2023年第二季度中國貨幣政策執行報告

今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，我國經濟持續恢復、總體回升向好。上半年國內生產總值（GDP）同比增長5.5%，為實現全年經濟社會發展目標打下了良好基礎；居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.7%，物價總體保持平穩。中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決貫徹黨中央、國務院的決策部署，堅持穩字當頭、穩中求進，穩健的貨幣政策精準有力，推動經濟運行整體好轉。

一是保持貨幣信貸合理增長。綜合運用降準、再貸款再貼現、中期借貸便利、公開市場操作等多種方式投放流動性，保持流動性合理充裕，引導金融機構穩固信貸支持實體經濟的力度，增強貸款總量增長的穩定性和可持續性。二是推動實體經濟融資成本穩中有降。發揮政策利率引導作用，6月、8月公開市場逆回購操作和中期借貸便利中標利率分別合計下行20個和25個基點，持續釋放貸款市場報價利率（LPR）改革效能，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。發揮好存款利率市場化調整機制重要作用。繼續落實首套房貸利率政策動態調整機制。三是持續發揮結構性政策工具作用。在用好現有結構性政策工具的基礎上，增加支農支小再貸款、再貼現額度，延續實施普惠小微貸款支持工具等多項階段性工具，延期房地產“金融16條”有關政策適用期限，并推動房企紓困專項再貸款和租賃住房貸款支持計劃落地生效。四是兼顧內外均衡。深化匯率市場化改革，堅持市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。五是強化風險防范化解。堅持市場化法治化原則處置風險，構建分級分段的銀行風險監測、預警和硬約束早期糾正工作框架，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

總體看，今年以來貨幣政策保持前瞻性、有效性、可持續性，根據形勢變化合理把握節奏和力度，為經濟回升向好創造了良好的貨幣金融環境。貨幣信貸保持合理增長，上半年新增人民幣貸款15.7萬億元，同比多增2.0萬億元；6月末人民幣貸款、廣義貨幣（M2）、社會融資規模存量同比分別增長11.3%、11.3%和9.0%。信貸結構持續優化，6月末普惠小微貸款和制造業中長期貸款余額同比分別增長26.1%和40.3%。貸款利率明顯下行，6月新發放企業貸款、個人住房貸款加權平均利率分別為3.95%、4.11%，較去年同期分別低0.21個、0.51個百分點，處于歷史低位。人民幣匯率雙向浮動，人民幣對美元匯率5月貶破7元，7月份又升值1.3%，結售匯行為理性有序，市場預期基本穩定。

當前我國經濟已恢復常態化運行，高質量發展扎實推進。也要看到，國際政治經濟形勢復雜嚴峻，發達經濟體快速加息的累積效應繼續顯現，全球經濟復蘇動能減弱，國內經濟運行面臨需求不足、一些企業經營困難、重點領域風險隱患較多等挑戰。我國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，有利條件和積極因素不斷積蓄，要保持戰略定力，增強發展信心。下階段，中國人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十大和中央經濟工作會議精神，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，全面深化改革開放，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革結合起來，加大宏觀政策調控力度，建設現代中央銀行制度，充分發揮貨幣信貸效能，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

穩健的貨幣政策要精準有力，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩固支持實體經濟恢復發展。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。繼續深化利率市場化改革，完善央行政策利率體系，持續發揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制的重要作用，促進企業融資和居民信貸成本穩中有降。結構性貨幣政策工具“聚焦重點、合理適度、有進有退”，繼續實施好存續工具，對結構性矛盾突出領域延續實施期限，持續加大對小微企業、科技創新、綠色發展等支持力度。適應房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策，促進房地產市場平穩健康發展。發揮好金融在促消費、穩投資、擴內需中的積極作用，保持物價水平基本穩定。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，綜合施策、穩定預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，堅決防范匯率超調風險。切實防范化解重點領域金融風險，統籌協調金融支持地方債務風險化解工作，穩步推動中小金融機構改革化險，守住不發生系統性金融風險的底線。