鄭眼看盤：外圍加息預期回升 A股或短線承壓

上周，A股先漲后跌，上證綜指全周累計漲1.34%至3267.16點，深綜指漲0.73%至2140.65點，“雙創”指數表現稍弱，創業板綜指全周跌0.33%，科創50指數全周漲0.44%。 “全市場注冊制”消息誘發了上周初的藍籌股大漲并帶動了股指上漲，特別是藍籌權重更大的主板股指。只是其后股指走低，特別是上周四與上周五。 上周四凌晨，美聯儲公布的上次利率會議紀要“偏鷹”，使得包括北向資金在內的投資者明顯趨于謹慎。北向資金上周三起即有所轉向，連續3個交易日凈流出。 上周五晚間，美國商務部公布了１月份個人消費支出物價指數（PCE）環比漲0.6%，創去年8月來最大漲幅，顯著高于預期的漲0.4%。與CPI相比，這個經濟指標某種程度上更能體現真實通脹情況，因該數據更多地納入服務業，而不是像CPI那樣更側重于商品零售價格，所以美聯儲也比較青睞這項經濟指標。 美國的通脹情況經歷過戲劇性變化，先是去年年中之后CPI同比漲幅顯著下降，但今年2月起出現了許多反向數據：先是強勁的非農就業數據公布，后是強勁的PPI數據公布，接著是強勁的零售銷售數據，最后就是剛公布的上述超預期的PCE數據。在一連串數據積累下，市場之前已調降的加息預期再度回升。 就最新情況看，市場開始相信美聯儲還將加息兩三次。而利率高企當然會讓股市承壓，因為過高的利率在長遠來說會擠壓經濟增長空間。較高的利率并不必然誘發衰退，但多少還是會損及宏觀經濟增速及微觀上市公司業績增長前景。 上周五晚間，美股三大股指均跌1%以上，全周則錄得年內最大周跌幅，道指全周跌2.99%，標普500股指跌2.7%，納指跌3.4%。美元指數于上周五顯著上漲0.62%，全周則大漲1.33%。 因外圍加息預期等影響，本周一A股大概率將有所承壓，如果屆時消息面并無較顯著利好，那么A股短線可能還將有些承壓。 由上周末消息看，主要有住房租賃“金融17條”利好。不過我個人感覺該利好不算特別“顯著”。樓市利好消息異常密集，如果一個行業提振起來顯得特別費力，那么其實本身就暗示這個行業具有較強大的內生性壓力。 雖然A股短線有所承壓，但本周后半周走勢變數較大，因2月份經濟指標將陸續公布，且全國兩會臨近。兩會政策基調肯定偏利好，最近一些經濟活動跡象顯示，2月份經濟指標可能也會比較正面。 考慮到上述兩大因素都有可能傳遞出利好，故投資者不必僅因外圍形勢趨緊而輕率拋售，還是以持倉觀望為好。