雙節期間美股港股強勢 國金證券：A股大概率反彈

今年中秋國慶長假期間，海外股票、商品、債券市場跌多漲少，其中黃金、原油、美債的下跌令市場關注。相比之下，以港股、中概股為代表的中國資產在長假期間表現卻相對強勢。 《每日經濟新聞》記者注意到，假期后的首個工作日，各券商研究所紛紛開工，對假期產生的一系列數據進行解讀。從這些數據中，有券商察覺到A股或將觸底回升的信號。 原油與美債跌幅明顯 據Choice（金融數據機構）數據統計，今年中秋國慶長假期間，海外股市整體表現跌多漲少，但美股、港股表現相對強勢。 9月29日以來，在全球各主要指數中，納斯達克100、納斯達克漲幅排名前兩位。納斯達克金龍指數則小幅上漲0.34%。此外，恒生指數在長假期間上漲0.65%，在全球近40個指數中排名第8位，恒生科技指數則累計上漲1%。相比之下，歐洲、亞洲地區主要指數在長假期間表現偏弱，德國DAX（綜合指數）、法國CAC40（綜合指數）均告小幅下跌，日經指數則累計下跌2.75%，排名倒數。 A50股指期貨作為A股的影子市場，最近的表現也備受關注。中秋國慶長假期間，A50股指期貨出現下跌，不過走勢先抑后揚。 長假期間，包括農產品、能源、金屬在內的海外主要大宗商品幾乎全線下跌，尤其是黃金、石油的下跌受到了不少的關注。據Choice（數據機構）數據統計，今年中秋國慶長假期間，COMEX黃金、ICE（國際石油市場的一種基準價格）布油、WTI原油主力合約分別下跌1.84%、9.34%、9.8%。其中國際金價延續了9月下旬以來的跌勢，實際上自今年5月見頂以來，國際金價便陷入持續的調整中。國際油價則是在長假期間突然轉入跌勢，此前連續4個月的反彈儼然已暫告段落，10月4日布倫特原油價格下挫5.6%，創2022年8月以來最大單日跌幅。相比之下，長假期間，國際天然氣價格明顯強勢，NYMEX（紐約商業交易所）天然氣累計大漲13.1%，不過自去年9月至今年3月間，NYMEX天然氣曾經歷一輪暴跌，此后價格處于底部盤整階段。 值得一提的是，長假期間，10年期美國國債收益率上漲約20個基點。 自2021年以來，10年期美國國債收益率持續大幅攀升，給全球市場帶來了較大的壓力，截至目前仍然沒有見頂跡象。長假期間，10年期美國國債收益率多次創下數年來的新高，其中當地時間10月3日，10年期美債收益率一度攀升11個基點至4.801%，達2007年8月以來的最高水平。而最新發布的9月美國非農就業數據的意外表現也提升了美聯儲進一步加息的預期。 美國國債收益率的持續攀升也讓美國國債“跌跌不休”。iShares20年期以上美國國債ETF（交易型開放式指數基金）在長假期間下跌4.1%，繼續創出階段新低。該ETF已較2020年的歷史高點下跌近50%，目前處于2011年以來的最低點。 券商爭相舉辦電話會 10月7日，各大券商的研究所可能是券商各主要部門中最早開工的部門之一。雖然9日才開市，但各大券商的電話會已爭相舉辦，相關研報更是已大量發布。而剛剛過去的中秋國慶假期數據、國內外事件的解讀則是這些電話會、研報的共同主題。 9月30日，國家統計局公布的數據顯示，9月份，制造業采購經理人指數（PMI）為50.2%，比上月上升0.5個百分點，為4月份以來首次升至擴張區域。 對此，財通證券策略團隊發布最新研報指出，制造業PMI連續3個月上修，且9月升至50以上，非制造業PMI也觸底回升。歷史前5次制造業PMI連續2月回升疊加破50后，股市基本都出現了觸底回升。 國金證券策略團隊最新發布研報表示，預計10月A股在見到“盈利底”與“估值底”之后，隨著基本面、流動性及情緒面的驅動力逐步回升，將大概率迎來反彈行情。期間，隨著美債收益率“見頂回落”，港股市場的“估值底”亦將呼之欲出，屆時，其將同時受益于海外及本地流動性回升，以及印花稅、紅利稅下調等政策紅利預期，或更具彈性。 雙節長假期間，國內旅游數據表現更是搶眼。據文化和旅游部數據中心測算，中秋節國慶節假期8天，國內旅游出游人數8.26億人次，按可比口徑同比增長71.3%，較2019年增長4.1%；實現國內旅游收入7534.3億元，按可比口徑同比增長129.5%，較2019年增長1.5%。 各大券商研究所社服、零售等大消費條線團隊本周末表現活躍。中信證券最新發布的研報指出，假期數據亮點有二，一是此次出游人均消費恢復度達疫情后歷次節假日新高約97.5%，較文旅部預測高出4.4%；二是出境游熱度持續提升，日均出入境旅客恢復約85%，整體看國人出游仍保持較為強勁恢復勢頭。 中信證券表示，市場擔憂火爆出行恢復主要受積壓需求釋放推動，來年或有回落，中信證券認為總體需求有望保持穩定，基數效應下增速將放緩。當前雖行業數據優秀但鑒于對后續趨勢的擔憂已使估值提前回落，行業趨勢保持穩健的判斷下，估值具備一定支撐。展望來年，建議重點關注出境需求繼續釋放，以及估值回落至低位的配置機會。 翻譯 搜索 復制