剛追漲進場就遭遇大幅調整？投資ETF必須警惕高溢價風險

每經記者 葉峰    每經編輯 肖芮冬    

日經225ETF易方達在5月19日尾盤漲停創出了1.469元上市新高后，本周出現大幅調整；國企共贏ETF在今年5月9日尾盤異動拉升后，次日該ETF跌近6%。造成這些ETF大起大落的主要原因都是高溢價。

基金公司提醒，投資者需關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

兩只日經ETF大漲后迎來調整

昨日，日經225指數沖高回落，盤中創出近33年來新高后，當日收盤下跌了0.42%。

今日早盤，日經225指數低開低走，盤中跌逾1%。

日經225指數走勢

受此影響，場內4只跟蹤日經225指數的ETF集體回落，其中日經225ETF易方達（513000）和日經ETF（513520）盤中再跌超1%，本周累計跌幅一度高達18%和15%。

近期，日本股市持續走強，日經225指數創出33年來新高，自然吸引投資者跑步進場。5月以來，這兩只日經相關ETF就走出了主升浪行情，日經225ETF易方達更是在5月19日尾盤漲停，創出了1.469元上市新高，但該ETF的溢價也飆升超過20%。

正是基于投資者對日股的一致性看好，就算是高溢價也難以阻擋資金進場的步伐，這兩只日經ETF在上周五創上市新高的同時，成交額也同步放大，其中平時日成交額不過幾百萬的日經225ETF易方達突破了8000萬元。

另外，高溢價更是吸引了不少資金通過場外申購進場套利，兩只大幅溢價的ETF份額均在近期出現了明顯增長。

5月20日，日經225ETF易方達發布溢價風險提示公告，2023年5月19日，本基金在二級市場的收盤價為1.469元，相對于當日的基金份額參考凈值（IOPV）溢價幅度達到22.44%。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

溢價風險提示公告發出后，本周兩只日經ETF大幅回落。日經225指數出現調整的預期和高溢價也引發了更多的拋售。

高溢價難持久存在

一般來說，由于ETF既可以在一級市場進行申購、贖回，也可以在二級市場上進行買賣，如果一、二級市場有差價，自然會引發套利資金的流動，高溢價現象一般不會長久存在，投資者不可盲目追漲。

2020年8月以來，美股科技股領漲的納斯達克指數，頻創歷史新高，納指ETF（159941）更是走出了主升浪行情，溢價也一度超過20%。

納指ETF（159941）大漲產生的高溢價，自然也通過了大幅下跌來抹平。2020年9月4日，納指ETF跌停，但當天溢價仍高達12.64%。次日，該ETF再度下跌近7%。

除了投資者對標的指數一致看好而出現的高溢價外，還有部分ETF因為盤中突發等原因產生高溢價，這種溢價一般會在次日消除。

如國企共贏ETF在今年5月9日尾盤異動拉升造成了4.12%的溢價，次日該ETF跌近6%消除了溢價。

另外，除ETF外， LOF也需要注意。5月10日，由財經大V言論引發的場內基金異動，醫療基金LOF大漲逾5%，但次日價格隨即回歸凈值。

對投資者而言，在參與ETF交易時，應選擇流動性好、規模大的品種。這樣可以盡可能減少市場情緒和套利機制失效造成二級市場價格失真。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739