業憑借資金、研發、能效水平、管理能力等優勢有望通過規模化擴張長期受益；重點推薦項目審批落地、成長確定性強的華魯恒升（600426.SH）、萬華化學（600309.SH）、合盛硅業（603260.SH）等，同時推薦低估值、強化產業布局的廣匯能源（600256.SH）、國恩股份（002768.SZ）等。技術破壟斷下，芳綸、碳纖維、成核劑國產替代正當時；重點推薦泰和新材（002254.SZ）、中復神鷹（688295.SH）、光威復材（300699.SZ）、上海石化（600688.SH）、呈和科技（688625.SH）等。低碳化進程持續推進，看好氣凝膠全產業鏈企業競爭優勢和國內生物柴油龍頭出口潛力；重點推薦晨光新材（605399.SH）、宏柏新材（605366.SH）、卓越新能（688196.SH）等。

風險提示：原料價格大幅上漲的風險，下游需求不及預期的風險，項目達產不及預期的風險等。

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(記者 陳鵬程)

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