中國銀河給予通信行業推薦評級：算網夯實AI應用賦能，數據要素資產助力估值提升

每經AI快訊，中國銀河09月11日發布研報稱：給予通信行業推薦（維持）評級。

通信板塊指數回調，運營商、通信服務商等子板塊表現較好：本月上證指數跌幅為5.20%；深證成指跌幅為6.85%；創業板指數跌幅為6.00%；一級行業指數中，通信板塊跌幅為3.92%。通信板塊個股中，上漲、維持、下跌的個股占比分別為27.48%、0.76%和71.76%。根據我們對通信行業劃分子板塊來看，本月運營商、通信服務商相關子板塊標的表現相對較好，板塊漲幅為3.19%、3.49%。(維持)行業數據。

大數據等新興業務收入較快增長，算網基建夯實AI應用大有可為：從最新工信部數據來看，截至23年7月，電信業務收入累計10056億元（同比+6.2%），電信業務總量（按上年不變價）達10386（同比+16.8%），總量及收入保持穩步增長。新基建建設方面，5G基站總數達305.5萬個，占移動基站總數的26.9%。全國互聯網寬帶接入端口數量達11.1億個，比上年末凈增3997萬個。光纖接入（FTTH/O）端口10.7億個，占互聯網寬帶接入端口的96.2%，具備千兆網絡服務能力的10GPON端口數達2096萬個，新基建建設規模不斷提升。電信業務使用情況來看，移動互聯網用戶數達14.94億戶，比上年末凈增4032萬戶。7月當月戶均移動互聯網接入流量（DOU）達到17.03GB/戶·月（同比+11.6%），DOU值維持高位。新興業務方面，累計完成新興業務收入2129億元（同比+19%），占比為21.2%，拉動電信業務收入增長3.6pct。其中云計算和大數據收入同比分別增長35.5%和42.2%。總體來說，伴隨算力網絡基礎能力持續增強、財政部公布企業數據資源成為資產入表、AI應用等推動下穩步發展，數字經濟需求不斷增長，有望為我國經濟發展持續注入新動能。

投資建議：優選子行業景氣度邊際改善優質標的：數字中國基建、數據要素等政策不斷加碼、AI新應用持續推新的背景下，數字經濟新基建有望夯實助力算力網絡升級，通信+新基建板塊有望率先預期上修。ICT基石光網絡產業鏈的復蘇，催化光模塊、溫控節能等需求進一步增長；5G應用工業互聯網亦是未來政策及需求關注重點，高景氣度結合低估值是選股重點方向。數字經濟新基建：ICT相關標的天孚通信（300394），中際旭創（300308），新易盛（300502），華工科技（000988）等；看好算力網絡基建+數據要素新空間的通信運營商：中國移動（A+H），中國電信（A+H），中國聯通（A+H）。

風險提示：原料價格上升風險；全球疫情影響及國內外政策環境不確定性；5G規模化商用及新基建推進不及預期。

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(記者 王曉波)

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