道達投資手記：兩大原因致回調 A股有望繼續沖高

大盤經歷5個交易日上漲后，10月31日（周二）總算露出了些許疲態。

A股周二出現回調，主要有以下兩大原因。

首先是上市公司三季報披露結束。一般來說，趕在最后期限公布季報的公司，業績大概率不太亮眼，實際情況也正好驗證這個邏輯。比如鋰電行業的某龍頭公司，三季度凈利潤僅1.6億元，同比下降97.88%，周二大跌超6%，帶弱整個鋰礦板塊。還有地產某龍頭企業，三季度凈利潤虧損十幾億元，同比下降超200%，盤中一度把地產板塊帶下去。很多業績不及預期的個股出現下跌，而且不少都是大盤股，對市場指數或相關板塊的影響自然比較大。從達哥的視角來說，除了房地產公司業績普遍不太好以外，其他行業的財報只能說在預期之中，只是沒有給股民帶來更多超預期的驚喜罷了。

其次可能是周二上午公布的經濟數據。10月制造業PMI（采購經理指數）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，這一數據影響了市場情緒和匯率表現。達哥比較看重這個數據，因為其反映的是復蘇預期。

漲停股較周一大幅減少

整體來說，周二大盤的表現和周一預期一樣，目前上證指數5分鐘級別的箱體震蕩比較清晰，按照常規的走勢結構發展來看，向上延伸的概率更大。

大盤在周二出現震蕩，是為了消化連漲幾個交易日后的獲利盤，以及10日均線的下行壓力。

我們需要關注震蕩之后向上拉升的力度問題。從達哥的視角來說，出現沖高乏力的概率并不小，屆時可能會出現更大力度的調整，由日K線上的角度來說，會有比較明顯的回踩。

成交沒有持續放量，說明趨勢扭轉急不得，在量能方面只能慢慢來吧，只要能夠維持在9000億元之上，就可以保持樂觀。要是后面繼續縮量，又回到8000億元左右，甚至更低，那就要注意風險。

如果從結構演繹的角度來講，周二調整可以算是這波反彈的第一次分歧，第一次分歧之后，從概率上來說，可能是活躍板塊的回流或者新龍頭超預期等，屆時市場對應的交易策略可能就出來了。

這就涉及到經驗層面的東西。尤其是在市場經歷震蕩后的拉升階段，可能就是短短幾個交易日，在市場分歧之后形成共識的板塊，很可能會成為接下來市場走好時引領整個盤面情緒的龍頭板塊。

從強勢股的角度來觀察，周二漲停個股較周一大幅減少，跌停個股近20只，不少個股開始走A字型，虧錢效應非常明顯，是典型的情緒退潮走法，說明需要有新的方向引領。可以說，接下來的幾個交易日，將是關注板塊的重要時間窗口。

煤炭開采板塊昨日走強

當下的主流仍然圍繞在華為概念附近，盡管華為概念周二出現調整，但股民基礎很好，很多股民對其寄予厚望。不過從我的視角來說，達哥對硬科技的觀察，目前震蕩的方向并不明朗。

從我的角度來說，由于華為概念起跑時間比較早，后續還能否繼續引領并跑贏大盤，達哥比較懷疑。這就好像跑馬拉松，一開始就發力，很難讓人相信其能一直這樣跑到終點。當然，從短期來說，選擇強勢股的回調機會，這個策略也不錯。

煤炭開采板塊走強。有券商觀點認為，煤企高利潤有望長期持續，高現金流背景下不斷提高分紅比例，高股息、資源行業的煤炭板塊，未來將走上價值重估的慢牛之路。板塊走勢上，周二在60日均線附近獲得支撐反彈，但還未完全擺脫這波調整所形成的下跌通道，且量能配合一般，上漲持續性還有待觀察。

醫藥制造板塊仍然活躍。板塊中仍有不少品種漲停，隔夜美國減肥藥龍頭諾和諾德股價大漲超3%，導致周二A股相關品種活躍。板塊走勢上，周二是十字星形態，短線累計漲幅已經不小，開始出現分歧，不適合追高，要新介入的話，最好等回調。

總的來說，周二市場震蕩是為了消化獲利盤及10日均線的壓力。從縮量情況來看，已經消化得差不多了，后續有望繼續沖高。市場將會迎來一個非常重要的觀察主流板塊的窗口。

策略上，以持股待漲為主，但可考慮進行高低切換調倉，把短線累計漲幅較大的品種高拋，并切換至近期低位蓄勢充分且累計漲幅還不大的品種。

（張道達）

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