行業風向標丨我國淡水養殖或受益替代效應

每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

核污水排入海洋，海洋里的生物不可避免地會吸收排放的核污水，核污水中的放射性物質經過生物富集，可能會通過食物鏈進入人體內并累積。福島核電站位于日本暖流、千島寒流和北太平洋暖流的三條線交匯處，日本核排放后，其北海道漁場首當其沖受到影響。

有數據顯示，我國水產品供應整體呈上升趨勢，水產養殖成為產量增長的主要來源。1978~2022年，我國水產品產量由465.4萬噸增長至6868.8萬噸，CAGR為6.3%。我國水產品主要供應來源包括海水捕撈、海水養殖、淡水捕撈、淡水養殖。在控制野生捕撈的政策下，水產養殖成為我國水產產量增長的主要來源，其中，海水養殖2022年的產量為2283萬噸，占水產品供應比重為33.2%；淡水養殖產量為3285萬噸，占比達47.8%。

我國是水產品進出口貿易大國，水產進口增速強勁。2022年，我國水產品進口數量為453萬噸，出口量370萬噸。從進口來源國看，日本在我國水產進口國中排名第九，占比僅2.9%。相反，日本是我國水產品的主要出口地，因此我國停止從日本進口水產品對整體進口和供應的影響都很小。而一些國家和地區禁止日本水產品進口反而給予了我國淡水產品出口企業潛在的機遇。

另一方面，我國水產品需求持續增長，水產飼料市場仍然處于趨勢性增長的過程中。從生產端的角度來看，飼料行業壁壘較低，同質化競爭相對嚴重，相對于普通飼料，特水料在研發和生產工藝上具備更高壁壘。國內形成規?；B殖的特種水產種類并不多，未來更多特種經濟動物實現規?；B殖，將帶動特種水產配合飼料行業進一步擴容。

民生證券分析指出，日本的核污水排海決策對國內消費者的選擇和信心帶來一定的挑戰，但同時也為國內的水產市場提供了調整和升級的機會，淡水養殖行業有望直接受益于替代效應，長期成長空間有望打開。

點評：日本實施核污水排海將會對海水產品的生產、消費和價格上漲產生不利影響，而助推替代品淡水產品和其他動物蛋白產品的消費增長和價格上漲，可注淡水養殖板塊的趨勢性投資機會。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、海大集團

日本啟動了預計將持續30年的核污染水排海計劃，我國已宣布全面暫停進口原產地為日本的水產品。日本核污水帶來對海洋環境的長期影響或改變大眾飲食消費習慣，捕撈海產品需求料轉向更為安全的養殖水產品。水產養殖行業有望迎來歷史發展機遇，公司作為全球水產飼料龍頭，將充分享受行業紅利。

——東北證券

2、大北農

當前傳統種業洗牌加速，轉基因商業化放開在即，公司產品儲備豐富，且具備一定的先發優勢和較強的產品優勢，玉米及大豆的常規種業和生物育種有望實現聯動。公司通過內生+外延與合作等各種方式支持種業板塊做大做強，中長期有望打開新的成長空間。

——招商證券

3、天馬科技

受上半年鰻魚價格低迷影響，公司適當控制出魚節奏。福建環保去產能接近尾聲，疊加消費季節性好轉，看好公司鰻魚養殖業務量價齊升。

——招商證券

4、粵海飼料

公司深耕特種水產飼料領域，兼營水產動保產品、水產品等業務，擁有深厚的技術底蘊、豐富的產品種類和完善的營銷網絡。公司持續推進飼料產能擴張，并積極布局以高端水產蛋白為核心的新興水產品預制菜產業，公司業績增長可期。

——銀河證券

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N471400631