鄭眼看盤：A股有所回暖 近期宜持股觀望

10月17日（周二），A股有所回暖，各大股指以漲為主。截至收盤，上證綜指小漲0.32%至3083.50點，深綜指微跌0.01%，創業板綜指微漲0.01%，科創50指數漲0.93%。滬深兩市成交額為7354億元，較上一交易日縮量776億元。

個股方面，大金融板塊集體走強，券商股表現活躍。此外，移動支付、紡織板塊各因利好而表現較好。醫藥、一體化壓鑄、汽車零部件等板塊跌幅居前。

消息面利好較密集，最新的利好主要是有較多央企集體公告了將回購自家股份。另外，也有不少非央企公司公告了將回購或增持自家股份，包括周一剛剛大跌過的海天味業。

上市公司宣布回購或增持，在多數情況下暗示這些公司認為自家股票低估了，這對市場信心提振應有裨益。

除了上述表面上的利好外，可能另有一些隱含利好，這就是投資者或許會有理由懷疑，目前上市公司回購，特別是央企回購的背后，很有可能暗合了政策意圖或授意。

那么多上市公司居然同時出手，如果只是用“碰巧”來解釋，那顯然十分牽強。如果不能用“碰巧”來解釋，那只好由政策面這一角度去理解。

雖然市場有所回暖，政策意圖也十分明顯，但是北向資金頑固地繼續呈凈流出態勢，好在流出量有所減弱。周二北向資金凈賣出30.58億元，凈流出量較周一縮減了大約一半。相關市場方面，周二港股恒指上漲0.75%。

北向資金維持凈流出的誘因之一是美債收益率走勢，誘因之二是中國內地經濟指標的改善情況尚不太明顯。至于近期霸屏的巴以沖突相關新聞，一般不會促使北向資金外流，甚至可能會削弱北向資金流出意愿。與世界絕大多數股市相比，A股的獨立性向來更高。

當前市場對年內美聯儲繼續加息的預期其實有所減弱，但市場同時預期美聯儲可能更久地維持利率高企。對于國內經濟及A股來說，美債收益率居高不下是一件令人頭疼的事，該因素一方面會顯著削弱北向資金流入A股意愿，一方面限制了我們央行推出寬松政策的自由度。

在經濟指標方面，9月已公布的部分經濟指標有改善跡象，但十分重要的CPI（消費者物價指數）指標意外回落至零，帶來了顯而易見的負面情緒。上周四A股因匯金入市利好而大漲，但上周五盤初CPI公布后即快速吐回了所有漲幅，且本周一繼續下跌。

周三早盤時段，我國9月份或三季度余下的經濟指標將集中公布，包括GDP（國內生產總值）、工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額等。這些經濟指標顯然將影響內外資對我國經濟的觀感，對盤面應構成較大影響。

我個人感覺，假如周三公布的經濟指標優于預期，A股應當有可能作出較大的反應，因市場已“憋屈”太久，積壓的勢能應該不會太小。市場預期相當重要，即使經濟指標改善得不那么明顯，但只要展現出筑底成功跡象，股市也可能遠遠跑在前面。

操作方面，建議投資者近期宜持股觀望，倉輕者應抓住時機增持。政策面支持股市相當明顯，投資者并不宜完全視而不見。由歷史經驗看，政策利好出臺時間雖然并不一定與大盤底部精準對應，但在多數情況下政策意圖最終會起效。