時隔6年茅臺再提價，能否帶動白酒股“飛天”？有經銷商開始囤貨觀望了……

每經記者 熊嘉楠    每經編輯 魏官紅    

今日（11月1日），茅臺正式漲價。

昨日（10月31日）晚間，貴州茅臺（600519.SH，股價1780.99元，市值2.24萬億元）發布重大事項公告宣布，自11月1日起上調公司53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調幅度約為20%。此次調整不涉及產品的市場指導價格。

茅臺酒原出廠價969元/瓶，據測算，此次調整后出廠價格約1169元/瓶。作為A股股王、白酒業龍頭，時隔近6年后，茅臺再次漲價促使公司今日股價盤前競價高開9.82%，成交金額超12億元，而這也在早間帶動萬億白酒板塊集體走高。

對此，有公募基金人士向《每日經濟新聞·將進酒》記者指出，飛天茅臺提價20%是時隔多年之后再次大幅提價。這對于企業的收入和利潤會產生重大提升，同時對白酒行業乃至整個消費板塊都會起到很大的提升作用。

不過，從今日收盤情況來看，白酒股并未迎來想象中的大漲，茅臺股價漲幅也在收盤時定格在5.72%。從記者采訪的情況來看，渠道端、上市酒企、券商分析師對于茅臺提價是否會帶來批價上漲、酒企跟漲等話題態度出現分化。

看經營：增厚業績毋庸置疑 批發價能否上漲渠道意見不一

今年貴州茅臺年度股東大會上，對于股東代表關于提價的問題，丁雄軍表示，茅臺今年的經營目標是營收增長15%，公司希望能有更好的業績，他也坦言，產品漲價能夠快速提振業績，增厚利潤。

今年1月~9月，貴州茅臺實現營業收入1032.68億元，同比增長18.48%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤528.76億元，同比增長19.09%。其中，第三季度單季度營收和歸母凈利潤增幅分別為14.04%和15.68%；而在今年第一季度和第二季度，公司營收同比增幅分別為20.00%和21.71%，歸母凈利潤同比增幅分別為20.59%和21.01%。

復盤貴州茅臺上市以來調價的年度，主要業績指標都實現了增長，尤其是2018年帶來了凈利潤同比超30%的增長。

一位證券分析師表示，此次茅臺酒大單品的提價是茅臺新一屆領導班子上任以來，在推進營銷體制改革方面的又一重大舉措，或將直接帶動貴州茅臺業績的增長。

茅臺提價勢必將對業績產生積極影響，有行業人士認為，此次提價的影響或主要體現在明年。

此外，在部分分析人士看來，公司在持續深化營銷改革的背景下，此次提價將減輕持續放量帶來的壓力。

過去兩年間，公司通過放量、調整產品結構、提高直營渠道收入等手段實現了公司持續穩定的增長。2022年，茅臺酒單品銷售突破“千億”，i茅臺數字營銷平臺在2022年實現銷售收入118.83億元。

一位券商分析人士說：“當前公司直營收入占比已經接近一半了，要維持雙位數增長，后期業績增長只有靠價格及放量。”他表示，公司過去茅臺1935等量都不小，若是單純通過放量，公司會有一定的壓力。同時，提價也能夠對明年業績進行保障。

另一方面，對于茅臺的突然提價，渠道端也稍顯措手不及：對于市場批價后續走勢的看法出現了分化。

有行業數據顯示，今日（11月1日），飛天茅臺原箱2915元/瓶，較前一日下跌5元/瓶；飛天茅臺散裝2650元/瓶，價格較前一日未發生變化。

成都一家酒商表示，茅臺提價通知發出后，其身邊酒商都處于觀望狀態，“今日已經沒有接新訂單，也沒有新的調撥。”其表示主要原因在于大家有漲價預期，“（出廠價）漲了（批發價）多少都還是會漲點，就是囤著比賣出去好，今天你賣了進都進不回來（沒法補貨）。”

深圳一家酒商則說，“今天的價格沒怎么變動，提價和消費者沒有太大關系，是酒廠和經銷商的事。”他認為，市場批發價的支撐還是在于消費者需求，當前市場批發價漲價空間不大，“能別再跌下去就行了。”

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

探行業：其他酒企是否會“聞風而漲”？

有市場分析稱，作為行業龍頭，提價舉措或將帶動其他酒企跟漲。

今日，《每日經濟新聞·將進酒》記者以投資者身份咨詢了多家頭部酒企。

山西汾酒（600809.SH，股價251.01元，市值3062.23億元）工作人員表示，“目前沒有聽說過這方面的計劃。”他個人認為，每家酒企的規模、發展階段均不一樣，提價應該結合自身發展經營考慮，“不是說一家漲價所有企業都要跟著，還是要根據公司自身營銷節奏來調整，公司平時在一些時間節點會對產品進行調價，但不會對某一款產品有較大幅度的上調。”

洋河股份（002304.SZ，股價121.9元，市值1836.36億元）工作人員稱，目前沒有接到公司有提價的通知，“茅臺提價我們也有關注到，提價肯定是基于其自身的考量。”

而今日下午，市場上流傳瀘州老窖對于其產品60版特曲上調出廠價的通知也被關注，52度瀘州老窖60版特曲五碼裝（500ml*6）經銷商結算價上調至478元/瓶。

對此，瀘州老窖（000568.SZ，股價221.93元，市值3266.78億元）工作人員稱，目前并未接到該消息。該瀘州老窖工作人員指出，“公司做決策都是根據公司自己的生產經營情況，不會受其他酒企太大的影響。”

對此，一位白酒經銷商向記者表示，瀘州老窖該次漲價屬實，“如果上調出廠價，零售價肯定要漲，就看這個月發不發具體文件通知。”

對于茅臺漲價對于行業的影響，長城證券食飲首席分析師、大消費組長、食品科學博士劉鵬向《每日經濟新聞·將進酒》記者指出，“未來其他公司有可能會跟著調整，但最終對價格實現持續支撐的還是需求。目前名酒的供給其實相對是穩定的，但現在核心問題是（行業）需求，需求的問題和茅臺提價是沒關系的。”

劉鵬強調，茅臺提價具有一定獨立性，“茅臺提價后其他公司能否跟上還是要看終端的市場需求，若是需求不足時去提價，仍有待商榷。”

而方正證券認為，茅臺作為高端白酒領頭企業，有望進入“量價齊增”的新階段，市場化漲價政策望帶動整體估值中樞上移，同時為行業高端、次高端產品的發展空間打開天花板，高端酒龍頭批價、次高端基本面強勁的汾酒、隨龍頭提價空間打開的醬香第二股珍酒李渡等名優酒企望直接受益。

華泰證券表示，茅臺作為行業領軍企業，本次提價對行業的影響大于對茅臺公司自身，或將使得千元價格帶競爭有望趨緩（千元價格帶供給端有望改善，相關酒企等有望更加從容地平衡好量價關系），同時進一步拉升行業價格天花板（茅臺的提價或具備較強的示范效應，后續不排除千元價格帶大單品隨之提價的可能性），行業秩序和格局有望迎來改善的契機。

觀股市：對白酒板塊有一定拉動作用

茅臺提價雖具有一定獨立性，但從今天的股價表現來看，確實對板塊起到了一定拉動作用。

劉鵬指出，“茅臺這次提價后盈利預測也會上調，由于茅臺的規模在整個白酒行業中占比很大，所以此次提價對整個白酒板塊會有一定的拉動作用，至少提高了關注度。”

今日，貴州茅臺股價盤前競價高開9.82%，成交金額超12億元。與此同時，也帶動整個白酒板塊有所上漲。酒行業的變化影響著資本市場對白酒股的情緒，進入下半年以來，白酒股一路震蕩下行，在今年10月19日，貴州茅臺股票單日下跌5.67%，遭遇年內單日最大跌幅。

方正證券認為，今年以來市場對于白酒市場庫存周轉、渠道壓力的擔心持續存在，疊加過往數年行業漲價受政策端及輿論約束爭議，而在行業深度調整周期中能夠順利提價，或標志著白酒板塊進入新周期階段，需重點關注對估值及盈利的積極信號支撐。

但是在近日，隨著前期白酒企業三季報披露進入高峰期，白酒板塊上周以來呈現普遍上漲，包括五糧液、山西汾酒、古井貢酒等在內的名酒企漲幅均超6%；洋河股份、舍得酒業、水井坊、今世緣、老白干酒等酒企漲幅亦超5%。

上述公募基金人士表示，今年以來消費板塊出現了較大幅度的下跌，而這次借助飛天提價，無疑是提升整個消費板塊估值的一個利好事件。而飛天茅臺又具有標桿性的意義，所以它的提價意義重大。對于整個大盤來說，消費板塊的回升會起到很大的提振作用，推動市場的趨勢反轉帶來上行的機會。

值得注意的是，高預期并未迎來想象中的大漲。今日開盤后茅臺股價有所回落，截至收盤，貴州茅臺股價漲近6%，伊力特漲近4%，五糧液、瀘州老窖漲幅3%左右。

（每經記者孔澤思對本文亦有貢獻）

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖